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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180312)
原油:
      北京时间2018年3月12日15点,WTI原油期货主力合约在62美元/桶,较开盘跌0.04美元/桶,成交36928手;布伦特原油期货主力合约在65.45美元/桶,较开盘跌0.04美元/桶,成交6851手。OPEC或下半年退出限产,油价日内冲高回落。消息面来看,美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月9日)公布数据显示,截至3月9日当周,美国石油活跃钻井数减少4座至796座,7周来首次录得下降。上周五美国非农数据向好,使得美元指数盘中走跌,油价顺势上涨,上周接连下滑后空头获利回补加剧油价反弹走势。近期高盛报告显示,因美国油气产出增长较快,OPEC或于下半年就退出限产,这令日内油价再度承压。综合来看,当前原油维持宽幅震荡,消息利好与数据季节性利空依旧处于博弈阶段,暂无趋势性走势出现。WTI短时压力位62.69美元/桶,下方支撑61.76美元/桶。国内沥青现货市场继续维持稳定,各地区现货销售依旧一般,因产量不高,山东及周边出货价格维持坚挺。但下游库存较高,市场整体买气较为清淡。华东地区下游需求有限,销售价格稳定。期货目前整体维持相对高位震荡,期现价差目前在50-100元/吨左右。短线来看,沥青在周线支撑位2680元/吨以上震荡运行。中长线来看,沥青下游启动缓慢,部分下游库存过大,短期内消耗或难有增加,后市预期依旧欠佳。当前操作上建议观望,日内短线高抛低吸,注意及时止盈。仅供参考。

玻璃:
      周末以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业产销率环比增加,市场价格也有一定幅度的提高。总体看,随着下游加工企业的逐渐复工,玻璃库存集中在生产企业的状况将有所改善,市场信心近期也是持续增加。近期各区域生产企业轮番召开区域协调会议,意在提振市场信心。期货市场方面,今日玻璃期价盘中剧烈震荡,整体略有收涨。操作上仍建议以谨慎偏空思路为主,等待观察后期贸易商库存实际消化状况,若出库不佳则建议投资者可逢高加空五月合约。仅供参考。
 
PTA:
      PTA主力1805弱势阴跌势头不改,连续6日收于阴线。开盘5586元/吨,收盘5568元/吨,跌幅0.78%,成交量51.25万手,持仓96.81万手。市场主要影响因素有:1、近期PTA重启装置较多,开工率79.17%,高负荷生产造成当前TA市场供给压力略偏大。2、主流供应商近期停止回购,对市场心态及现货流动性造成打压,利空市场。3、MEG价格今日大幅走低,拖累PTA及聚酯市场。4聚酯开工率86.69%,较前期有所回升,但聚酯企业多以消化节前库存为主,对PTA需求拉动较为有限。5终端织机开工有恢复,近期部分企业将有刚性采购需求,对聚酯库存消化有一定利好,但三月底之前影响仍相对偏弱。操作上,建议暂空仓观望,待市场需求恢复之后可适当多单进场,暂以反弹对待。仅供参考。
 
塑料:
      塑料1805合约震荡收跌,开盘9365,最高9370,最低9135,收于9160,下跌155,跌幅1.66%,持仓量增加17134手至420668手,成交量增加至463248手。
现货方面,尽管国际油价止跌反弹,但是塑料期货跌破9200关口,尤其是中石油及中石化部分大区继续下调出厂价,重挫市场心态,买家购买积极性偏低,现货市场延续跌势,其中华北地区煤制7042主流报9100左右,油制主流报9300左右。
逻辑:尽管目前期现货接近平水,但是上海金菲、上海石化检修装置近期将陆续开车,而新增检修装置偏少,石化装置开工率升至95%以上,下游需求跟进缓慢,其中北方地膜生产旺季接近尾声,石化聚烯烃库存再次突破百万大关,消化缓慢;另外3月份进口货源集中到港,竞价优势低于国产货源,港口库存高企不下,供需面利空占优,塑料期货弱势难改。
塑料1805合约增仓下跌,而且成交量同步增加,显示空头力量增强,现货供需面利空占优,预计期价延续弱势行情,不过KDJ指标进入超卖区,抑制期价下跌空间,前期空单可止盈离场,等待反弹沽空,关注9350附近压力。
 
PVC:
      今日PVC价格冲低反弹,V1805收盘于6265,相比前一日结算价下跌155元/吨,跌幅达到2.41%,持仓量增加39106手达到335620手。现货市场方面,华东市场价格跌至6300-6400元/吨,贸易商手中的点价货源基本出完,下游开工提升不大,需求面未有好转迹象。今日PVC增仓下行,5-9价差扩至75元/吨。近几日,由于两会召开,下游企业降负生产较多,部分河北地区PVC下游企业停产,使得本轮库存开始出现继续的累积,截至3月9日,华东地区库存上涨1.13%,库存拐点仍然未现,往年一般会在春节期间达到峰值,之后会进入漫长的去库存状态,今年春节过后的库存消化速度较为缓慢,本月上游PVC企业仍然存在高开工的现象,预计库存仍然有上涨空间,期价下跌空间犹存。操作建议,前期空单可继续持有,滚动操作,5-9反套逻辑未改变,继续持有,目标价差150元/吨。仅供参考。

PP:
      PP期货大幅下挫收出长阴。具体来看1805合约开盘9030,收于8889,较前一交易日结算价下跌100,跌幅1.11%,成交量增至39.7万手,持仓量增至45.7万手。周末东华扬子江等装置重启后已正常生产,PP开工率升至92%,且近期大唐多伦二线及锦西石化有重启计划,届时PP开工率有望继续走高。三月份PP检修计划较少,仅有四川石化等个别装置,石化检修主要集中在二季度,短期内PP开工率有望维持高位,供应压力偏大;PP下游工厂备货意向一般,尤其是北方地区环保压力仍在,需求受到限制,石化库存居高不下,周末经过累库后再次突破100万吨大关;石化采取降价去库存动作,近期石化出厂价格整体下调,部分出厂价格跌至8600元/吨附近,市场低价货源也明显增多,继续压制期价。技术面,中短期均线全部跌破,且期价下穿布林通道下轨,MACD绿柱明显扩大,空头气氛明显。操作建议,05合约空单可逐步止盈平仓,降低仓位防止反抽,短期关注8800附近止盈点;09合约基本面好于05合约,但受05合约拖累跟跌,后期05合约交割前后可逢低做多09合约。

动力煤:
      今日盘面大跌,下方仍有空间。从现货面看,形势并无明显变化,仍处颓势中,没有消息那就是坏消息。现沿海6大电厂日耗量仍低于65万吨,存煤可用21天左右,库存高企在历史高位,在去库存期,电企对市场煤并无采购意向。需求端观望,积极性不高,然而此时供应端已恢复正常供应,煤价下行压力增加。操作上建议,继续持空。仅供参考。
 
鸡蛋:
      今日鸡蛋合约整体下跌为主,主力合约1805开盘3650,收盘3595,最高3661,最低3583,主力合约今日3650低开,下破前方多个重要支撑位,后在3600附近震荡,认为下方仍有下跌空间,但幅度有限,预计明日继续偏弱,关键价位3580,暂时观望为宜;JD1809今日继续维持偏弱态势,已经创新低4062,盘面显示处于空方市场,暂时观望是否会到底反弹;今早报价全国蛋价较周末稳中有跌,中午河北地区报价以稳定为主,各产区货源供应正常,走货一般,各主销区到车数量正常,走货对比前几日有所好转,走货见快,但仍有库存压力,终端消费一般,各个环节的存货尚需要时间消化,预计明日蛋价以稳定偏弱为主。仅供参考。

豆粕:
      因最近在两会上期间,北京出现重雾霾天气,环保检查更加严格,近日华北地区部分油厂因环保出现短暂停机,短期内华北豆粕供应或将偏紧。再加上阿根廷天气干旱产量可能继续下调预期也给近月合约带来利好支撑,且后期美豆种植面积或将继续上调,利空远月合约,近期可进行多5空9正向套利。

棉花:
      郑棉主力1805合约以15220开盘,以15085收盘,较昨日结算跌145,最高15235,最低15085,结算价15153,今日震荡走跌,日终收阴。主力805合约成交量14.6万手,增加14216手,持仓量25.0万手,减少2860手,成交量增加,持仓量减少。国内郑棉短期内遇到支撑,近月合约仍然相对较弱,今日为国储棉抛储第一天,成交率较高,国储棉性价比较新棉高,将给新棉销售带来压力。但是目前国内基本面短期内仍未出现较大变化,仍有继续回落风险。长期来看,随着国储棉库存持续走低,则长期来看利多棉花价格。国内棉花走势将呈现近弱远强,空5多9套利可轻仓入场。仅供参考。 
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