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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180313)
贵金属:
      周一消息面清淡,金价维持区域窄幅震荡;3月22日美联储会议一定加息,会议前一周属于官员静默期,当周关注欧美通胀数据;美国零售报告;欧洲央行行长讲话等;黄金ETF仍持稳833.73吨;今日重点关注美通胀CPI数据;中期市场总体偏多,短时维持偏弱震荡,下方支撑1312/1301/1288,上方阻力1340,仅供参考。

原油:
      美国WTI原油4月期货周一(3月12日)收跌0.68美元,或1.10%,报61.36美元/桶。布伦特原油5月期货周一收跌0.54美元,或0.82%,报64.95美元/桶。虽然上周美国石油活跃钻井数录得下降,但投资者在本周库存报告公布前依然保持谨慎,因美国原油产量忧虑情绪仍较严重。美国WTI原油期货价格盘中最低触及60.67美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最低触及64.18美元/桶。国内相关能化产品夜盘涨跌不一,沥青走势偏弱,但窄幅波动为主,本周北方地区道路施工仍不能展开,且当前下游库存偏高,中线预期依旧欠佳。操作上维持观望建议,日内短线高抛低吸为主,注意及时止盈。仅供参考。

玻璃:
      随着下游加工企业的逐渐复工,玻璃生产企业的市场信心逐渐增加,区域协调也在轮动展开。继上周华东和华南等地区召开会议之后,本周西北地区和华中地区也要召开区域协调会议,预计以小幅上涨价格为主。周末期间沙河地区出库情况尚可,厂家库存和贸易商库存均有一定幅度的下降,总体库存压力依然较大。从出库渠道和流向看,近期沙河地区玻璃向周边市场销售的数量比较多,京津冀和鲁豫皖等地区,甚至还有浙江、安徽或者湖北等地区。期货市场方面,昨日夜盘玻璃期价持续高位震荡,整体略有收涨。操作上仍以谨慎偏空思路为主,等待观察后期贸易商库存实际消化状况,若出库不佳则建议投资者可逢高加空五月合约。仅供参考。

PTA:
      主力1805低位横盘整理,收于小阳线。开盘5568元/吨,收盘5570元/吨,跌幅0.39%,成交量16.11万手,持仓99.14万手。市场主要影响因素有:1、近期PTA重启装置较多,开工率79.17%,高负荷生产造成当前TA市场供给压力略偏大。2、主流供应商近期停止回购,对市场心态及现货流动性造成打压,利空市场。3、MEG价格今日大幅走低,拖累PTA及聚酯市场。4聚酯开工率86.69%,较前期有所回升,但聚酯企业多以消化节前库存为主,对PTA需求拉动较为有限。5终端织机开工有恢复,近期部分企业将有刚性采购需求,对聚酯库存消化有一定利好,但三月底之前影响仍相对偏弱。操作上,建议暂空仓观望,待市场需求恢复之后可适当多单进场,暂以反弹对待。仅供参考。
 
塑料:
      塑料1805合约震荡收跌,开盘9365,最高9370,最低9135,收于9160,下跌155,跌幅1.66%,持仓量增加17134手至420668手,成交量增加至463248手。
现货方面,尽管国际油价止跌反弹,但是塑料期货跌破9200关口,尤其是中石油及中石化部分大区继续下调出厂价,重挫市场心态,买家购买积极性偏低,现货市场延续跌势,其中华北地区煤制7042主流报9100左右,油制主流报9300左右。
逻辑:尽管目前期现货接近平水,但是上海金菲、上海石化检修装置近期将陆续开车,而新增检修装置偏少,石化装置开工率升至95%以上,下游需求跟进缓慢,其中北方地膜生产旺季接近尾声,石化聚烯烃库存再次突破百万大关,消化缓慢;另外3月份进口货源集中到港,竞价优势低于国产货源,港口库存高企不下,供需面利空占优,塑料期货弱势难改。
塑料1805合约增仓下跌,而且成交量同步增加,显示空头力量增强,现货供需面利空占优,预计期价延续弱势行情,不过KDJ指标进入超卖区,抑制期价下跌空间,前期空单可止盈离场,等待反弹沽空,关注9350附近压力。
 
PVC:
      日内pvc大幅下跌,跌幅超2%。现货市场贸易商报价下调,华东地区主流报价6350元/吨,但成交较差,基本面上看,暂无利好消息出现,下游需求端受制于环保原因转好不及预期,两会期间华北地区以及华东地区部分下游均保持低开工,同时上游库存高于往年同期,库存往年一般会在春节期间达到峰值,之后会进入漫长的去库存状态,今年春节过后的库存消化速度较为缓慢,由于本月上游PVC企业仍然存在高开工的现象,库存仍然在不断累积,期价下跌空间犹存。操作建议,短时维持逢高抛空操作。仅供参考。

PP:
      PP期货大幅下挫收出长阴。具体来看1805合约开盘9030,收于8889,较前一交易日结算价下跌100,跌幅1.11%,成交量增至39.7万手,持仓量增至45.7万手。周末东华扬子江等装置重启后已正常生产,PP开工率升至92%,且近期大唐多伦二线及锦西石化有重启计划,届时PP开工率有望继续走高。三月份PP检修计划较少,仅有四川石化等个别装置,石化检修主要集中在二季度,短期内PP开工率有望维持高位,供应压力偏大;PP下游工厂备货意向一般,尤其是北方地区环保压力仍在,需求受到限制,石化库存居高不下,周末经过累库后再次突破100万吨大关;石化采取降价去库存动作,近期石化出厂价格整体下调,部分出厂价格跌至8600元/吨附近,市场低价货源也明显增多,继续压制期价。技术面,中短期均线全部跌破,且期价下穿布林通道下轨,MACD绿柱明显扩大,空头气氛明显。操作建议,05合约空单可逐步止盈平仓,降低仓位防止反抽,短期关注8800附近止盈点;09合约基本面好于05合约,但受05合约拖累跟跌,后期05合约交割前后可逢低做多09合约。
 
甲醇:
      甲醇1805合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨10元/吨至2723元/吨,持仓减少34460手至622452手。1、据消息称,神华包头一套90万吨甲醇装置因问题停车检修,其配套60万吨烯烃装置外采甲醇一个月。甲醇装置检修烯烃装置外采,或减少内陆地区甲醇供应数量增加甲醇需求数量,利好甲醇期价。2、山西晋城地区甲醇装置要求全线停车,据监测,或有60万吨甲醇装置运行状态受到影响,按照装置运行动态来看,或减少1000吨左右的甲醇供应数量,利好甲醇期价。3、截至2018年3月8日,港口库存53.2万吨,周度环比下降3.86万吨。港口库存下降,或支撑甲醇期价。综上所述,短时利好消息导致甲醇期价企稳反弹,建议前期空单持有者止盈后暂时观望为主。

钢矿:
      观点概述:隔夜盘面略止跌,但仍偏弱,悲观氛围较浓厚。从现货面看,钢矿库存高企是当前主要压力,且需求预期延后,使参与主体较担忧后市,受期货影响,现货价亦下调。总体看,后期仍要关注需求端,证伪亦或延迟将决定期现货下方的下跌空间。
操作建议:因钢矿近期属宽幅震荡态势,缺乏大趋势行机会,轻仓为主,高抛低吸。仅供参考。
 
动力煤:
      隔夜盘面仍偏弱,预计下方仍有空间。从现货面看,变化不大,需求端仍较弱势,存煤可用21天左右,不缺煤,对市场煤采购积极性不高,且民用利好即将消失,预计短期内电企均将处去库存阶段。操作上建议,剩余空单继续持有。仅供参考。
 
鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳定为主,产区山东临沂稳定报价3.1元/斤,青岛主流稳定报价155元(3.44元/斤),销区北京大洋路到车9台,主流稳定报价135元(3元/斤),上海稳定报价93-94元(3.38元/斤-3.41元/斤),目前产区供货正常,总体走货一般,部分走货慢的产区蛋价继续微调,销区到货正常,库存压力仍在,贸易商观望居多,走货稍有见快,消费需求一般,预计短时间蛋价将稳中偏弱调整为主;主力合约昨日在3650处低开,下破前方多个重要支撑位后在3600附近震荡,认为下方仍有下跌空间,但下跌空间有限,预计今日继续偏弱,关键价位3580,暂时观望为宜,不建议追空;JD1809昨日继续维持偏弱态势,已经创新低4062,盘面显示处于空方市场,暂时观望是否会到底反弹。仅供参考。

玉米:
      昨日玉米、淀粉期货价格走低,淀粉跌幅更为明显,趋势下跌显现。市场近期受到关于国储拍卖的影响,现货价格累积上涨触及企业成本,多家企业为规避后期成本风险陆续下调收购价格。传闻称近期全国将进行临储拍卖前玉米轮出,3月末4月初进行临储拍卖,将有效缓解当前市场粮源紧张情况。从拍卖量来看14年玉米库存6000万吨,拍卖压力较大,提前、增量拍卖或是今年临储拍卖的主要特点。从拍卖价格来看政府为平稳价格波动,先进行轮换再进行拍卖,防止价格剧烈波动,通过轮出价格我们推测后期临储拍卖价格或在1550-1600之间。因此从拍卖价格区间来看,玉米5月期价有望跌至1700之下。但是政策传言一旦落空不排除玉米起价再次反弹回升。淀粉方面短期受现价支撑,下跌力度不强,随着政策明确,以及供应问题凸显,预计后期淀粉趋势下跌更为明显。但是谨防临储政策变动,保守者可轻仓做缩CCS09利润策略。

豆粕:
      昨日夜盘CBOT美豆和豆粕期价反弹上涨,因最近在两会上期间,北京出现重雾霾天气,环保检查更加严格,近日华北地区部分油厂因环保出现短暂停机,短期内华北豆粕供应或将偏紧。再加上阿根廷天气干旱产量可能继续下调预期也给近月合约带来利好支撑,且后期美豆种植面积或将继续上调,利空远月合约,近期可进行多5空9正向套利。

棉花:
      国内郑棉短期内遇到支撑,近月合约仍然相对较弱,今日为国储棉抛储第二天,成交率较高,国储棉性价比较新棉高,将给新棉销售带来压力。但是目前国内基本面短期内仍未出现较大变化,仍有继续回落风险。长期来看,随着国储棉库存持续走低,则长期来看利多棉花价格。国内棉花走势将呈现近弱远强,空5多9套利可轻仓入场。仅供参考。 
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