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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180412)

贵金属:

      美联储在纪要中表示,对未来通胀的上升有极大信心,渐进加息是适宜的,所有委员都表示,进一步的紧缩政策可能是必要的,部分委员表示未来联邦基金利率可能需要高于其长期正常价值水平一段时间,纪要公布后金价短线跳水。今日重点关注:美国国会众议院听证会;技术面,下行支撑1330/1320附近区域,上行阻力1357/1376区域,短中期偏多,仅供参考。

 

原油:

      WTI5月原油期货周三(4月11日)收涨1.31美元,涨幅2.00%,报66.82美元/桶称,创2014年12月3日以来收盘新高。 布伦特6月原油期货收涨1.02美元,涨幅1.44%,报72.06美元/桶,连续两个交易日创2014年12月1日以来收盘新高。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨1.94%,报426.30元。虽然上周美国原油库存意外大增,但中东紧张局势依然为油价带来有效提振,同时美元回落也增加了油价的上行空间。而美国可能对伊朗实施新一轮制裁的消息,也为油价带来有效支撑,因伊朗是中东地区重要的原油生产国。国内相关能化产品夜盘震荡上行,维持相应走势,原油继续上涨有效带动价格走高。当前操作上建议观望,日内短线需及时止盈。仅供参考。

 

玻璃:

      近期玻璃现货市场总体走弱,生产企业和贸易商市场信心不强。而上游的纯碱企业报价却是连续上涨,增加了玻璃生产企业的成本压力。从昨天开始沙河地区重质纯碱的采购价格上涨至到场价格1950元,预计其他地区玻璃生产企业的采购价格也有一定幅度的上涨。从近两天出库情况看,沙河地区玻璃企业出库环比有所增加,部分厂家的库存有所削减;华中、华东地区出库情况一般;华南市场出库环比略有减少,部分厂家继续出台优惠政策。其他地区价格也是弱势整理为主,部分厂家价格小幅松动。期货市场方面,昨日夜盘玻璃期价小幅上涨,持仓量有所下降。当前基本面仍旧趋于弱势,但前期累积跌幅较深,因而操作上建议投资者可耐心等待反弹结束,后期仍以逢高布空思路为主。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809高位整理,但受到5500元/吨一线的压制。开盘5472元/吨,收盘54588元/吨,涨幅0.33%,成交量23.78万手,持仓102.35万手。受中东局势动荡原因原油强势,PX价格受支撑,整体仍维持弱势震荡;二季度检修PX供给预期略偏紧;嘉兴石化110万吨装置检修,PTA开工率小幅下滑,检修预期逐渐开始兑现,市场心态利好;聚酯长丝产销率回暖,聚酯库存下滑,但聚酯整体供给仍偏充足。PTA的检修预期利好正逐步兑现,对市场形成一定利好。建议5400-5450元/吨区间逢低多单进场,目标5600元/吨,止损5340元/吨一线。仅供参考。

 

PP:

      1.石化检修暂告一段落,PP开工率维持在85%附近,月底宁波富德等有检修计划,但是届时部分检修装置计划重启,并且本月中海油壳牌二期即将投产,短期内PP开工率继续下降空间不大;2.近期检修增多,市场成交好转,石化库存继续明显下降,目前已经降至83万吨附近;3.近期期货反弹明显,贸易商及终端企业采购积极性明显提高,不过主要受行情大涨所致,实际刚需并无实质性改善。4.技术面来看,期价未能有效站稳40日均线,且上方60日均线仍有压制,kdj指标也显示处于超买区。操作建议,PP止跌反弹后已经收得较大涨幅,石化库存虽然有明显回落但是仍处于绝对高位,并且PP基本面尚未迎来实质性改善,继续上涨动能或逐渐减弱,不排除短期回落可能,前期09合约多单止盈平仓,短期可轻仓试空,或者观望等待回调后进场做多机会;套利方面,关注PP-甲醇价差,后期寻找做多09合约PP-甲醇价差的机会。

 

甲醇:

      甲醇1809合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨44元/吨至2639元/吨,持仓增加20448手至427534手。1、据消息称,为今冬明春天然气保障供应作准备,中石油西南油气田进行天然气注气。受此影响,川渝部分化肥、甲醇厂收到限气通知。据悉,川内部分气头企业4月9日已经接到通知,4月10日开始全部减量20%—30%天然气。此限气消息一出,或从情绪端利好甲醇市场。但是需要注意的是,目前仅有重庆卡贝乐85万吨气头装置降负,剩余172万吨甲醇装置维持前期,因此,从厂家动态来看,限气政策对甲醇期价的支撑力度或有限。2、据消息称,外盘合计435万吨甲醇装置已经于4月初开始检修,检修时间1个月-50天不等,后期或存在556万吨甲醇装置存在检修计划。外盘装置检修事实或者检修计划,或导致外盘甲醇存在供应缩量预期,或从供应端利好甲醇期价。外盘装置例行检修前,厂家或于贸易商提前协商好发货进度,因此,基本可以断定,外盘装置例行检修对甲醇期价的支撑力度或有限。3、截至2018年4月11日,甲醇装置开工率61.09%,周度环比下降2.86%。甲醇装置开工率下降,或从供应端支撑甲醇期价。但是后期来看甲醇装置开工率或易涨难跌,5-7月份甲醇装置开工率重心或将继续上移,长期来看或从供应端压制甲醇期价。原因在于季节性规律因素以及4-5月份重启甲醇装置产能大于检修甲醇装置产能。4、据监测,截至2018年4月11日,秦皇岛动力煤现货报价581元/吨、较昨日下跌5元/吨,煤制甲醇成本2223元/吨左右、较昨日下跌11.3元/吨。据监测,截至2018年4月11日下午收盘,煤制甲醇成本与甲醇05合约期价的差值506元/吨左右,煤制甲醇成本与甲醇09合约期价的差值372元/吨。煤制甲醇成本与甲醇期价的差值相对较大,或压制甲醇期价。4-5月份即将步入动力煤消费淡季,现货报价依旧存在下跌空间,或压制甲醇期价。操作上,09合约关注268区间压力,可背靠该区间逢高试空,止损设在2700以上,关注9-1反套机会。

 

钢矿:

      观点概述:近日螺纹钢库存量明显回落,为市场提供一定支撑力,在需求仍无实质性好转情况下,期现货价格均出现反弹,后期重点关注去库程度及节奏,预计上方空间有限。铁矿石则表现不及预期,港口库存量高企为当前主要压力,上方阻力较大,钢厂按需采购,预计短期内仍呈震荡走势。

操作建议:铁矿石持空,螺纹钢观望。仅供参考。

 

动力煤:

      隔夜盘面偏弱震荡,预计短期内态势难改,核心逻辑不变,空头行情持续。从现货面看,变化不大,除环渤海港因大秦线春检库存量略回落外,整体煤市利空因素仍占主流。沿海6大电厂正在主动去库,效果一般,淡季期日耗量运行于70万吨以内,增加去库存的难度。现市场主流价570-580元,下方仍有空间。操作上建议,仍谨慎持空。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日全国鸡蛋价格继续稳中上涨,产区山东临沂稳定报价3.15元/斤,青岛主流涨5元报价160元(3.55元/斤),销区北京大洋路到车7台,主流涨5元报价152元(3.37元/斤),上海涨1-2元报价86-89元(3.12-3.23元/斤),目前各产区货源供应正常,走货正常偏快,库存减少,部分地区货源趋紧,蛋价继续上调;目前各主销区到货正常,走货正常,蛋价向上微调;目前各个环节库存较少,终端消费需求仍一般,但近几日全国多地将迎大范围降雨,可能在走货和到货环节支撑蛋价,预计蛋价短期内稳中偏强调整为主。05合约昨日开盘后先上冲后趋于震荡,收盘前向上拉升,趋势偏强,整体仍属于区间震荡,区间3450至3570;JD1809昨日也是震荡偏强行情,下方支撑明显,预计今日继续在20日均线至40日均线之间震荡偏强调整,关键区间4010至4080,若成功上破4050则继续走高。仅供参考。

 

玉米:

      昨日玉米期货合约1809走稳,开盘价1750元,收盘价 1751元,收盘价涨2元,结算价1751元,成交量20.4 万手,持仓量97.1 万手。现货方面,东北地区价格较稳,维持不变;华北地区下跌10-30元/吨;港口地区出现小幅下降,广东港成交价格1930-1940元/吨,下跌10元/吨,锦州港主流收购价1780-1795元/吨,下跌5元/吨,鲅鱼圈理论平舱价1830元/吨,下跌5元/吨。华北深加工企业持续下调价格,厂门到货量持续高位,贸易商走货情绪积极,但基层余粮较少,预计后期新粮需求将抑制价格下降空间。临储拍卖本周四周五将进行,传闻下周临储拍卖投放量将维持大量。风险提示:临储拍卖使后市承压较大。近期密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      昨日夜盘CBOT美豆维持震荡态势,盘尾走低,豆粕期价维持震荡态势。在4月份的供需报告中,美国农业部将美国大豆期末库存下调至5.5亿蒲式耳,同时将阿根廷大豆产量下调至4000万吨,给市场带来利好支撑。但目前中美贸易战不确定性较大,波动也比较大,单边交易需谨慎,建议暂时观望。

 

苹果: 

      昨日苹果出现小幅下跌。苹果主力合约AP805小幅上涨,成交量小幅增加。AP805合约开盘价7319元/吨,收盘价7324,较昨日上涨11元/吨,涨幅为0.15%。成交量45.3万手,较前一交易日增加82406手,持仓量减少5528手至43652手。

现货方面:清明节过后,各产区客商逐渐返回销区,清明备货期间山东产区交易增加较多,果农统货发货为主,客商货库存也有所减少,优质果价格较为稳定,中低等果库存较大,预计节后至5.1之前会持续走弱。陕西产区果农销售积极,果农货出货速度增加,客商采购果农好货为主,一般货整体呈弱势下跌行情。        

从库存量来看,现货销售还是有一定的压力,清明节备货期已经结束,各产区库存量总体降幅尚可,一般货由于库存较大,销区近日出货也较慢,现货商对后市一般货不太看好,但是客商好货大部分没有出库,都在等后面的行情,销区销售需要持续关注,这次客商备货比较充足,如果销售较好,会对后续的价格有支撑,否则会继续走弱。清明节期间各产区均有不同的降温,尤其是甘肃和洛川一些山区,此次降温对盛花期的果树伤害较大,可能会影响到18年新果的产量和质量。好果产量减少可能对期货合约价格起到支撑作用。

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