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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180312)
贵金属:
      3月22日美联储会议一定加息,会议前一周属于官员静默期,当周关注欧美通胀数据;美国零售报告;欧洲央行行长讲话等;中期市场总体偏多,短时维持偏弱震荡,下方支撑1312/1301/1288,上方阻力1340,仅供参考。

原油:
      美国WTI原油4月期货周五(3月9日)收涨1.92美元,或3.19%,报62.04美元/桶,本周上涨1.42%。布伦特原油5月期货周五收涨1.88美元,或2.96%,报65.49美元/桶,本周回升1.83%。美朝关系缓和有效提振了市场风险情绪,同时美国石油活跃钻井数也录得7周来首次下降。美国WTI原油期货价格盘中最高触及62.18美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最高触及65.63美元/桶。国内相关能化产品夜盘普遍震荡走高,沥青短线维持震荡走势,主因厂家逐步恢复生产,且当前沥青利润尚可,现货价格坚挺。但下游库存偏高,短线无新增较大需求,整体预期依旧偏弱。操作上建议观望,激进者日内短线高抛低吸为主,注意及时止盈,仅供参考。

玻璃:
      随着下游加工企业的逐渐复工,玻璃生产企业的市场信心逐渐增加,区域协调也在轮动展开。继上周华东和华南等地区召开会议之后,本周西北地区和华中地区也要召开区域协调会议,预计以小幅上涨价格为主。周末期间沙河地区出库情况尚可,厂家库存和贸易商库存均有一定幅度的下降,总体库存压力依然较大。从出库渠道和流向看,近期沙河地区玻璃向周边市场销售的数量比较多,京津冀和鲁豫皖等地区,甚至还有浙江、安徽或者湖北等地区。期货市场方面,周五夜盘玻璃期价持续高位震荡,整体略有收涨。操作上仍以谨慎偏空思路为主,等待观察后期贸易商库存实际消化状况,若出库不佳则建议投资者可逢高加空五月合约。仅供参考。
 
塑料:
      塑料1805合约跌势放缓,开盘9310,最高9360,最低9260,收于9305,下跌75元,跌幅0.80%,持仓量减少34110手至403534手,成交量减少至281654手。
现货方面,国际油价连续下跌,期货弱势难改,难以刺激买家购买积极性,石化库存高企,中石油及中石化部分大区偏高价位继续下调,利空累计,现货市场维持震荡下滑行情,其中华北市场煤制7042主流报9250-9300元/吨,油制7042报9350-9400元/吨。
逻辑:尽管目前期现货接近平水,但是上海金菲、上海石化检修装置近期将陆续开车,而新增检修装置偏少,石化装置开工率升至95%以上,下游需求跟进缓慢,其中北方地膜生产旺季接近尾声,石化聚烯烃库存围绕95万吨徘徊,消化缓慢;另外3月份进口货源集中到港,竞价优势低于国产货源,港口库存高企不下,供需面利空占优,塑料期货弱势难改。
操作建议:塑料1805合约KDJ指标继续向下扩散,MACD下跌绿柱变长,现货供需面利空占优,预计期价延续弱势行情,不过期货连续下跌后收出十字星,而且成交量及持仓量同步减少,显示继续下跌动力减弱,前期空单可止盈离场,等待反弹沽空,关注9500附近压力。

PP:
      PP期货小幅震荡依然处于9000下方。具体来看1805合约开盘8970,收于8982,较前一交易日结算价下跌67,跌幅0.74%,成交量降至28.2万手,持仓量降至43.7万手。PP开工率维持在90%附近,不过本周末大唐多伦二线及东华扬子江有重启计划,届时PP开工率有望升至92%-93%。三月份PP检修计划较少,仅有四川石化等个别装置,石化检修主要集中在二季度,短期内PP开工率有望维持高位,供应压力偏大;PP下游工厂基本恢复开工,但是石化库存并未明显下降,目前石化聚烯烃库存维持在90-100万吨之间,依然处于高位;石化采取降价去库存动作,近期石化出厂价格整体下调,部分出厂价格跌至8600元/吨附近,市场低价货源也明显增多,继续压制期价。技术面,中短期均线全部跌破,且期价下穿布林通道下轨,MACD绿柱明显扩大,空头气氛明显。操作建议,05合约跌破9000后可适当止盈降低仓位,由于供需矛盾难以有效缓解,05合约继续看空,下一止盈区间8800附近;09合约基本面好于05合约,但受05合约拖累跟跌,后期05合约交割前后可逢低做多09合约。
 
甲醇:

      甲醇1805合约盘整,收于星线。截至收盘,价格上涨8元/吨至2699元/吨,持仓减少41850手至666412手。1、截至2018年3月9日,秦皇岛Q5500K动力煤现货报价650元/吨、环比下降10元/吨,煤制甲醇成本2381.5元/吨、环比下降23元/吨。煤制甲醇成本下降或从成本端利空甲醇期价。2、截至2018年3月7日,甲醇装置开工率70.77%,周度环比上涨2.13%,甲醇装置开工率上涨或利空甲醇期价。3、据监测,中煤蒙大60万吨、神华榆林60万吨、宁波富德60万吨以及江苏盛虹80万吨烯烃装置或将于4—5月份例行检修,具体检修时间以及检修周期尚待确定,未来烯烃装置存在检修预期或从需求端利空甲醇期价。4、据监测,国内或有792万吨甲醇装置计划内检修,国外或有921万吨甲醇装置计划内检修。但是这部分装置检修集中在4月份或以后,时间节点上看,短期难以对市场形成明显利好。5、截至2018年3月8日,港口库存53.2万吨,周度环比下降3.86万吨。前期现货报价下跌后企业出货情况好转导致港口库存下降,但是后期一旦烯烃装置检修,港口库存或依旧易涨难跌。因此,基本可以推断,短期库存下降对甲醇期价的支撑力度或不甚明显。综上所述,基本面利空格局暂未改变,反弹后逢高沽空思路不变,关注2720-2750附近的压力表现。

钢矿:
      观点概述:上周黑色品集体走弱普跌,且幅度较大,现货价亦有下行,但总体看,现货面运行基础仍良好,钢矿走弱与宏观数据偏悲观有很大关系。周末钢市情绪略稳,钢坯价小涨10元,阻止了悲观情绪的蔓延,但钢矿库存仍高企,这也是短期内最大隐患。预计近2日期价或将略超跌反弹。
操作建议:空单清仓离场,因钢矿近期属宽幅震荡态势,缺乏大趋势行机会,轻仓为主,高抛低吸。仅供参考。
 
动力煤:
      期现货仍处偏弱运行通道中,且暂无止跌迹象,预计下方仍有空间。现货面,利空力量占主流,供应和中间运输环节均较相对宽松,需求端电厂库存高企,日耗复苏中,暂无突出表现,但高于往年同期,或将缩短电企去库时间。后期重点关注北方港拉煤船数量及电厂日耗量数据,终端的活跃及采购节奏是决定煤价止跌企稳的关键。操作上建议,继续谨慎轻仓持空。仅供参考。
 
鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格较上周五涨跌均现,较上周五产区山东临沂落1毛报价3.1元/斤,青岛主流涨5元报价155元(3.44元/斤),销区北京大洋路到车10台,主流落10元报价135元(3元/斤),上海稳定报价93-94元(3.38元/斤-3.41元/斤),目前产区供货正常,养殖户出货积极,走货一般偏慢,销区到货正常偏多,走货偏慢,销区库存压力仍在,贸易商观望居多,消费需求一般,预计短时间蛋价将稳中偏弱调整为主;上周主力合约多次下破触及3650,均未成功,且在上方3700附近又有强压力,总体处于震荡态势,上周五最终收一颗十字星线,预计今日震荡偏弱,关键价位3650,建议以短线操作为主;上周JD1809出现领先主力合约的走势,总体震荡偏弱,4120处支撑明显,预计今日继续震荡偏弱为主,关键价位4100。仅供参考。

玉米:
      春节后下游企业节后备库采购积极,而国内基层、贸易商惜售情绪仍在,现价走高从而推高期价。近期随着两会结束,市场对临储拍卖预期增强,消息称近期全国将进行临储拍卖前玉米轮出,3月末4月初进行临储拍卖,将有效缓解当前市场粮源紧张情况。从拍卖量来看14年玉米库存6000万吨,拍卖压力较大,提前、增量拍卖或是今年临储拍卖的主要特点。从拍卖价格来看政府为平稳价格波动,先进行轮换再进行拍卖,防止价格剧烈波动,通过轮出价格我们推测后期临储拍卖价格或在1550-1600之间。因此从拍卖价格区间来看,玉米5月期价有望跌至1700之下。但是政策传言一旦落空不排除玉米起价再次反弹回升。淀粉方面短期受现价支撑,下跌力度不强,随着政策明确,以及供应问题凸显,预计后期淀粉趋势下跌更为明显。但是谨防临储政策变动,保守者可轻仓做缩CCS09利润策略。

 
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