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新三板分层管理办法知多少

小费阿姨:小钟老师,最近我听说新三板出了个精选层,这个精选层是怎么回事,您能给我介绍一下吗?

 

小钟老师:小费阿姨,设立精选层是新三板改革的重要举措之一。根据全国股转公司发布的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》,全国股转公司设置了“基础层—创新层—精选层”三层市场结构,符合不同条件的挂牌公司分别按照不同的市场层级进行管理。全国股转公司对各市场层级实行差异化的投资者适当性标准、股票交易方式、发行融资制度,对公司治理和信息披露等监督管理要求也不一样。

 

小费阿姨:原来是设置了这样的三层市场结构啊,那属于不同层级的挂牌公司分别是什么样的公司呢?

 

小钟老师:属于基础层的挂牌公司一般是满足基本挂牌条件的中小企业,属于创新层的公司则是初具规模尚处于高速成长期的企业,而能入选精选层的公司通常为公众化水平较高的优质企业。符合相关规定的精选层公司可以直接向证券交易所申请上市交易。

 

小费阿姨:那从基础层到精选层,对不同层级的挂牌公司各项要求应该也是越来越严吧?

 

小钟老师:您说的没错,从基础层到精选层,公司的投资者数量和类型增加,融资和交易功能也逐渐增强,自然对公司的财务状况和公众化水平要求也越来越高,相应地,监管标准也是趋严的。

 

小费阿姨:小钟老师,您刚才说各市场层级实行差异化的投资者适当性标准,对我们个人投资者来说,基础层、创新层和精选层分别适用什么样的适当性标准呢?

 

小钟老师:根据风险匹配的原则,从基础层到精选层,挂牌公司公众化程度提高,对于投资者的准入门槛是不断降低的。在具备法律规定的投资经历、工作经历或任职经历的基础上,申请权限开通前10个交易日,个人投资者名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币100万元以上的,可以申请参与精选层股票发行和交易;名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币150万元以上的,可以申请参与创新层股票发行和交易;名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币200万元以上的,可以申请参与基础层股票发行和交易。个人投资者的资产认定不包含投资者通过融资融券融入的资金和证券。

 

小费阿姨:公司信息披露是我们投资者了解公司的重要途径,那这三个不同市场层级有什么针对性的安排吗?

 

小钟老师:在信息披露方面,为了与设立精选层等改革措施相衔接,推出了差异化信息披露制度安排,基础层公司遵循公开市场的基本披露要求,重点抓好年度报告和半年度报告的披露,内容要求适度简化。创新层公司执行适中标准的披露要求,重点以分行业披露要求为切入点,提高信息披露的有效性和针对性;审计上要求执行关键事项审计准则,强化披露质量的外部保障。精选层公司的披露要求在三个市场层级中最为严格。除年度报告和半年度报告之外,还要求披露季度报告、业绩预告和业绩快报,定期报告披露内容也最为详尽。此外,针对送股、资本公积转增股本等特定事项增加半年报的审计要求,对开展新业务、研发进展、核心技术丧失竞争优势、股权质押等特殊事项新增临时报告的披露要求。

 

小费阿姨:那这些挂牌公司市场层级确定之后就不变了吗?

 

小钟老师:当然不是,前面跟您提过的“分层管理办法”里规定了市场层级调整的条件和程序。主要是确定了“定期+临时”的分层调整机制。全国股转公司每年4月30日会启动挂牌公司所属市场层级定期调整工作。如果挂牌公司触发了相应层级即时退出情形的,全国股转公司会在5个交易日内启动即时层级调整工作。

 

小费阿姨:我明白了,原来新三板最近有这么大变化,多谢小钟老师。

 

小钟老师:不客气。如果您有不清楚的地方,可以随时来问我,也可以多多关注中国投资者网(www.investor.org.cn),进一步了解关于全国股转系统分层管理的相关知识。

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