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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180111)
贵金属:
      今日重点关注美国12月ppi数据与当周初请;技术上,黄金价格仍运行在1320下方,尽管昨日盘中一度触及1327.10的高位,但金价未能持稳,料短期内还将围绕1320盘整。若能持稳在其上方,则将冲击1330、1340关口;若不能突破该水平,向下则会考验1310关口的支撑。不过,周三的强势反弹对近日的做空力量有一定的遏制,金价的跌势也得到缓解,对后期的上涨是有利的。仅供参考。

原油:
      北京时间2018年1月11日15点,WTI原油期货主力合约在63.51美元/桶,较开盘跌0.06美元/桶,成交30579手;布伦特原油期货主力合约在69.1美元/桶,较开盘跌0.1美元/桶,成交3241手。EIA库存数据为市场降温,原油日内窄幅波动高。消息面来看,美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,在截至1月5日当周,美国原油库存减少490万桶,美国精炼油库存增加425.4万桶,连续4周录得增加,美国汽油库存增加413.5万桶,连续9周录得增加上周美国国内原油产量减少29万桶至949.2万桶/日,主要是受到EIA下调统计基线以及寒冷气候的影响,但依然连续12周维持在900万桶/日关口上方。短线来看,美国数据依旧稍显偏向利多,但也有部分利空数据受到忽视,日内交投出现下降,油价短时或窄幅震荡为主。WTI短时压力位65美元/桶,下方支撑62.68美元/桶。国内沥青现货市场稳定为主,北方地区现货销售依旧较差,但价格稳定。华东等南方地区厂家因下游需求暂时良好,库存不高,但价格开始出现小幅松动。期货受原油影响维持高位。短线来看,沥青受原油高位带动在2750元/吨企稳,最新压力位在2780元/吨。长线来看,沥青已进入冬季淡季,原油一旦出现回调,将再度走跌。建议在2750元/吨以上布局空单,止损2800元/吨。仅供参考。

玻璃:
      随着气温的降低,玻璃现货市场整体出库也有一定幅度的减缓,部分厂家库存开始上涨,宣告了玻璃现货市场正式进入淡季。同时部分地区受到降雪影响,房地产也开始加速停工。贸易商也在加紧甩卖自己的库存,尚未开始为冬储做准备。 期货市场方面,主力合约FG1805持续高位震荡,整体小幅收跌。由于建材淡季到来且玻璃成本支撑减弱,后市期价或面临较大压力,因而操作上我们建议可逢高抛空主力合约FG1805。仅供参考。
 
PVC:
      今日PVC价格小幅下滑,V1805收盘于6740,相比前一日结算价下跌55元/吨,跌幅达到0.81%,持仓量减少728手达到342380手。现货市场方面,国内PVC市场弱势运行,期货继续收跌,影响现货市场气氛。贸易商报价松动明显,然下游并不买账,继续维持刚需采购,市场询单不多,成交有限。截止8日,PVC社会库存仍然未有效累计,华南社会库存略有下降,主要原因在于华南下游厂商有小部分备货。基本面上看,供应端PVC企业检修装置暂无,开工率处在近两年新高,供应端供应较为充足。由于国内价格仍然高于国外价格,出口窗口暂时关闭,同时由于进口关税问题,进口窗口也未打开。下游需求端方面,虽然目前仍然处在淡季,但临近春节,下游厂商节前集中备货或将支撑PVC反弹,目前库存由于阶段性的供强需弱正在逐步累积,但库存压力相对不大。操作建议,建议谨慎做多,期价跌破6500止损观望,目前价格略高使得下游投机补库需求相对不强,后市需关注下游集中补库时间节点。仅供参考。

PP:
      PP期货继续走高,站上9600大关。具体来看主力1805合约开盘9605,收于9632,上涨50,涨幅0.52%,成交量降至28.75万手,持仓量增至54.9万手。近期部分装置重启,PP开工率小幅提高,目前为92%附近,虽然较前期上涨但同比仍低于去年同期,处于正常水平,而石化聚烯烃库目前为60万吨,处于中等偏低水平,供应面维持利好;油价及甲醇继续高位运行,尤其是布油触及近三年来最高点,PP上游成本面支撑强劲;PP石化出厂价格继续上调,PP货源成本支撑较强。技术面来看,PP均线呈多头排列,前期盘中试探五日均线,其支撑力度较强;布林通道再现开口喇叭迹象,目前期价围绕布林通道上轨运行,多头走势明显。操作建议,多单继续持有,目标价位9750-9800,近期关注9600及五日均线支撑力度。
 
甲醇:
      甲醇1805合约下行,收于阴线。截至收盘,价格下跌2元/吨至2975元/吨,持仓减少6260手至718530手。1、1月10日,山西省大气污染防治工作领导组办公室发布今年应对重污染天气1号调度令,要求除大同外,其余十市在1月11日12时-15日24时期间采取不低于橙色级别的应急减排措施。山西是我国甲醇主要生产地之一,此调度令的出现或从供应端以及物流端影响甲醇市场。据监测,其余十市常规甲醇装置产能287万吨左右且基本维持正常开工,一旦后期降负或者检修,或从供应端利好甲醇市场。除此之外,山西甲醇主要销往山东、河北、河南,调度令中要求工业企业实施错峰运输,或在一定程度上阻碍甲醇货物流向,减少短期内运至山东、河北、河南甚至东南方面的甲醇数量,或在一定程度上利好港口市场。2、截至2018年1月11日下午收盘,华东太仓中间价报3705元/吨,甲醇05合约2975元/吨,05合约期现基差730元/吨。期现基差较大,或支撑甲醇期价。3、前期华东涨幅较大,导致苏北-华东、山东-华东、西北-华东套利窗口打开。据监测,各地运输已经陆续恢复,后续内陆货物或流向港口地区,在一定程度上冲击港口报价以及甲醇期价,近期应密切关注各地货物流向。4、截至2018年1月10日,甲醇装置开功率68.16%,周度环比上涨0.31%,甲醇装置开功率小幅上涨或压制甲醇期价。操作建议,前期入场多单可在前高3000附近适当止盈后暂时观望为主。

动力煤:
      今日盘面呈震荡态势,近月强于远月,价差54.4。从现货面看,沿海地区北方港煤价仍呈小幅上行态势,现成交价已涨至730元,且短期内仍有上涨空间。秦港库存量近日有所回升,现已接近700万吨,供应较充足,当前煤市,整体供需关系处相对宽松状态,主要矛盾集中于南方沿海区域地区。从沿海6大电厂日耗量看,在75万吨附近,属偏高水平,后期气温预期下降对需求端仍有提振。消息面,国家发改委上午召集大型煤企开会,主要讨论了供需形势问题,之后山西潞安、阳煤、焦煤等煤企集团陆续出台下水煤下调10-15元的政策,预计或将有更多煤企跟进,行政干预因素继续发酵,重点关注后续是否会有其他相关政策出台。操作上建议,1、1805合约前期605元附近成本线多单继续持有;2、试短空1803,每隔10个点加仓1次,并平掉之前劣势仓位,以降低风险,等待“春节假期行情”机会;3、长线者则仍观望,等待拐点质变的节点。仅供参考。

玉米:
      玉米经历两天震荡后今日再次走低,破20均线,市场传言近期东北玉米轮出玉米将以拍卖形式投放市场,各省公司自主决定,吉林150万吨,其他省还未知,东北各省若加一起大约300-400万吨,玉米轮出范围扩大,且在产区进行,预计对当地现货价格产生压制,市场看空情绪也会进一步激化,期价下跌。短期在政策传闻影响下港口价格有所松动,贸易商出货速度加快,短期对市场形成压力。但是政策的不确定以及投放量较少,对市场影响有限,预计下跌幅度有限。操作上可短空,关注后期政策变化。仅供参考。

豆粕:
      今日CBOT美豆小幅上涨,连豆粕维持下跌态势。阿根廷周末有显著降雨,缓解了市场对天气的担忧,施压美豆盘面。但阿根廷还有225万公顷大豆尚未播种,后期有霜冻风险。国内方面,在春节备货全面启动前,豆粕库存压力仍存,不过,目前油厂目前未执行合同量依然较大,且部分油厂的胀库停机,也有利于豆粕库存压力的缓解,加上市场对下半月饲料企业节前备货仍有期待,油厂挺粕,将令豆粕跌幅受限,下半月节前备货若集中启动,或有反弹的希望。操作上,前期多单可继续持有,跌破2740止损。关注明天晚上USDA1月供需报告。  
 
棉花:
      近日郑棉基本面仍没有改变,郑棉基本面近期整体情况为:纺企工商业库存较高,据中国棉花协会物流分会调查结果显示,12 月底全国棉花商业库存总量约 415.32 万吨,较上月增加 56.33 万吨,其中新疆仓库库存量 339.4 万吨;仓单棉量超过 20 万吨,新疆当地棉花库存量大,而明年 3 月份新一轮储备棉竞卖开始,新棉销售压力很大;纺织企业采购选择较多,补库行情弱于预期。下游棉纱市场价格仍偏弱,走货一般。长期看05合约仍面临较重的现货销售压力,后期看抛储情况。短期内05保持偏强震荡但是上涨空间有限,空单可逢高轻仓试空。仅供参考。
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