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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180410)

原油:

      北京时间2018年4月10日15点,上期所SC1809合约收盘在413.5元/桶,较昨日收盘涨11.2元/桶,成交61690手;WTI原油期货主力合约在64.3美元/桶,较开盘涨0.88美元/桶,成交85857手;布伦特原油期货主力合约在69.57美元/桶,较开盘涨0.92美元/桶,成交32948手。中美贸易争端暂时缓解为风险类资产带来提振,油价隔夜大幅反弹。数据上来看,截至4月6日当周,美国石油活跃钻井数增加10座至808座。截至3月30日当周,美国原油库存减少461.7万桶至4.253亿桶。消息面来看,习近平主席今日博鳌论坛开幕式上发表主旨演讲,讲话传递中美贸易战或将和平收场。国际油市日内短线大幅走高,股市、美元指数短线急升。当前美元指数依旧徘徊在90关口下方,对大宗商品形成有效支撑。油价目前再度突破日线压力位运行,因消费淡季,数据上存再度利空的可能,风险偏向下行。WTI短时压力位65美元/桶,下方支撑62.67美元/桶。国内沥青现货市场今日维持稳定,市场实际交投依旧不多,部分沥青厂家主要生产防水等非道路沥青。华东、华南地区下游陆续启动,需求逐步增加,各地炼厂因库存不高价格坚挺。目前北方下游实际需求依旧偏弱,期货今日受油价大幅走高带动再度反弹,期现价差拉大至100-150元/吨左右。短线来看,沥青风险偏向下行。中长线来看,沥青下游启动缓慢,且今年部分道路投资存不确定性,后市或压力显现。部分下游沥青库存过大,短期内消耗或难有增加,后市预期依旧一般。当前操作上因油价反弹建议观望。仅供参考。

 

玻璃:

      清明期间沙河玻璃出现80左右幅度的优惠,但目前该地区库存累积严重且出库不畅,假期期间产销率仅维持7成左右;产能在前期环保政策的影响下出现一定幅度下降,但在其高额利润的吸引下近期产能扩张速度较快,且就预期而言后市产能仍将持续增加,玻璃价格上方压力较大;成本方面,纯碱价格接连调整,成本支撑减弱,短期内行业煤改气概率较小;房地产各项数据持续回落且政策方面仍较为严格,2018建材需求难有改善。基于以上分析,玻璃可持有长期趋势空单,建议投资者可耐心等待反弹后逢高布局远月空单入场。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809受嘉兴石化110万吨装置检修影响价格大幅上扬。开盘5382元/吨,收盘5432元/吨,涨幅1.08%,成交量54.96万手,持仓96.50万手。受地缘政治影响,原油价格小幅反弹,但对PX影响相对较为有限,整体以弱势震荡整理为主;PTA市场开工率稍有下滑,嘉兴石化110万吨装置检修标示二季度检修正式开始兑现,心态利好明显,助长期市反弹;聚酯长丝产销率回暖,聚酯库存下滑,但聚酯整体供给仍偏充足。PTA的检修预期利好正逐步兑现,对市场形成一定利好。建议低位继续轻仓试仓多单,止损5340元/吨一线。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约延续反弹行情,开盘9260,最高9330,最低9260,收于9305,上涨75,涨幅0.81%,持仓量增加17898手至31.7万手,成交量减少至15.1万手。

现货方面,尽管塑料期货延续反弹行情,但是石化出厂价涨势放缓,抑制现货市场涨幅,下游终端维持按需采购,市场成交气氛一般。其中华北地区煤制7042主流报9350-9400元/吨,油制7042主流报9500元/吨左右。

逻辑:国际油价反弹,石化检修装置逐渐增多,装置开工率下降至87.5%,石化聚烯烃库存跌破90万吨关口,降至88.5万吨附近,提振期货做多心态。不过随着石化涨价,进口货源与国产货源竞争加剧,不利于石化库存消化及出厂价继续调涨,目前石化及港口库存均明显高于正常水平,4月份又是PE需求传统淡季,供需矛盾仍未解决,拖累期价反弹步伐。

操作建议:塑料1809合约增仓上涨,但是成交量跟进乏力,显示做多动力有限,尽管PE装置开工率下降,但是石化库存远未降至正常水平,以及进口供应压力仍在,抑制期价涨幅,尤其是KDJ指标进入超买区,不建议继续追涨。

 

甲醇:

      甲醇1805合约盘整,收于阴线。截至收盘,价格下跌3元/吨至2739元/吨,持仓减少32938手至366838手。1、据消息称,为今冬明春天然气保障供应作准备,中石油西南油气田进行天然气注气。受此影响,川渝部分化肥、甲醇厂收到限气通知。据悉,川内部分气头企业4月9日已经接到通知,4月10日开始全部减量20%—30%天然气。此限气消息一出,或从情绪端利好甲醇市场。但是需要注意的是,目前仅有重庆卡贝乐85万吨气头装置降负,剩余172万吨甲醇装置维持前期,因此,从厂家动态来看,限气政策对甲醇期价的支撑力度或有限。2、据消息称,外盘合计435万吨甲醇装置已经于4月初开始检修,检修时间1个月-50天不等,后期或存在556万吨甲醇装置存在检修计划。外盘装置检修事实或者检修计划,或导致外盘甲醇存在供应缩量预期,或从供应端利好甲醇期价。外盘装置例行检修前,厂家或于贸易商提前协商好发货进度,因此,基本可以断定,外盘装置例行检修对甲醇期价的支撑力度或有限。3、据监测,截至2018年4月10日,秦皇岛动力煤现货报价586元/吨,煤制甲醇成本2234元/吨左右。据监测,截至2018年4月10日下午收盘,煤制甲醇成本与甲醇05合约期价的差值505元/吨左右,煤制甲醇成本与甲醇09合约期价的差值356元/吨。煤制甲醇成本与甲醇期价的差值相对较大,或压制甲醇期价。4-5月份即将步入动力煤消费淡季,现货报价依旧存在下跌空间,或压制甲醇期价。4、截至2018年4月4日,甲醇装置开工率63.95%,周度环比上涨1.28%。甲醇装置开工率上涨,或从供应端压制甲醇期价。步入4月份甲醇装置开工率或易涨难跌,5-7月份甲醇装置开工率重心或将继续上移,长期来看或从供应端压制甲醇期价。原因在于季节性规律因素以及4-5月份重启甲醇装置产能大于检修甲醇装置产能。操作上,关注重点建议从05合约转移至09合约,09合约关注2610-2640区间压力,可背靠该区间逢高试空,止损设在2680以上,关注9-1反套机会。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约整体震荡调整为主,近月合约1805开盘3478,收盘3463,最高3480,最低3434,05合约今日开盘后下冲,在20日均线处受到支撑,整体震荡调整,最终收一颗长下影线的小阴线,下方支撑极强,预计明日震荡偏强调整为主,震荡区间3440至3500;JD1809今日也是震荡调整行情,预计明日继续在20日均线至40日均线之间震荡调整,关键区间3995至4080;今早报价全国蛋价继续稳中有涨,中午河北地区报价稳定为主,目前各产区货源供应正常,内销较快,走货见快,贸易商收货积极,各销区到货正常,主销区北京大洋路到车数量正常,走货偏慢,终端消费仍一般,蛋价涨幅受限,预计短时间内蛋价将稳定调整为主。仅供参考。

 

豆粕:

      中美贸易战忧虑有所减弱,今日豆粕期价下跌,主力合约跌幅达2.66%。美国农业部将于今晚0:00公布4月份作物供需报告。从目前陆续出炉的前瞻数据来看,预期巴西大豆产量上调225万吨,阿根廷大豆产量下调434万吨,全球大豆期末库存下调190万吨。若报告和前瞻一致,南美减产带动全球大豆去库存,长期宜偏多对待。然而还需提防报告公布值偏离预期的情况,结合近期中美贸易战不确定性较大,市场波动也比较大,单边交易需谨慎可轻仓做多油粕比。仅供参考。

 

苹果: 

      4月10日苹果期货上市的第70个交易日,苹果主力合约AP805小幅下跌,成交量小幅减少。AP805合约开盘价7323元/吨,收盘价7313,较昨日下跌6元/吨,跌幅为0.08%。成交量37万手,较前一交易日减少41314手,持仓量减少960手至49180手。

根据最新数据,烟台栖霞苹果价格:纸袋红富士80#以上(一二级):2.70元/斤左右(果农货) ,纸袋红富士80#以上(一二级):3.80元/斤左右(客商货),纸袋红富士80#以上(三级):1.30-1.60元/斤(果农货)。陕西洛川苹果价格: 纸袋富士80#起步:3.00元/斤左右,纸袋富士70#起步:2.90元/斤左右(顶级货),纸袋富士70#起步:2.00-2.50元/斤(半商品货),纸袋富士70#起步:1.00元/斤(次等货)。山西苹果价格:膜袋红富士75#以上:0.7-0.8元/斤,纸加膜红富士80#以上:1.1-1.2元/斤。

从库存量来看,现货销售还是有一定的压力,清明节备货期已经结束,各产区库存量总体降幅尚可,一般货由于库存较大,销区近日出货也较慢,现货商对后市一般货不太看好,但是客商好货大部分没有出库,都在等后面的行情,销区销售需要持续关注,这次客商备货比较充足,如果销售较好,会对后续的价格有支撑,否则会继续走弱。清明节期间各产区均有不同的降温,尤其是甘肃和洛川一些山区,此次降温对盛花期的果树伤害较大,可能会影响到18年新果的产量和质量。好果产量减少可能对期货合约价格起到支撑作用。

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