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期权期货

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招金期货期权研究(一):期权基础知识
      期权又称为选择权,是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利,但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利,而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。
      期权是一种买方的权利,买方有权在将来某一时间以特定的价格买入或卖出一定数量的资产,卖方承担相应的义务。
      期权按照买卖权利划分,分为看涨期权和看跌期权,看涨期权(CallOptions)是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。看跌期权(PutOptions):期权买方按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
      按照行权时间划分,分为美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利,期权的买方在合约到期日之前不能行使权利,过了期限,合约则自动作废。
按照行权价格与标的物价格关系分为实值期权、平值期权及虚值期权。

招金期货期权研究(一):期权基础知识

      期权主要有四大特点,权利义务不对等,独特的非线性损益结构,收益和风险不对等,保证金缴纳情况不同。
      期权不同于期货,期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。具体如下:

招金期货期权研究(一):期权基础知识

      期权的权利金是由内在价值和时间价值组成,其中内在价值立即行权期权合约时可获得的利润(平值、虚值没有内在价值);时间价值,权利金中扣除内在价值的剩余部分。
 举例:期货价格3000

 
招金期货期权研究(一):期权基础知识

      期权价格主要受期货价格、行权价格、波动率、到期时间、利率影响。我们可以将期权价格变化的近似公式定为,价格风险+波动率风险+时间流逝风险。期权定价模型包括B-S模型、BAW模型、二叉树模型。后期文中会有具体解释。

 
 
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