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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180413)

贵金属:

      中东局势降温,特朗普重新考虑TPP,道指涨近300点,黄金大跌;欧洲央行会议纪要表示,普遍担忧贸易冲突风险;黄金ETF增仓5.9吨至865.89吨;今日重点关注:美联储官员讲话及美国4月密歇根大学消费者信心指数等;技术面,下行支撑1330/1320附近区域,上行阻力1357/1376区域,短中期偏多,仅供参考。

 

原油:

      WTI 5月原油期货周四(4月12日)收涨0.25美元,涨幅0.37%,报67.07美元/桶。 布伦特6月原油期货收跌0.04美元,跌幅0.06%,报72.02美元/桶。 上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨0.85%,报428.00元。石油输出国组织(OPEC)在月报中预测年内油市状况还将收紧,但叙利亚局势有所缓解令多头信心受挫,同时美元反弹也令油价承压。当前原油现货市场依旧处于相对淡季,且今年淡季或适度拉长,但近期国际局势造成原油大涨,近期或面临较大回调需求。国内相关能化产品夜盘震荡下行,沥青现货市场交投清淡,产销都不多,整体保持稳定为主。操作上建议观望,日内短线需及时止盈。仅供参考。

 

玻璃:

      经过前期价格的调整,总体市场情绪稍有缓和,玻璃生产企业出库环比略有增加。从区域看,沙河等前期降价幅度比较大的地区,生产企业产销率尚可,而没有降价的地区,生产企业出库一般。从目前终端市场需求看,环比并没有明显的好转。前期生产企业挺价的主要理由也是寄希望市场需求能够快速启动,从而带动生产企业出库的增加。目前看,需求远不及预期。库存高的企业,也只能降价促销。而从生产企业库存情况看,保持当期产销平衡是比较困难的事情,而大幅度去库存难度更大。主要还是目前终端市场订单不足的原因。期货市场方面,昨日夜盘玻璃期价小幅上涨,持仓量有所下降。当前基本面仍旧趋于弱势,但前期累积跌幅较深,因而操作上建议投资者可耐心等待反弹结束,后期仍以逢高布空思路为主。仅供参考。

 

PP:

      1.石化检修暂告一段落,PP开工率维持在85%附近,月底宁波富德等有检修计划,但是届时部分检修装置计划重启,并且本月中海油壳牌二期即将投产,短期内PP开工率继续下降空间不大;2.近期检修增多,市场成交好转,石化库存继续明显下降,目前已经降至83万吨附近;3.近期期货反弹明显,贸易商及终端企业采购积极性明显提高,不过主要受行情大涨所致,实际刚需并无实质性改善。4.技术面来看,期价未能有效站稳40日均线,且上方60日均线仍有压制,kdj指标也显示处于超买区。操作建议,PP止跌反弹后已经收得较大涨幅,石化库存虽然有明显回落但是仍处于绝对高位,并且PP基本面尚未迎来实质性改善,继续上涨动能或逐渐减弱,不排除短期回落可能,前期09合约多单止盈平仓,短期可轻仓试空,或者观望等待回调后进场做多机会;套利方面,关注PP-甲醇价差,后期寻找做多09合约PP-甲醇价差的机会。

 

甲醇:

      甲醇1809合约盘整,收于星线。截至收盘,价格下跌8元/吨至2629元/吨,持仓减少23862手至454050手。1、据监测,受环保因素影响,苏北地区甲醇装置降负或者检修,江苏伟天35万吨检修、江苏恒盛40万吨降负运行。供应减少导致苏北、鲁南报价上扬,苏北报价上扬20元/吨至2750-2780元/吨,鲁南报价上扬10元/吨至2650-2670元/吨。运费上扬导致鲁北报价上扬20-30至2600-2660元/吨,现货报价上扬或从现货端支撑甲醇期价。2、据消息称,为今冬明春天然气保障供应作准备,中石油西南油气田进行天然气注气。受此影响,川渝部分化肥、甲醇厂收到限气通知。据悉,川内部分气头企业4月9日已经接到通知,4月10日开始全部减量20%—30%天然气。此限气消息一出,或从情绪端利好甲醇市场。但是需要注意的是,目前仅有重庆卡贝乐85万吨气头装置降负,剩余172万吨甲醇装置维持前期,因此,从厂家动态来看,限气政策对甲醇期价的支撑力度或有限。3、据消息称,外盘合计435万吨甲醇装置已经于4月初开始检修,检修时间1个月-50天不等,后期或存在556万吨甲醇装置存在检修计划。外盘装置检修事实或者检修计划,或导致外盘甲醇存在供应缩量预期,或从供应端利好甲醇期价。外盘装置例行检修前,厂家或于贸易商提前协商好发货进度,因此,基本可以断定,外盘装置例行检修对甲醇期价的支撑力度或有限。4、截至2018年4月11日,甲醇装置开工率61.09%,周度环比下降2.86%。甲醇装置开工率下降,或从供应端支撑甲醇期价。但是后期来看甲醇装置开工率或易涨难跌,5-7月份甲醇装置开工率重心或将继续上移,长期来看或从供应端压制甲醇期价。原因在于季节性规律因素以及4-5月份重启甲醇装置产能大于检修甲醇装置产能。5、据监测,截至2018年4月12日,秦皇岛动力煤现货报价576元/吨、较昨日下跌5元/吨,煤制甲醇成本2211元/吨左右、较昨日下跌11.5元/吨。据监测,截至2018年4月11日下午收盘,煤制甲醇成本与甲醇05合约期价的差值539元/吨左右,煤制甲醇成本与甲醇09合约期价的差值426元/吨。煤制甲醇成本与甲醇期价的差值相对较大,或压制甲醇期价。4-5月份即将步入动力煤消费淡季,现货报价依旧存在下跌空间,或压制甲醇期价。操作上,09合约关注60日均线的压力表现,可背靠该区间逢高试空,止损设在2700以上,关注9-1反套机会。

 

钢矿:

      观点概述:当前钢市呈高库存、高供应、高需求的“三高”状态,需求的不及预期是价格反弹的主要压力,但近日库存持续减少为市场提供了一定的提振力量。相比螺纹,铁矿的压力要更大,但现价已处相对低位,短期内再度大跌可能性已不大。预计4月中下旬,钢厂平均开工率水平将有所提升,下游需求也会好于3月,利空因素已趋饱和,但仍占主流,利好因素有缓慢增加迹象。

操作建议:铁矿石持空,螺纹钢观望,宽幅震荡为主,缺乏明显的趋势性机会,轻仓。仅供参考。

 

动力煤:

      昨日已完成移仓换月,主力现为1809合约,贴水25元左右,幅度不大。从现货面看,市场暂未出现继续恶化,但利空因素仍占主流,电厂继续主动去库存中,采购意愿薄弱。现货价575元左右,下方仍有空间,但降幅已收窄,近日价格将进入有关部门设定的绿色区间。总体看,偏弱走势难改,煤价或将继续下滑。操作上建议,谨慎持空。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日全国鸡蛋价格稳定为主,产区山东临沂稳定报价3.15元/斤,青岛主流稳定报价160元(3.55元/斤),销区北京大洋路到车10台,主流稳定报价152元(3.37元/斤),上海稳定报价88元(3.2元/斤),目前各产区货源供应正常,走货正常,库存不多,部分地区货源趋紧,支撑蛋价;各主销区到货正常,走货正常;各个环节库存较少,蛋商谨慎观望为主,随收随出,终端消费需求仍一般,蛋价趋稳,预计周末蛋价稳定调整为主。05合约昨日高开后先向下调整,收盘前再次向上拉升,价格重心上移,站稳布林带中轨上方,预计今日继续区间震荡偏强为主,区间3460至3570,明后天是周末,现货形势多变,建议今日谨慎操作为主;JD1809昨日也是高开后的震荡行情,在4050处受到强压力,预计今日继续在20日均线至40日均线之间震荡调整,关键区间4010至4080,关注今日能否站稳4050以上。仅供参考。

 

玉米:

      昨日玉米期货价格走低,合约1809低开,全天小幅震荡,开盘价1747元,收盘价 1744元,收盘价跌7 元,结算价1746元,成交量 30.5万手,持仓量92.7 万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格较稳,维持不变;港口地区,广东港成交价格1930-1940元/吨,无变化,锦州港主流收购价1780-1795元/吨,无变化,鲅鱼圈理论平舱价1820-1830元/吨,下跌10元/吨。临储拍卖昨天开始进行,成交率92.77%,生产年份为2013年的玉米全国平均价1380元/吨,2014年的为1484元/吨,2015年为1586元/吨。传闻下周临储拍卖将继续维持大的投放量。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

苹果: 

      昨日苹果出现大幅下跌。苹果主力合约AP805大幅下降,成交量大幅减少。AP805合约开盘价7313元/吨,收盘价7221,较昨日上涨103元/吨,跌幅为1.41%。成交量20.1万手,较前一交易日减少25.2万手,持仓量减少11062手至32590手。

现货方面:清明节过后,各产区客商逐渐返回销区,清明备货期间山东产区交易增加较多,果农统货发货为主,客商货库存也有所减少,优质果价格较为稳定,中低等果库存较大,预计节后至5.1之前会持续走弱。陕西产区果农销售积极,果农货出货速度增加,客商采购果农好货为主,一般货整体呈弱势下跌行情。        

从库存量来看,现货销售还是有一定的压力,清明节备货期已经结束,各产区库存量总体降幅尚可,一般货由于库存较大,销区近日出货也较慢,现货商对后市一般货不太看好,但是客商好货大部分没有出库,都在等后面的行情,销区销售需要持续关注,这次客商备货比较充足,如果销售较好,会对后续的价格有支撑,否则会继续走弱。清明节期间各产区均有不同的降温,尤其是甘肃和洛川一些山区,此次降温对盛花期的果树伤害较大,可能会影响到18年新果的产量和质量。好果产量减少可能对期货合约价格起到支撑作用。

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