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期权期货

基本概况

期权是指在未来一定时期可以买卖的权力,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指行权价格)向卖方购买(指看涨期权)或出售(指看跌期权)一定数量的特定标的资产的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上就是这种权利的交易。

基础知识

期权的分类

期权按不同的标准可划分为不同的种类。按期权合约性质可分为看涨期权和看跌期权;按执行方式可分为美式期权和欧式期权;按期权的交割内容划分,可分为指数期权、外币期权、利率期权和期货期权。

期权合约的基本因素

所谓期权合约,是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后,即获得在规定的期限内按事先约定的行权价格买进或卖出一定数量标的资产的一种标准化合约,期权合约的构成要素主要有以下几个:买方、卖方、权利金、行权价格、通知和到期日等。

期权履约

期权的履约有以下三种情况

(1) 买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。

(2) 买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约(在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位)。

(3) 任何期权到期不用,自动失效。如果期权是虚值,期权买方就不会行使权利,直到到期任期权失效。这样,期权买方最多损失所交的权利金。

期权的交易原理

买进一定敲定价格的看涨期权,在支付一笔很少权利金后,便可享有买入相关标的资产的权利。

期权交易与期货交易的关系

期权交易与期货交易之间既有区别又有联系。其联系是:首先,两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易;其次,在价格关系上,期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。

期权交易的场所

期权交易场所没有需要特点场所,可以在期货交易所内交易,也可以在专门的期权交易所内交易还可以在证券交易所交易与股权有关的期权交易。目前全球最大的期权交易所是芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE);欧洲最大期权交易所是欧洲期货与期权交易所(Eurex),其前身为德意志期货交易所(DTB)与瑞士期权与金融期货交易所(Swiss Options & Financ ial Futures Exchange, SOFFEX);亚洲方面,韩国的期权市场发展迅速,并且其交易规模巨大,目前是全球期权发展最好的国家之一,中国香港地区以及中国台湾地区都有期权交易。国内方面,目前中金所、上交所、郑商所、大商所、上期所均已启动全市场仿真交易。

期权的主要交易策略

差价期权(Spreads)交易策略是指持有相同类型的两个或多个期权头寸(即两个或多个看涨期权,或者两个或多个看跌期权)。

期权的历史与发展

期权的主要交易策略

期权主要可分为买方期权(Call Option)和卖方期权(Put Option) 芝加哥期货交易所也是最早的期权交易所,前者也称为看涨期权或认购期权,后者也称为看空期权或认沽期权。

期权与权证的差异

权证(Warrant),又称窝轮,是指持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。权证也被称作是一种特别形式的期权,但是与在交易所上市的期权相比,它仍有很多不同之处,主要表现在以下几点:(一)交易双方的地位不同。(二)期权市场可运用的策略远较权证市场丰富。(三)交易数量的规定不同。

期权基本概念之权利金

期权是一种纯粹的权利,不负有相应的义务。权利金,即期权价格,指的是期权交易双方在进行交易时,由买方向卖方支付的购买该项权利的金额。期权价格通常是期权交易双方在交易所内通……

期权和期货的差异

在期货交易中,买卖双方具有合约规定的对等的权利和义务。而在期权交易中,买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利,而卖方则只有被动履约的义务。一旦买方提出执行,卖方必须以履约的方式了结其期权部位,因而买卖双方的权利和义务并不对等。在期货交易中,随着期货价格的变化,买卖双方都面临着无限盈利或亏损的可能性。但在期权交易中……

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