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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180517)

贵金属:

      目前不断上涨的美元仍是驱动金价下跌的主要因素。隔夜美指触及了5个月的高位。但据分析黄金进一步下跌的幅度将会有限,因期货市场的投机者自夏季以来已经削减了净多头头寸,所以这种形式的抛售压力应该会减弱。同时,低价格水平也应该刺激实物买盘兴趣。再加上中东的地缘政治紧张局势,对黄金作为安全避险的需求确实强劲,所以中长期持有黄金的理由未变。今日重点关注美联储官员讲话及美当周初请数据;技术上,短期金价处于震荡疲弱状态,短期内难以上涨,由于金价已破1290关口,下一步将考验跌向1280及1270关口。上行方面,1300已转化为强势阻力位,金价要重拾升势需跨越此关口并重返200日均线,回到关键支撑位1316.48美元/盎司。仅供参考。

 

原油:

      WTI 6月原油期货周三(5月16日)收涨0.18美元,涨幅0.25%,报71.49美元/桶。 布伦特7月原油期货收涨0.85美元,涨幅1.08%,报79.28美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨1.31%,报480.30元/桶。EIA库存数据显示,美国原油库存依旧减少。国际能源署宣布经合组织库存2014,年以来首次低于五年均值,OPEC限产目标已经达到。国内相关能化产品夜盘窄幅震荡为主,沥青短线继续窄幅波动。操作上维持观望建议,仅供参考。

 

玻璃:

      近期玻璃现货市场区域略有分化,南方地区报价企稳。由于前期价格下行幅度比较大,外埠玻璃进入量环比略有减少,华南地区玻璃生产企业在成本支撑下,报价开始小幅上涨,但都是从新的合同开始执行。而华东等地区受到沙河和湖北地区玻璃进入量环比持续增加的压力,近期各个厂家的销售价格开始松动,优惠幅度增加。总体看目前依旧处于消费淡季,雨季的增加也造成玻璃仓储和运输方面的难度增加。尤其是部分厂家库存处于相对高位,对后期价格的压力比较大。期货市场方面,昨日夜盘维持窄幅震荡,成交量有所减少。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足,建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809延续高位整理略偏弱势。开盘5848元/吨,收盘5836元/吨,较前一交易日下跌24元/吨(-0.41%),成交23.21手,持仓139.44万手。原油市场表现良好但PX价格继续回落,PTA成本下降到5717元/吨,成本驱动作用减弱;福海创装置停车检修至30日,亚东石化70万吨装置昨夜开始检修两天,开工率持续下降,现货供给压力略有缓解,现货基差略有升水;聚酯开工率保持高位,产能规模也不段扩大,需求端始终保持旺盛;终端织机开工率小幅下滑,产销率表现较为一般。基本面变动有限,但成本端对市场的支撑作用略有减缓。建议关注5820元/吨一线,若失去支撑建议多单平仓离场。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约弱势反弹,开盘9450,最高9535,最低9420,收于9455,上涨15,涨幅0.16%,持仓量增加1928手至453222手,成交量增加至319776手。

现货方面,尽管期货弱势反弹,但是中石油及中石化部分大区继续下调出厂价,难以刺激买家投机积极性,现货市场小幅下滑,其中华北市场7042主流报9600元/吨左右。

逻辑:国内石化新增检修装置减少,部分非计划检修装置陆续开车,以及受进口货源冲击明显(国产货源价格高进口货源价格200左右),石化出厂价出现小幅松动,塑料期货承压下行,不过国际油价维持高位,石化成本利好支撑仍在,抑制期货下跌空间。

操作建议:塑料1809合约收于阳十字星,持仓量及成交量跟进不足,显示做空动力不足,但是做多动力同样乏力,以及PE现货基本面多空因素对峙,预计后市维持9300-9600区间震荡,建议区间操作为宜,另外5-6月国内PP检修损失产量多于PE,而石化成本利润弱于PE,进口竞争压力弱于PE,前期做空1809合约L-PP价差继续持有,目标0-100。

 

PP:

      近期玻璃现货市场区域略有分化,南方地区报价企稳。由于前期价格下行幅度比较大,外埠玻璃进入量环比略有减少,华南地区玻璃生产企业在成本支撑下,报价开始小幅上涨,但都是从新的合同开始执行。而华东等地区受到沙河和湖北地区玻璃进入量环比持续增加的压力,近期各个厂家的销售价格开始松动,优惠幅度增加。总体看目前依旧处于消费淡季,雨季的增加也造成玻璃仓储和运输方面的难度增加。尤其是部分厂家库存处于相对高位,对后期价格的压力比较大。期货市场方面,昨日夜盘维持窄幅震荡,成交量有所减少。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足,建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

 

钢矿:

      观点概述:昨日全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市0个,占0%;下跌城市2个,占3%;持平城市59个,占97%。昨日交易数据显示,终端采购量较前天再次回落,表明工地消耗有限;刚性需求不旺,市场成交减量:库存大户销量2000多吨,小厂合格品出货量300-500吨——总量较前天下降4成。螺纹钢局部出现松动迹象,且后期将迎来消费的传统淡季,需求或将有所减少。

操作建议:短多长空。仅供参考。

 

动力煤:

      隔夜盘面整体仍震荡,下方支撑力较强,但上方遇重要阻力位,突破难度较大。从现货面看,拉涨的主体为贸易商,接下来重点就是该推动力的可持续性,主要是中下旬这段时间,因期间终端电厂刚需采购暂未启动。近日现货价持续上行,主流价620-640元不等,报价较乱,高价成交多为水泥厂、化工厂等采购,电企观望情绪仍较浓厚,与贸易商处博弈状态。近日高温和降雨并进,但暂未对市场产生实质性影响。操作上建议,空仓者观望,持多者适当减仓,产业客户卖保空单则继续持有,滚动调整仓位和成本线。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日全国鸡蛋价格产销区普遍落价。产区山东临沂落5分报价3.2元/斤,青岛主流落5元报价155元(3.44元/斤),今日主销区北京大洋路到车16台,北京主流落5元报价153元(3.4元/斤),上海落2元报价97元(3.52元/斤);目前各产区货源总体供应正常,走货偏慢,蛋价向下调整;主销区北京大洋路到货正常偏多,昨日整体走货偏慢,今日蛋价下调;终端消费需求正常,目前鸡蛋供需仍相对正常平稳,终端暂时需要消化前期补库库存,预计短期内蛋价稳中偏弱调整为主,波动幅度不会太大。09合约昨日低开后先下冲,在3980附近受到强支撑反弹,后在4020和4030附近震荡调整,整体处于大跌后的震荡调整期,预计今日区间弱势震荡为主,关键区间3960至4030,今日重点关注继续下破的动能,建议前期空单暂时继续持有。仅供参考。

 

棉花:

      因担心中国主要棉花种植区新疆遭遇强降雨后作物受损,ICE期棉合约周三收高,创近两周来最大单日百分比涨幅。近期新疆调研团赴新疆调研,给出利多市场信息:天气对巴州地区出苗有影响。南疆山区棉花部分地区受灾情况不容乐观,持别是5月14日夜、5月15日全天暴风雨突袭将加重灾情,但是今年新疆棉花种植面积稳走,棉花出苗情况好,暴雨突袭对今年新疆棉花单产、总产带来不确定性。郑棉短期内供应仍然呈现宽松且仓单量屡创新高,随盘面出现大涨,套保盘吸引力增强,或对近月盘面形成压制。储备棉成交方面,储备棉成交率持续保持较低,储备棉新疆棉占比保持稳定,整体储备棉质量持续下滑,凸显市场对中高等级棉花需求,从储备棉定价机制上,外棉价格居高不下,将进一步支撑国内棉价,短期预计价格将延续震荡走势。仅供参考。 

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