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矿山老化产能见顶 海外铅锌供应趋紧
6月份A股市场指数虽然表现得不温不火,但个股的炒作力度有所升温。除了在线教育、参股IPO等概念题材之外,沉寂许久的有色金属板块成为市场的又一大亮点。数据显示,在6月份中,罗平锌电以58.63%的涨幅领涨有色板块,并排在全部A股涨幅的第16位,株冶集团、中金岭南涨幅也都在20%以上。
 
  在上市公司基本面没有发生明显变化的情况下,锌价能否延续上涨,就成了股价能否继续表现强势的重要因素之一。受多处主要矿山服务年限将至的影响,海外部分锌精矿呈现逐年减产趋势。资料显示,斯特拉塔在哈萨克斯坦的Kazzinc铅锌矿、加拿大的Brunswick(2013年二季度已关停产能)和Perseverance铅锌矿都存在明显的因矿山老化而导致产量下滑。美国、印度等多家矿商旗下的铅锌矿产量也基本见顶,难以继续增长。另外一部分在产的矿山,由于长期开采,矿山品位不断下降,也将造成未来2-3年锌精矿的供应量趋于紧张。
 
  国际铅锌研究小组(ILZSG)6月公布的数据也显示锌矿目前供给短缺的事实。2014年1-4月全球锌市供应短缺107000吨,去年同期过剩32000吨。报告印证了今年以来全球锌冶炼产量增速无法跟上消费量的增长。
 
  从需求上看,金属锌由于其良好的防腐蚀性,有50%被应用于镀锌领域。而我国镀锌板的产量约占全球40%,成为了全球最大的锌消费国家。今年以来,市场广泛担忧我国经济增速下滑将抑制锌的消费需求,而近期高层的表态和经济数据似乎没有表现得这么悲观。
 
  供给偏紧而需求相对稳定,使得商品市场的锌价在6月份上涨了7.98%,并刷新了去年2月份以来高点。
 
  但从历史数据上看,锌价也曾多次出现上涨行情,但映射到A股市场上则表现得并没有近期这么激烈。去年的12月份,锌价单月大涨9.59%,但同期罗平锌电和株冶集团分别下跌8.23%和7.49%。2012年9月份,锌价大涨14.12%为近三年来最大单月涨幅。上述两股同期涨幅也只有2.74%和10.3%。
 
  (上海证券报数据研究部 费天元)
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