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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180108)
贵金属:
      黄金ETF持仓为834.86吨,1月2日当周COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加42,731手合约,至152,650手合约,连续三周看涨,上周多头主动拉升迹象明显;本周主要关注美国“恐怖数据”零售销售以及备受瞩目的CPI数据;1月波动率上升。技术面,经过四周连涨,金价周、月线图呈多头氛围,从1月整体操作思路而言,维持逢低做多思维,从成交持仓看,上周上涨主要是多头主动发力带来的,上涨动能能持续多久难以预期,考虑到日线、4小时部分指标出现背离,短时回调的概率在增大,建议观望,或以回调思维对待,不建议继续追多,下方支撑1288-1307区域,上行阻力1333-1342区域,仅供参考。

原油:
      美国WTI原油2月期货周五(1月5日)收跌0.57美元,或0.92%,报61.44美元/桶,本周上涨1.94%。布伦特原油3月期货周五收跌0.45美元,或0.66%,报67.62美元/桶,本周上涨1.27%。美国石油钻井数录得减少未能改变市场对美国原油产量增加的担忧情绪,周末来临投资者保持谨慎令油价承压回落。美国WTI原油期货价格盘中最低触及61.09美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最低触及67.26元/桶。国内相关能化产品夜盘窄幅震荡为主,沥青维持盘整,当前现货市场维持弱势,但华东市场坚挺为主,沥青短线有冲击2750元/吨压力位可能。操作上建议在2730元/吨以上布局空单,注意原油变化。仅供参考。

玻璃:
      周末以来玻璃现货市场整体走势偏弱,生产企业出库速度有所减缓,部分北方地区厂家报价松动。近期受到大范围降雪的影响,公路运输效率降低,影响了部分生产企业出库的速度。北方地区气温下降,不适宜建筑施工,加工企业订单数量也在环比减少,市场成交价格环比逐步回落,在此影响下,生产企业也纷纷出台优惠措施增加出库,截止到昨天沙河地区大型企业的实际结算价格有20元以上幅度的回落。周末以来沙河地区整体产销率八成左右,后期现货压力逐步增加。同时从物流方面了解到的情况是本月下旬即将陆续放假,届时生产企业库存增长幅度会有所增加。周五夜盘主力FG1805高位窄幅震荡,操作上建议前期空单暂持,逢高可继续布局空单。仅供参考。

塑料:
      塑料1805合约窄幅震荡,开盘9970,最高10015,最低9850,收于9975,上涨5,涨幅0.05%。持仓量减少3422手至536522手,成交量增加至442418手。
现货方面,PE石化装置开工率逼近99%,下游需求表现正常,石化聚烯烃库存小幅下降至61万吨附近,供需面多空对峙,石化出厂价盘稳为主,难以刺激市场报价上涨,其中华北市场中油7042报9800-9900元/吨,煤化工7042报9700-9800元/吨,煤油价差100-200元/吨,而且均贴水期货,拖累期价反弹步伐。
操作建议:塑料1805合约KJD指标走平,MACD指标红柱变短,期价连续收出十字星,并且持仓量下降,成交量增加,显示多空双方均信心不足,预计短线期价维持9800-10100区间震荡,区间操作,仅供参考。
 
PVC:
      上周五PVC价格宽幅震荡,V1805收盘于6830,相比前一日结算价上涨45元/吨,涨幅达到0.66%,持仓量减少5428手达到338704手。现货市场方面,由于国内大面积下雪,PVC运输受到影响,发往河北等地的汽运延期三到四天到货,火车运输暂时没有受到影响,各地价格受期货市场影响报盘上扬。成本端方面,国内主要电石生产地内蒙地区出现暴雪天气,由于电石主要是通过汽车运输,因此受到暴雪天气的影响,电石无法运输到PVC企业。由于前期电石价格一直在下跌,PVC企业原料库存可用天数较短,这次大雪影响下,可能会使电石价格有所企稳,从成本端对PVC价格起到支撑作用。基本面上看,近期国内大部分PVC企业暂无检修计划,开工率维持高位,整体供应端将会供应充足。库存方面,部分厂家处在负库存的状态,目前仍然在发前期订单,社会库存虽然高于去年同期,但整体压力并不大。下游需求端,虽然目前仍然处在消费淡季,但是随着春节前下游厂商的集中补库,需求相比前期有所好转。近期,华东地区出现大面积的降雪天气,需关注PVC现货到货情况。操作建议,建议多单暂时持有,关注上方6960的压力力度。仅供参考。

PP:
      PP期货继续围绕9500震荡盘整,连续两天收出十字星。具体来看主力1805合约开盘9509,收于9508,上涨4,涨幅0.04%,成交量增至39.65万手,持仓量降至51.4万手。基本面来看,油价处于近两年半新高,甲醇逐渐逼近3000大关,PP成本面支撑强劲;辽通化工及宁煤二期新线重启,PP开工率涨至91%,同比去年明显下降,一定程度上缓解了供应压力,而石化聚烯烃库存为61万吨,仍处于四季度以来低位,供应压力不大;虽然环保及雾霾治理压力抑制终端需求,但是刚需仍在,后期春节备货有望陆续启动。技术面来看,月初大阳线突破震荡区间后PP短暂修复整理,目前均线仍排列向上,处于多头走势;PP日K线继续围绕布林通道上轨运行,且前期9400附近阻力位突破后转变为支撑位,支撑力度较强。操作建议,目前PP基本面利好为主,技术面仍呈多头走势,继续维持看多观点,中长期多单可继续持有,下一目标位9750-9800,止损区间9350-9400,仅供参考。
 
甲醇:
      甲醇1805合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨7元/吨至2931元/吨,持仓减少17332手至601868手。1、近期全国范围内的雨雪天气,或阻碍内陆-港口的甲醇运输。在西北-华东套利窗口打开的情况下,西北流向港口的低价甲醇货源或减少,或从物流端支撑甲醇期价。2、截至2018年1月5日下午收盘,华东太仓中间价报3675元/吨,甲醇05合约2924元/吨,05合约期现基差751元/吨。期现基差较大,或支撑甲醇期价。3、截至2018年1月4日,港口库存44.69万吨,周度环比下降1.34万吨,库存下降或支撑甲醇期价。4、截至2018年1月5日,烯烃装置开功率72.83%,周度环比上涨0.57%,烯烃装置开功率上涨或支撑甲醇期价。5、截至2018年1月3日,甲醇装置开功率67.85%,周度环比上涨1%,甲醇装置开功率上涨或压制甲醇期价。操作建议,前期入场多单继续持有。

钢矿:
      观点概述:上海螺纹钢4000(-140),热卷4230(0),pb粉矿535(0),铁矿指数77.1美元(+0.7)。贸易商2018年度冬储意愿较强,但因今年过年时间较晚,时间多定在1月中下旬和2月上旬。与此同时,各贸易商普遍认为当前现货价仍有一定的下跌空间,但距离阶段性底部仅有100-300元。从现货面看,钢材下游工地开始萎缩,库存逐渐增加,期螺仍大幅贴水现货反应市场预期;铁矿石库存虽维持高位,但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱,向期货价格回归,黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。
操作建议:以套利交易为主,策略多05卷空05螺;空05螺多05铁矿;空05螺纹空05焦炭;单边轻仓空05螺纹。

动力煤:
      近日盘面整体呈偏强走势,1805收盘价632.4,盘中最高价633.8,与前高644.2仅差11.8个点,近月1803更强,不断刷新高点,最新价673.6,盘中最高价675,贴水40元左右,现货面对其支撑力较强。当前核心逻辑民用供暖旺季仍不变,现货价在此驱动力下仍在小幅上行,与此同时,气象预报显示,后期气温仍有较强下降预期,南方地区部分电厂抢煤情绪再起,将对沿海煤价有一定拉动。据知情人士透漏,国家能源局煤炭司将定于1月9日召开煤炭供应保障工作座谈会,中电联、6大电力集团等将参加,研究沿海电厂对进口煤和国内煤的适应性问题,当前电煤供应中存在的突出问题及政策建议,或将在情绪上对盘面有一定利空。操作上建议,长线者观望为主,短多仍持有,关注期货对该会议的反应,但预计短期内趋势不改。仅供参考。
 
鸡蛋:
      周末全国鸡蛋价格稳中走弱,产区山东临沂落5分报价4.25元/斤,青岛主流落10元报205元(4.55元/斤),销区北京大洋路到车8台,主流落10元报价200元(4.44元/斤),上海稳定报价124元(4.51元/斤)。本周全国再次出现大面积降温及雨雪天气,这对在产蛋鸡产蛋与运输有最直接的影响,建议空单今日平仓暂时规避风险,如再次能冲高至3900以上可三成仓位建立空单。

玉米:
      上周玉米主力合约继续冲高,并伴随持仓量的增加,技术上受均线支撑,整体偏强。元旦后华北及东北玉米现货价格继续上调,华北地区站稳1800,北方港口价格最高冲至1850,加上中东地区雨雪天气,不利玉米上量,市场供需依旧偏紧张,多头资金活跃,期价顺势上涨。根据港口价格理论推算1805合约,在资金面配合的情况下,1850之上有支撑。但是周末市场传出政策粮轮出消息或对市场形成打压,尤其山西陈粮的率先轮换,市场空头或变得活跃,预计短期期价会有回落。仅供参考。

豆粕:
      阿根廷产区天气偏干旱,后续大豆的播种工作需看降水是否足够,市场对阿根廷的天气炒作支持美豆上涨。但巴西大豆丰产预期及市场对美豆出口形势的担忧将限制美豆的反弹空间,整体处于震荡格局。国内方面,在春节备货全面启动前,豆粕库存压力仍存。不过,目前油厂目前未执行合同量依然较大,且部分油厂的胀库停机,也有利于豆粕库存压力的缓解,加上市场对下半月饲料企业节前备货仍有期待,油厂挺粕,将令豆粕跌幅受限,下半月节前备货若集中启动,或有反弹的希望。操作上,建议做多1809合约,破2740止损。仅供参考。
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