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招金期货郑煤深度研究报告:1905合约重要数据跟踪(20190326)
报告摘要及观点建议:
        距1905合约进入交割月尚有1个月零5天,随时间推移,期现回归规律或将为产业客户提供良好的套保或交割机会。
        在此期间,从各因素表现看,多空交织,短期内利多力量略增,但中期看,整体趋势偏弱态势难改。
        有可能出现的机会从投入产出比看,由大到小依次为:
        1、进口煤交割。现内外贸煤价差已扩大至120元左右,期价升水外贸煤近100元,具有较大吸引力;
        2、产业客户趋势性买保或卖保。当前至4月中旬水泥厂等工业需求小幅增加叠加大秦线春检,将提振煤市,但因不具有可持续性,故期间盘面大概率出现小反弹,但难改变大趋势,买方用户可少量做多以规避风险;但中期看,仍以卖保为主,进入4月下旬,利好力量达到高峰期后,而逐渐减弱并消失,对煤价支撑力下降,然而此时,水电明显发力,冲击火电市场;
        3、结合1909或1907合约做反套,以59反套为例,价差成本控制在25以上,主要逻辑为淡旺季季节性套利。

 

 

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