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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180105)
原油:
      美国WTI原油2月期货周四(1月4日)收涨0.38美元,或0.62%,报62.01美元/桶。布伦特原油3月期货周四收涨0.23美元,或0.34%,报68.07美元/桶。美国原油库存报告好坏参半,这也令油价日内涨幅受限,不过目前市场的看多情绪依然高涨,同时美元走弱也为油价带来一定支撑。美国WTI原油期货价格盘中最高触及62.21美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最高触及68.27元/桶。国内相关能化产品夜盘震荡偏弱,沥青小幅下滑。现货市场维持稳定,当前期货仍有走高可能。操作上建议轻仓试空,日内短线需及时止盈。仅供参考。 

玻璃:
      近期华东江浙等地区生产企业召开小范围市场协调会议,为了消化燃料成本和维护行业健康发展,决定自今日起报价上涨20元左右。华中地区生产企业计划下周一在湖北召开区域协调会议,商讨下一步市场发展趋势,预计会有小幅价格上涨的动作。从近期生产企业出库情况看,北方地区已经出现一定幅度的下降,厂家库存环比上涨;而部分南方地区生产厂家涨价主要是为了提振市场信心,增加贸易商采购的积极性。期货市场方面,昨日夜盘玻璃期价高位窄幅震荡,持仓量略有下降。操作上仍以谨慎偏空思路为主,随着建材消费淡季的到来,后市需求难有改善,建议投资者可逢高布局五月空单。仅供参考。

塑料:
      塑料1805合约小幅反弹,开盘10000,最高10035,最低9885,收于9990,上涨45,涨幅0.45%。持仓量减少7186手,成交量增加至398900。
现货方面,石化出厂价涨势放缓,线性维持9800-10000元/吨,市场报价上涨乏力,其中华北地区中油7042报9850-9900元/吨,煤化工7042报9750-9800元/吨。石化检修装置偏少,装置开工率在98%附近,下游需求维持正常,石化聚烯烃库存在62万吨附近,处于中等偏少水平,以及国际油价连续上涨,石化出厂价坚挺,对期价仍有利好支撑。
操作建议:塑料1805合约尽管突破9900压力位,但是持仓量减少,成交量增加,而且涨幅连续收窄,资金做多动力不足,预计短期期价维持9900-10100区间震荡为主,可依托五日线附近做多,关注10100附近压力位,仅供参考。

PVC:
      PVC价格窄幅震荡,V1805收盘于6825,相比前一日结算价上涨45元/吨,涨幅达到0.66%,持仓量增加12360手达到344142手。现货市场方面,国内PVC市场走势稳定,期货横盘整理,场内气氛一般,贸易商稳价观望,出货情况一般。成本端方面,原油价格继续突破上行,目前仍然处在上升通道当中,数据利多及消息面利多共存下,预计原油仍然有上涨空间,电石方面,电石价格维持区间震荡的走势,暂无大幅下滑的基础,从成本端对PVC价格起到一定的支撑作用基本面上看,近期检修的PVC企业装置主要有宁波韩华30万吨的装置,这套装置计划在1月7日开车,其他PVC企业暂无检修计划,开工率维持高位,整体供应端将会供应充足。库存方面,部分厂家处在负库存的状态,目前仍然在发前期订单,社会库存虽然高于去年同期,但整体压力并不大。下游需求端,虽然目前仍然处在消费淡季,但是随着春节前下游厂商的集中补库,需求相比前期有所好转。近期,华东地区将会出现大面积的降雪天气,可能会影响到运输,后期需关注现货市场成交情况。技术面上看,日线上均线呈多头排列,KDJ指标金叉向上。操作建议,建议多单暂时持有,关注上方6865的压力力度。仅供参考。

PP:
      PP期货继续围绕9500震荡盘整,收出十字星。具体来看主力1805合约开盘9522,收于9524,上涨38,涨幅0.4%,成交量增至38.95万手,持仓量增至51.65万手。基本面来看,油价处于近两年半新高,甲醇逐渐逼近3000大关,PP成本面支撑强劲;PP装置开工率维持在90%附近,同比去年明显下降,一定程度上缓解了供应压力,而石化聚烯烃库存为62万吨,仍处于四季度以来低位,供应压力不大;虽然环保及雾霾治理压力抑制终端需求,但是刚需仍在,后期春节备货有望陆续启动。技术面来看,月初大阳线突破震荡区间后PP短暂修复整理,目前均线仍排列向上,处于多头走势;PP日K线继续围绕布林通道上轨运行,且前期9400附近阻力位突破后转变为支撑位,支撑力度较强。操作建议,目前PP基本面利好为主,技术面仍呈多头走势,继续维持看多观点,中长期多单可继续持有,下一目标位9750-9800,止损区间9350-9400,仅供参考。

甲醇:
      甲醇1805合约盘整,收于星线。截至收盘,价格下跌2元/吨至2931元/吨,持仓减少39264手至609278手。1、伊朗作为我国第一大进口国,甲醇进口数量所占比重最高可达50%,目前比重30%,伊朗局势的发生或从进口数量端支撑甲醇期价。局势发生后,66万吨原有甲醇装置停车、新建230万吨甲醇装置推迟投产,但是因为原有装置产能较小且新建装置投产时间已经推迟。因此,基本可以断定,伊朗局势更多的是从资金面以及情绪端支撑甲醇期价。2、近期全国范围内的雨雪天气,或阻碍内陆-港口的甲醇运输。在西北-华东套利窗口打开的情况下,西北流向港口的低价甲醇货源或减少,或从物流端支撑甲醇期价。3、截至2018年1月4日下午收盘,华东太仓报价3450元/吨,甲醇05合约2933元/吨,05合约期现基差517元/吨。期现基差较大,或支撑甲醇期价。4、近几日进口利润基本延续倒挂趋势,截至2018年1月3日,CFR中国报价410美元/吨,折合成人民币进口成本3408元/吨左右,甲醇进口利润-8元/吨左右。外盘报价坚挺或从进口成本端以及进口利润端支撑甲醇期价。5、截至2018年1月4日,港口库存44.69万吨,周度环比下降1.34万吨,库存下降或支撑甲醇期价。6、截至2018年1月3日,甲醇装置开功率67.85%,周度环比上涨1%,甲醇装置开功率上涨或压制甲醇期价。操作建议,前期入场多单继续持有。

钢矿:
      观点概述:上海螺纹钢4140(-150),热卷4230(-20),pb粉矿535(-3),铁矿指数76.4美元(+1.2)。库存情况:32城螺纹钢增32.55至350.92,线材增9.31至112.13;132城螺纹钢增41.94至522.07,线材增18.92至199.66。从现货面看,钢材下游工地开始萎缩,库存逐渐增加,期螺仍大幅贴水现货反应市场预期;铁矿石库存虽维持高位,但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱,向期货价格回归,黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。
操作建议:以套利交易为主,策略多05卷空05螺;空05螺多05铁矿;空05螺纹空05焦炭;单边轻仓空05螺纹。

动力煤:
      隔夜盘面仍呈偏强运行态势,1805合约收盘价627.4,涨6.6或1.06%,盘中最高点630.8;1803最新价668.6,涨5.8或0.88%,最高价669.8,再度刷新高点。从现货面看,天气预期利好因素正在兑现,且受近日多地降温及降雪影响,旺季支撑力量再度发酵,且短期内在期现货市场中将占主流。现北方港现货价已涨至715元左右,有贸易商报720元左右,涨幅略扩大,沿海6大电厂存煤可用接近15天,仍处补库周期。昨日雨雪仍强,安徽、江苏等地有暴雪,湖南等地有冻雨,今夜新一轮雨雪又至,周日后才渐止;气温也十分低迷,13个省会级城市的最高气温将先后创入冬后新低,需防范低温雨雪天气的不利影响。操作上建议,长线者仍空仓观望,预计入空窗口正在不断临近;短多者605元左右的成本继续持有。后期风险主要来自于上涨中的技术性回调,现货方面的推动力最起码上旬将会一直存在。仅供参考。

玉米:
      昨日玉米期价先抑后扬,技术上受均线支撑,整体偏强。目前玉米抛储政策没有进一步明确的情况下,市场政策利空预计已消化。元旦后华北及东北玉米现货价格继续上调,华北地区站稳1800,北方港口价格也上涨20元/吨不等,加上中东地区雨雪天气,不利玉米上量,市场供需依旧偏紧张,多头资金活跃,期价顺势上涨。根据港口价格理论推算1805合约,在资金面配合的情况下,能够上破站稳1850。玉米1805合约可继续持有玉米05多单,但是防范政策矛盾进一步激化。仅供参考。

豆粕:
      昨日夜盘CBOT美豆下跌后反弹,大连豆粕走低。虽然目前美豆出口销售仍疲软、巴西大豆产量前景较好,但盘面下跌对此已基本消化,而阿根廷大豆主产区布宜诺斯艾利斯未来数日干燥,利好美豆期价。国内豆粕基本面压力不减,豆粕库存持续增长,豆粕期价短期内仍面临一定压力,不过目前油厂合同量较大,且一月中下旬饲料企业开始节前补货,届时豆粕库存有望下降,这将限制近期豆粕期价跌幅。预计美豆近期仍有反弹,带动国内豆粕期价上涨,可做多1809合约,破2740止损。 

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