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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180517)

玻璃:

      今天玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业出库情况一般,市场信心不足。前期价格相对坚挺的华东地区,近期受到外埠玻璃进入量增加的影响,生产企业价格调整的速度开始加快,以削减库存。终端市场需求增量有限,加工企业订单一般。期货市场方面,今日玻璃期价盘中窄幅波动,整体略有上涨。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足,建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡下跌,开盘9470,最高9490,最低9350,收于9375,下跌95,跌幅1%,持仓量增加840手至454062手,成交量增加至329540手。

现货方面,虽然期货震荡下跌,难以刺激买家投机积极性,但是石化出厂价跌势放缓,抑制现货市场跌幅,其中华北市场7042主流报9600元/吨左右,市场成交气氛一般。

逻辑:石化新增大修装置减少,而且部分非计划检修装置陆续开车,以及进口竞争压力仍在,拖累石化库存下降步伐,石化出厂价仍有下调预期,打压塑料期货承压下行,不过国际油价维持高位,对石化成本利好支撑仍在,而且期货贴水现货,随着短期供应面利空逐步释放,预计期货继续下跌空间不大。

操作建议:塑料1809合约震荡收跌,尽管MACD下跌绿柱变长,但是KDJ指标进入超卖区,以及国际油价维持高位,抑制石化出厂价跌幅,现货依旧升水期货,抑制期价下跌空间,关注9300附近支撑,如有支撑,择机进场做多。

 

PP:

      PP期货继续围绕五日均线附近震荡。具体来看主力1809合约开盘9296,收于9235,较前一交易日结算价下跌48,跌幅0.52%,成交量34万手,持仓量44万手。1.PP装置暂无变动,开工率维持在86%附近,依然处于低位,供应压力略有缓解,但检修力度不及去年同期;2.石化去库存缓慢进行,周四在76.5万吨,目前石化库存虽然有所下降但仍未回归合理区间水平,对市场指引力度有限,继续观察石化去库存进度;3.下游需求不温不火,终端维持刚需为主,需求面对市场刺激有限,甚至对行情反弹有一定阻碍,刚需有效改善仍需一定时间;4.国际油价高企,石化利润收窄至两年来低位,加之甲醇价格近期涨势明显,成本面支撑力度较强;5.目前美金盘价格远远高于国产料,二者价差在800元/吨左右,对国产料价格有一定支撑。操作建议,虽然PP下游需求偏弱对PP反弹形成一定压制,但是成本支撑以及石化检修支撑PP,PP大跌可能性不大,短期或区间震荡为主,长线09多单(前期8800附近入场)继续持有,短线暂时观望等待做多机会,同时关注长线PP-甲醇价差扩大的套利机会。

 

动力煤:

      今日盘面整体偏强震荡,下方支撑力较强,短期内易涨难跌。从现货面看,对后市预期看好,使主产地及贸易商积极性较高,坑口库存水平偏低及中间商捂货惜售是煤价难跌的主要因素。现利多力量略占上风,政策及气温是后期重要的不确定性因素,这也是业内主体面临的主要风险。现期现货已基本平水,预计短期内上方仍有空间,但幅度有限,若需再涨,则要有更强的推动力,短期内看,终端需求暂未发力,仍处量变到质变的过程中。操作上建议,1、持多者,择机减仓,以降低风险;2、空仓者耐心等待观望,后期回落做多为主要策略,重点是滚动调整成本线和仓位;3、卖保产业客户空单继续持有。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约整体震荡偏弱调整。主力合约1809开盘3996,收盘4004,最高4019,最低3975。09合约较昨日整体区间弱势震荡为主,价格重心继续下移,在3995附近受到支撑,最终收一颗类十字星线,预计明日继续区间弱势震荡为主,关键区间3960至4030,明日重点关注继续下破的动能,建议前期空单暂时继续持有。今早报价产销区蛋价均有不同程度的落价;中午产区河北地区报价落价为主,走货一般偏慢;目前各产区货源供应正常,走货一般偏慢,主销区北京大洋路到车数量正常偏多,走货一般偏慢;终端消费正常,短期内需要时间来消化前期补库库存,预计短期内蛋价将弱势调整为主。仅供参考。

 

豆粕:

      商务部表示对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务,对原产于美国的猪肉及制品等8项进口商品加征关税,税率为25%,受此消息提振,今日豆粕期价小幅走高。上周豆粕库存小幅下降,截止5月11日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量120.74万吨 ,较此前一周的121.58万吨减少0.84万吨。本周和下周周度压榨量分别在160和162万吨,预计豆粕库存难有较大下降,且目前下游需求仍未好转,昨日豆粕成交仍清淡,总成交2.837万吨,相比之下,周一成交5.68万吨,成交状况继续转弱,总体需求仍偏疲软,供需压力仍较大。考虑到贸易战的不确定性,建议空单离场,空仓观望。仅供参考。

 

棉花:

      郑棉主力1809合约以16300开盘,以16235收盘,较昨日结算跌55,最高16440,最低15905,结算价16190,今日主力震荡向上,日终收阴,成交量89.5万手,增加17.6万手,持仓量33.3万手,减少8508手,成交量增加,持仓量减少。新疆棉区因天气问题减产的担忧仍在发酵,但是今年新疆棉花种植面积稳走,棉花出苗情况好,虽然暴雨突袭对今年新疆棉花单产、总产带来不确定性。郑棉短期内供应仍然呈现宽松且仓单量屡创新高,随盘面出现大涨,套保盘吸引力增强,或对近月盘面形成压制。储备棉成交方面,储备棉成交率持续保持较低,储备棉新疆棉占比保持稳定,整体储备棉质量持续下滑,凸显市场对中高等级棉花需求,从储备棉定价机制上,外棉价格居高不下,将进一步支撑国内棉价,短期预计价格将延续震荡走势。仅供参考。 

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