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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180104)
原油:
      北京时间2018年1月4日15点,WTI原油期货主力合约在62.11美元/桶,较开盘涨0.48美元/桶,成交46481手;布伦特原油期货主力合约在68.14美元/桶,较开盘涨0.3美元/桶,成交6789手。API原油库存大降,原油继续走高。消息面来看,API公布,截至12月29日当周,美国原油库存减少499.2万桶至4.278亿桶,分析预计为减少526万桶。库欣原油库存减少211万桶。上周汽油库存增加187万桶,精炼油库存增加427.2万桶,创2017年6月以来的最大单周增幅,上周美国原油进口增加28万桶/日至760万桶/日。因美国库存依旧呈现较大利好,短线油价将难有下滑,或上行继续创造新高。长线来看,因全球供需平衡已得到有效改善,油价重心将上移,难以再度大幅走跌。WTI短时压力位62.9美元/桶,下方支撑60.8美元/桶。国内沥青现货市场今日维持稳定,北方地区价格依旧偏软,现货销售较前期没有改观。华东等南方地区厂家因下游需求暂可价格继续坚挺。期货受原油持续走高影响再度上行。短线来看,沥青受原油高位带动仍有继续走高可能,但空间有限。长线来看,沥青进入冬季淡季,原油一旦出现回调,将再度走跌。建议在2700元/吨以上布局空单。仅供参考。 

玻璃:
      今天玻璃现货市场整体走势僵持为主,生产企业出库一般,市场价格窄幅震荡。相比而言市场信心有一定程度的增加,主要是目前厂家库存偏低,现货价格僵持的原因在于北方地区的淡季到来,而南方地区则处于需求较好的时节,春节之前减少量不大。期货市场方面,今日玻璃期价高位宽幅震荡,整体小幅收涨。操作上目前仍持谨慎偏空观点,玻璃价格已处顶部区域,操作思路上在风险可控的情况下以逢高加空远月合约为主,若遇盘中期价大幅下挫可适当减仓。仅供参考。

塑料:
      塑料1805合约小幅反弹,开盘10000,最高10035,最低9885,收于9990,上涨45,涨幅0.45%。持仓量减少7186手,成交量增加至398900。
现货方面,石化出厂价涨势放缓,线性维持9800-10000元/吨,市场报价上涨乏力,其中华北地区中油7042报9850-9900元/吨,煤化工7042报9750-9800元/吨。石化检修装置偏少,装置开工率在98%附近,下游需求维持正常,石化聚烯烃库存在62万吨附近,处于中等偏少水平,以及国际油价连续上涨,石化出厂价坚挺,对期价仍有利好支撑。
操作建议:塑料1805合约尽管突破9900压力位,但是持仓量减少,成交量增加,而且涨幅连续收窄,资金做多动力不足,预计短期期价维持9900-10100区间震荡为主,可依托五日线附近做多,关注10100附近压力位,仅供参考。
 
PVC:
      今日PVC价格窄幅震荡,V1805收盘于6825,相比前一日结算价上涨45元/吨,涨幅达到0.66%,持仓量增加12360手达到344142手。现货市场方面,国内PVC市场走势稳定,期货横盘整理,场内气氛一般,贸易商稳价观望,出货情况一般。成本端方面,原油价格继续突破上行,目前仍然处在上升通道当中,数据利多及消息面利多共存下,预计原油仍然有上涨空间,电石方面,电石价格维持区间震荡的走势,暂无大幅下滑的基础,从成本端对PVC价格起到一定的支撑作用基本面上看,近期检修的PVC企业装置主要有宁波韩华30万吨的装置,这套装置计划在1月7日开车,其他PVC企业暂无检修计划,开工率维持高位,整体供应端将会供应充足。库存方面,部分厂家处在负库存的状态,目前仍然在发前期订单,社会库存虽然高于去年同期,但整体压力并不大。下游需求端,虽然目前仍然处在消费淡季,但是随着春节前下游厂商的集中补库,需求相比前期有所好转。近期,华东地区将会出现大面积的降雪天气,可能会影响到运输,后期需关注现货市场成交情况。技术面上看,日线上均线呈多头排列,KDJ指标金叉向上。操作建议,建议多单暂时持有,关注上方6865的压力力度。仅供参考。

PP:
      PP期货继续围绕9500震荡盘整,收出十字星。具体来看主力1805合约开盘9522,收于9524,上涨38,涨幅0.4%,成交量增至38.95万手,持仓量增至51.65万手。基本面来看,油价处于近两年半新高,甲醇逐渐逼近3000大关,PP成本面支撑强劲;PP装置开工率维持在90%附近,同比去年明显下降,一定程度上缓解了供应压力,而石化聚烯烃库存为62万吨,仍处于四季度以来低位,供应压力不大;虽然环保及雾霾治理压力抑制终端需求,但是刚需仍在,后期春节备货有望陆续启动。技术面来看,月初大阳线突破震荡区间后PP短暂修复整理,目前均线仍排列向上,处于多头走势;PP日K线继续围绕布林通道上轨运行,且前期9400附近阻力位突破后转变为支撑位,支撑力度较强。操作建议,目前PP基本面利好为主,技术面仍呈多头走势,继续维持看多观点,中长期多单可继续持有,下一目标位9750-9800,止损区间9350-9400,仅供参考。
 
甲醇:
      甲醇1805合约上扬,收于阳线。截至收盘,价格上涨24元/吨至2933元/吨,持仓增加32836手至648542手。1、伊朗作为我国第一大进口国,甲醇进口数量所占比重最高可达50%,目前比重30%,伊朗局势的发生或从进口数量端支撑甲醇期价。局势发生后,66万吨原有甲醇装置停车、新建230万吨甲醇装置推迟投产,但是因为原有装置产能较小且新建装置投产时间已经推迟。因此,基本可以断定,伊朗局势更多的是从资金面以及情绪端支撑甲醇期价。2、近期全国范围内的雨雪天气,或阻碍内陆-港口的甲醇运输。在西北-华东套利窗口打开的情况下,西北流向港口的低价甲醇货源或减少,或从物流端支撑甲醇期价。3、截至2018年1月4日下午收盘,华东太仓报价3450元/吨,甲醇05合约2933元/吨,05合约期现基差517元/吨。期现基差较大,或支撑甲醇期价。4、近几日进口利润基本延续倒挂趋势,截至2018年1月3日,CFR中国报价410美元/吨,折合成人民币进口成本3408元/吨左右,甲醇进口利润-8元/吨左右。外盘报价坚挺或从进口成本端以及进口利润端支撑甲醇期价。5、截至2018年1月3日,甲醇装置开功率67.85%,周度环比上涨1%,甲醇装置开功率上涨或压制甲醇期价。操作建议,前期入场多单继续持有。

动力煤:
      今日盘面呈偏强走势,1805合约收盘价624,涨9.6或1.56%,盘中最高价626.4,贴水90元左右,持仓量增13388手至231854手;1803最新价664,盘中最高价664.6,与前高仅差1.2个点。从现货面看,核心逻辑不变,继续支撑期现货呈偏强走势,北方港实际成交价报710-715元。短期内重点关注降雪天气对电厂耗煤量提升及主产地煤炭外运情况,评估其对市场的利好程度及持续时间。操作上建议,长线者继续保持观望,短多者605元左右成本的多单继续持有。仅供参考。

玉米:
      今日玉米期价先抑后扬,技术上受均线支撑,整体偏强。目前玉米抛储政策没有进一步明确的情况下,市场政策利空预计已消化。元旦后华北及东北玉米现货价格继续上调,华北地区站稳1800,北方港口价格也上涨20元/吨不等,加上中东地区雨雪天气,不利玉米上量,市场供需依旧偏紧张,多头资金活跃,期价顺势上涨。根据港口价格理论推算1805合约,在资金面配合的情况下,能够上破站稳1850。玉米1805合约可继续持有玉米05多单,但是防范政策矛盾进一步激化。仅供参考。

豆粕:
      今日CBOT美豆和大连豆粕维持震荡态势,虽然目前美豆出口销售仍疲软、巴西大豆产量前景较好,但盘面下跌对此已基本消化,而阿根廷大豆主产区布宜诺斯艾利斯未来数日干燥,利好美豆期价。国内豆粕基本面压力不减,豆粕库存持续增长,豆粕期价短期内仍面临一定压力,不过目前油厂合同量较大,且一月中下旬饲料企业开始节前补货,届时豆粕库存有望下降,这将限制近期豆粕期价跌幅。预计美豆近期仍有反弹,带动国内豆粕期价上涨,可做多1809合约,破2740止损。

棉花:
      郑棉主力CF1805合约今日以14970开盘,15010收盘,较昨日结算涨50,最高15035,最低14935,结算价14984,早盘低位震荡,下午冲高,日终收阳;成交量 88420手,减少6586手,持仓量29.9万手,增加3352手成交量减少,持仓量增加。郑棉基本面近期变化不大,整体情况为:纺企工商业库存较高,新棉销售进度较慢,供应充足,国家发布新年度抛储计划,保证供应,国内棉花期现货价格易跌难涨。1月中下旬纺织企业补库需求将逐渐释放,短时间内对盘面形成支撑。长期看05合约仍面临较重的现货销售压力,后期看抛储情况。短期内05保持偏强震荡但是上涨空间有限,多单可逢高减仓保证盈利。仅供参考。
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