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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180313)
贵金属:
      北京时间周二(3月13日)20:30,全球金融市场将迎来美国CPI数据,这将是美联储3月决议之前最为重磅的一份经济数据。上周就业报告缓解了人们对美联储将更加激进的担忧,但强劲的CPI数据可能恢复对通胀的担忧,需要密切关注;中期市场总体偏多,短时维持偏弱震荡,下方支撑1312/1301/1288,上方阻力1340,仅供参考。

原油:
      北京时间2018年3月13日15点,WTI原油期货主力合约在61.22美元/桶,较开盘跌0.14美元/桶,成交28124手;布伦特原油期货主力合约在64.85美元/桶,较开盘跌0.1美元/桶,成交6531手。美国产量持续增加引发忧虑,油价日内继续走弱。消息面来看,国际能源署(IEA)近期上调美国原油产量增速预期,认为该国原油产量恐在2023年达到近1700万桶/日的纪录高位。同时预计今年全球原油供应将超过需求,这将对石油输出国组织(OPEC)减产行动造成威胁。近期高盛报告显示,因美国油气产出增长较快,OPEC或于下半年就退出限产,这令日内油价再度承压。综合来看,当前原油维持宽幅震荡,数据季节性利空依旧压制油价,投机多单持续减持,油市短线风险依旧偏向下行,但美元指数与美国股市的不确定性依旧支撑油价短线难以深跌。WTI短时压力位61.58美元/桶,下方支撑60.45美元/桶。国内沥青现货市场价格稳定,因淡季尚未结束,各地区现货销售一般,但厂家普遍产量不高,山东及周边出货价格维持坚挺。目前下游库存高,市场整体买气清淡。华东地区下游需求有限,销售价格稳定。期货今日出现较大补跌,期现已基本平水。短线来看,沥青已跌破周线支撑,预期依旧偏弱。中长线来看,沥青下游启动缓慢,部分下游库存过大,短期内消耗或难有增加,后市预期依旧一般。因期现平水,当前操作上建议观望,日内短线高抛低吸,注意及时止盈。仅供参考。

玻璃:
      今天玻璃现货市场整体走势稳中有升,市场信心继续小幅增加。从厂家报价情况看,主要集中在沙河和西北等地区。根据前期的计划,今天沙河地区玻璃价格上涨20元左右。西北地区生产企业昨天进行区域协调之后,今天厂家报价也有10-20元左右幅度的上涨。期货市场方面,今日玻璃期价持续高位震荡,持仓量略有下行。操作上仍以谨慎偏空思路为主,等待观察后期贸易商库存实际消化状况,若出库不佳则建议投资者可逢高加空五月合约。仅供参考。
 
PTA:
      PTA主力1805受基本面恢复影响,价格小幅上扬。开盘5568元/吨,收盘5596元/吨,涨幅0.07%,成交量47.4万手,持仓97.79万手。市场主要影响因素有:1、逸盛石化220万吨装置明日检修,桐昆石化装置重启延迟到4月初,三月中下旬市场供给或减少8万吨左右,供给压力减小2、聚酯企业产销率略有上涨,开工率目前连日小幅上涨,TA需求也校友拉动。3、终端织机开工有恢复,近期部分企业将有刚性采购需求,对聚酯库存消化有一定利好,但三月底之前影响仍相对偏弱。因此ta企业的检修计划及终端织机的刚需采购或可促进当前期市的超跌反弹。操作上,建议多单可轻仓进场,止损位置5550元/吨左右,目标初步可看5650元/吨,可视反弹情况决定出场时机。仅供参考。
 
塑料:
      塑料1805合约震荡收跌,开盘9170,最高9225,最低9145,收于9195,下跌30,跌幅0.33%,持仓量减少25196手至395472手,成交量减少至186746手。
现货方面,国际油价及塑料期货承压下行,难以刺激买家购买积极性,尽管茂名石化22万吨/年的全密度装置停车检修,但是石化库存高企不下,中石油及中石化部分大区继续降价,打压现货市场下滑,其中华北地区煤制7042主流报9050左右,油制7042主流报9300左右。
逻辑:上海金菲、上海石化检修装置近期将陆续开车,而新增检修装置偏少,下游需求跟进缓慢,其中北方地膜生产旺季接近尾声,石化聚烯烃库存高企不下,出厂价仍有下调预期;另外3月份进口货源集中到港,竞价优势低于国产货源,港口库存高企不下,供需面利空占优,塑料期货弱势难改。
操作建议:塑料1805合约跌势放缓,持仓量及成交量同步减少,显示空头力量减弱,而且KDJ指标拐头向上,短线存在技术性反弹需求,不过现货供需面利空占优,石化仍有降价预期,抑制期价反弹空间,可等待反弹沽空,关注9350附近压力。
 
PVC:
      今日PVC价格冲低反弹,V1805收盘于6270,相比前一日结算价下跌70元/吨,跌幅达到1.1%,持仓量增加5344手达到340964手。现货市场方面,贸易商继续降价出货,华东地区主流报价6250-6350元/吨,但成交稀少。PVC日内跌势放缓,部分技术指标显示超卖迹象,短期暂无新利好消息出现,本周以来受制于环保等原因,下游开工率保持低位,部分工厂停产限产,同时河北地区主要下游厂商节前备货充足,原料库存可用天数在10天以上,后市需求端转好情况仍然需要我们观察。上游方面,本周开工率仍然维持近一年以来的高位,华东及华南库存仍然有上涨预期。操作建议,V1805近一周跌幅超500元/吨,跌幅较大,短期内有向上小幅修复的预期,但基本面上暂无发生转折,上涨空间有限。维持逢高抛空思路。仅供参考。

PP:
      PP期货跌势暂缓收出十字星。具体来看1805合约开盘8882,收于8882,较前一交易日结算价下跌44,跌幅0.49%,成交量降至19.3万手,持仓量降至42.6万手。目前PP开工率在92%,且近期大唐多伦二线及锦西石化有重启计划,届时PP开工率有望继续走高。三月份PP检修计划较少,仅有四川石化等个别装置,石化检修主要集中在二季度,短期内PP开工率有望维持高位,供应压力偏大;PP下游工厂备货意向一般,尤其是北方地区环保压力仍在,需求受到限制,石化库存居高不下,本周石化库存再次突破100万吨大关;石化采取降价去库存动作,近期石化出厂价格整体下调,部分出厂价格跌至8600元/吨附近,市场低价货源也明显增多,继续压制期价。技术面,中短期均线全部跌破,且期价运行在布林通道下轨附近,MACD绿柱明显扩大,空头气氛明显,不过KDJ指标即将进入超卖区。操作建议,05合约空单止盈后轻仓持有,短期关注8800附近止盈点;09合约基本面好于05合约,但受05合约拖累跟跌,后期05合约交割前后可逢低做多09合约。
 
甲醇:
      甲醇1805合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨12元/吨至2725元/吨,持仓减少23394手至633518手。1、据消息称,神华包头一套60万吨甲醇装置因问题停车检修,其配套60万吨烯烃装置外采甲醇三个月,每天外采数量2200吨左右。甲醇装置检修烯烃装置外采,或减少内陆地区甲醇供应数量增加甲醇需求数量,利好甲醇期价。2、山西晋城地区甲醇装置要求全线停车,据监测,或有60万吨甲醇装置运行状态受到影响,按照装置运行动态来看,或减少1000吨左右的甲醇供应数量,利好甲醇期价。3、内陆报价坚挺上扬,或从现货端支撑甲醇期价,导致期价近强远弱。据监测,截至2018年3月13日,鲁北报价2500-2510元/吨,维稳。鲁南报价2570-2590元/吨,上涨60元/吨。内蒙古北线报价2200-2250元/吨,低端上涨100元/吨、高端上涨150元/吨。内蒙古南线报价2200元/吨,上涨100元/吨。4、截至2018年3月8日,港口库存53.2万吨,周度环比下降3.86万吨。港口库存下降,或支撑甲醇期价。综上所述,短时利好消息导致甲醇期价企稳反弹,建议前期空单持有者止盈后暂时观望为主。

动力煤:
      今日盘面仍走势偏弱,预计下方仍有空间。从现货面看,核心逻辑不变,仍集中于需求端,即沿海电厂存煤高企,短期内处去库阶段,采购积极性较低。总体看,利空因素仍占市场主流,颓势难改,煤价下方仍有空间,现1805合约贴水40元左右。操作上建议,空单继续谨慎持有。仅供参考。
 
鸡蛋:
      今日鸡蛋合约整体窄幅震荡为主,主力合约1805开盘3609,收盘3606,最高3621,最低3597,主力合约今日总体在3605附近震荡,昨日下跌较为剧烈,今天却未延续昨日的下跌,空头止盈离场,多空持仓相当,预计明日继续震荡,若仍未下破3580关键价位,则认为下破动能不足;JD1809今日继续震荡偏弱,创新低4055,指标显示暂时处于超卖区,暂时观望是否会到底反弹;今早报价全国蛋价稳定为主,中午河北地区报价稳中有涨,各产区货源供应正常,走货快慢不一,部分走货慢的产区蛋价继续弱势调整,各主销区到车数量正常,走货见快,但仍有库存压力,终端消费一般,各个环节的存货尚需要时间消化,预计明日蛋价稳定为主。仅供参考。

豆粕:
      今日豆粕期价走高后回落,因最近在两会上期间,北京出现重雾霾天气,环保检查更加严格,近日华北地区部分油厂因环保出现短暂停机,短期内华北豆粕供应或将偏紧。再加上阿根廷天气干旱产量可能继续下调预期也给近月合约带来利好支撑,且后期美豆种植面积或将继续上调,利空远月合约,近期可进行多5空9正向套利。

棉花:
      郑棉主力1805合约以15070开盘,以15060收盘,较昨日结算跌25,最高15095,最低14980,结算价15042,今日低位震荡,日终收阴,成交量14.4万手,减少2010手,持仓量23.3万手,减少17114手,成交量减少,持仓量减少。国内郑棉短期内遇到支撑,近月合约仍然相对较弱,今日为国储棉抛储第二天,成交率较高,国储棉性价比较新棉低,棉花现货价格走强,但是2017棉花目前仅销售过半,压力仍存。目前国内基本面短期内仍未出现较大变化,仍有继续回落风险。长期来看,随着国储棉库存持续走低,则长期来看利多棉花价格。国内棉花走势将呈现近弱远强,空5多9套利可轻仓入场。仅供参考。 
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