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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180412)

玻璃:

      今天玻璃现货市场继续走弱,生产企业出库情况一般,部分厂家报价小幅下挫。前期沙河地区价格调整对周边及其他地区的影响逐步显现,而终端市场的需求环比增加则不及预期,从而加重了部分地区生产企业和贸易商对后期的市场观望情绪。期货市场方面,今日玻璃期价小幅上涨,持仓量有所下降。当前基本面仍旧趋于弱势,但前期累积跌幅较深,因而操作上建议投资者可耐心等待反弹结束,后期仍以逢高布空思路为主。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809受原油影响,价格高位整理,但仍收到压力压制。开盘5472元/吨,收盘5474元/吨,涨幅0.07%,成交量48.71万手,持仓102.77万手。原油延续强势走势,PX及石脑油继续上调,原料端给予PTA上涨支撑;嘉兴石化110万吨装置检修,PTA开工率77.85%,周末恒力石化3#装置检修,预计开工率将下滑到74%左右,检修预期逐渐开始兑现,市场心态利好;聚酯长丝产销率连日高位,聚酯库存下滑,利好PTA市场上涨。后期仍需关注大型装置的检修进度。建议5400-5450元/吨区间逢低多单进场,目标5600元/吨,止损5340元/吨一线。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收跌,开盘9325,最高9345,最低9250,收于9280,下跌35,跌幅0.38%,持仓量减少4790手至327812手,成交量减少至228564手。

现货方面:受石化库存压力缓解及国际油价大涨支撑,石化部分大区上调出厂价100元/吨,刺激现货市场报价随之上涨,其中华北地区煤制7042主流报9500元/吨左右,油制7042主流报9600元/吨左右,下游刚需跟进乏力,市场成交气氛清淡。

逻辑:尽管国际油价重心上移,石化库存压力有所缓解,但是石化4月份大修装置已大部分停车,个别停车也是非计划检修,持续时间不长,预计近期石化装置开工率继续下降空间有限,另外进口与国产货源竞争加剧,石化部分大区虽然限售,但是4月份下游需求跟进不足,不利于石化库存消化,多空因素对峙,拖累期货反弹步伐。

操作建议:塑料1809合约小幅回落,持仓量及成交量同步下降,显示多空双方操盘积极性均有下降,尽管国际油价连续上涨,但是黑色及有色品种期货走弱拖累期货大盘,以及PE现货基本面多空对峙,拖累期价反弹步伐,预计短线1809合约高位震荡为主,重点关注国际油价变化。

 

PVC:

      今日PVC窄幅震荡,V1809收盘于6645,相比前一日结算价上涨35元/吨,涨幅达到0.31%,持仓量增加16866手达到252250手。现货市场方面,国内pvc市场气氛清淡,部分高端价格回落。市场询单气氛一般。贸易商多数反应成交量继续下降。日内PVC窄幅震荡,价格波动区间收窄,现货市场氛围也有所转淡。就当前基本面来看,暂无较大亮点,由于陕西北元及宁夏金昱元停车,预计本周开工率将会有所下调,库存存在下行预期,但当前库存仍然高于往年同期,库存消化需要时间,短时之内,库存只是出现了转移,从需求端表现来看,今年下游表现与去年情况基本类似,而5月预期检修量不及去年,后市需要关注库存下降速度。操作建议,单边操作耐心等待入场做多机会,建议短时之内观望为宜,5-9反套止盈为规避5月合约流动性风险,可及时止盈。

 

PP:

      PP期货继续下跌主力合约一度跌破9000。具体来看主力1809合约开盘9068,收于9038,较前一交易日结算价下跌36,跌幅0.40%,成交量增至34万手,持仓量增至34万手。1.石化检修暂告一段落,PP开工率维持在85%附近,月底宁波富德等有检修计划,但是届时部分检修装置计划重启,并且本月中海油壳牌二期即将投产,短期内PP开工率继续下降空间不大;2.近期检修增多,市场成交好转,石化库存继续明显下降,目前已经降跌破80万吨大关,不过部分石化库存转化为社会库存,库存有效消化有限;3.近期期货反弹明显,贸易商及终端企业采购积极性明显提高,不过主要受行情大涨所致,实际刚需并无实质性改善。4.技术面来看,期价未能有效站稳40日均线,且上方60日均线仍有压制,kdj指标显示有形成死叉的风险。操作建议,PP止跌反弹后已经收得较大涨幅,石化库存虽然有明显回落但是社会库存依然偏高,并且PP基本面尚未迎来实质性改善,继续上涨动能或逐渐减弱,不排除短期回落可能,前期09合约多单止盈平仓,短期可轻仓试空,或者观望等待回调后进场做多机会;套利方面,关注PP-甲醇价差,后期寻找做多09合约PP-甲醇价差的机会。

 

甲醇:

      甲醇1809合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨42元/吨至2637元/吨,持仓增加70826手至477912手。1、据监测,受环保因素影响,苏北地区甲醇装置降负或者检修,江苏伟天35万吨检修、江苏恒盛40万吨降负运行。供应减少导致苏北、鲁南报价上扬,苏北报价上扬20元/吨至2750-2780元/吨,鲁南报价上扬10元/吨至2650-2670元/吨。运费上扬导致鲁北报价上扬20-30至2600-2660元/吨,现货报价上扬或从现货端支撑甲醇期价。2、据消息称,为今冬明春天然气保障供应作准备,中石油西南油气田进行天然气注气。受此影响,川渝部分化肥、甲醇厂收到限气通知。据悉,川内部分气头企业4月9日已经接到通知,4月10日开始全部减量20%—30%天然气。此限气消息一出,或从情绪端利好甲醇市场。但是需要注意的是,目前仅有重庆卡贝乐85万吨气头装置降负,剩余172万吨甲醇装置维持前期,因此,从厂家动态来看,限气政策对甲醇期价的支撑力度或有限。3、据消息称,外盘合计435万吨甲醇装置已经于4月初开始检修,检修时间1个月-50天不等,后期或存在556万吨甲醇装置存在检修计划。外盘装置检修事实或者检修计划,或导致外盘甲醇存在供应缩量预期,或从供应端利好甲醇期价。外盘装置例行检修前,厂家或于贸易商提前协商好发货进度,因此,基本可以断定,外盘装置例行检修对甲醇期价的支撑力度或有限。4、截至2018年4月11日,甲醇装置开工率61.09%,周度环比下降2.86%。甲醇装置开工率下降,或从供应端支撑甲醇期价。但是后期来看甲醇装置开工率或易涨难跌,5-7月份甲醇装置开工率重心或将继续上移,长期来看或从供应端压制甲醇期价。原因在于季节性规律因素以及4-5月份重启甲醇装置产能大于检修甲醇装置产能。5、据监测,截至2018年4月12日,秦皇岛动力煤现货报价576元/吨、较昨日下跌5元/吨,煤制甲醇成本2211元/吨左右、较昨日下跌11.5元/吨。据监测,截至2018年4月11日下午收盘,煤制甲醇成本与甲醇05合约期价的差值539元/吨左右,煤制甲醇成本与甲醇09合约期价的差值426元/吨。煤制甲醇成本与甲醇期价的差值相对较大,或压制甲醇期价。4-5月份即将步入动力煤消费淡季,现货报价依旧存在下跌空间,或压制甲醇期价。操作上,09合约关注60日均线的压力表现,可背靠该区间逢高试空,止损设在2700以上,关注9-1反套机会。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约整体高开后震荡为主,近月合约1805开盘3530,收盘3532,最高3538,最低3484,05合约今日高开后先向下调整,收盘前再次向上拉升,价格重心上移,站稳布林带中轨上方,预计明日继续区间震荡偏强为主,区间3450至3570;JD1809今日也是高开后的震荡行情,在4050处受到强压力,预计明日继续在20日均线至40日均线之间震荡调整,关键区间4010至4080,关注明日能否站稳4050以上;今早报价全国蛋价继续稳中上涨,中午河北地区报价稳中有涨,目前各产区货源供应正常,走货较快,贸易商随收随出,各销区到货正常,走货正常,主销区北京大洋路到车数量偏少,走货正常,终端消费仍一般,近几日全国大部分地区有降雨,或在走货和到货环节支撑蛋价,预计短时间内蛋价将稳定偏强调整为主。仅供参考。

 

玉米:

      今日玉米期货价格走低,合约1809低开,全天小幅震荡,开盘价1747元,收盘价 1744元,收盘价跌7 元,结算价1746元,成交量 30.5万手,持仓量92.7 万手。现货方面,东北地区价格较稳,较昨日持平;华北地区价格较昨日持平;港口地区价格也较稳,广东港成交价格1930-1940元/吨,较昨日持平,锦州港主流收购价1780-1795元/吨,较昨日持平,鲅鱼圈理论平舱价1820-1830元/吨,较昨日下跌10元/吨。临储拍卖今天进行,成交率92.77%,生产年份为2013年的玉米全国平均价1380元/吨,2014年的为1484元/吨,2015年为1586元/吨。传闻下周临储拍卖将继续维持大的投放量。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      今日CBOT小幅上涨,大连豆粕走势偏弱。近期中美贸易战忧虑情绪有所减弱,导致盘面呈外强内弱局面,在4月份的供需报告中,美国农业部将美国大豆期末库存下调至5.5亿蒲式耳,同时将阿根廷大豆产量下调至4000万吨,给市场带来利好支撑。但目前中美贸易战不确定性较大,波动也比较大,单边交易需谨慎,建议暂时观望。

 

苹果: 

      4月12日苹果期货上市的第72个交易日,苹果主力合约AP805大幅下降,成交量大幅减少。AP805合约开盘价7313元/吨,收盘价7221,较昨日上涨103元/吨,跌幅为1.41%。成交量20.1万手,较前一交易日减少25.2万手,持仓量减少11062手至32590手。

根据最新数据,烟台栖霞苹果价格:纸袋红富士80#以上(一二级):2.70元/斤左右(果农货) ,纸袋红富士80#以上(一二级):3.80元/斤左右(客商货),纸袋红富士80#以上(三级):1.30-1.60元/斤(果农货)。陕西洛川苹果价格: 纸袋富士80#起步:3.00元/斤左右,纸袋富士70#起步:2.90元/斤左右(顶级货),纸袋富士70#起步:2.00-2.50元/斤(半商品货),纸袋富士70#起步:1.00元/斤(次等货)。山西苹果价格:膜袋红富士75#以上:0.7-0.8元/斤,纸加膜红富士80#以上:1.1-1.2元/斤。

从库存量来看,现货销售还是有一定的压力,清明节备货期已经结束,各产区库存量总体降幅尚可,一般货由于库存较大,销区近日出货也较慢,现货商对后市一般货不太看好,但是客商好货大部分没有出库,都在等后面的行情,销区销售需要持续关注,这次客商备货比较充足,如果销售较好,会对后续的价格有支撑,否则会继续走弱。清明节期间各产区均有不同的降温,尤其是甘肃和洛川一些山区,此次降温对盛花期的果树伤害较大,可能会影响到18年新果的产量和质量。好果产量减少可能对期货合约价格起到支撑作用。

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