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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180605)

原油:

      北京时间2018年6月5日15点,上期所SC1809合约收盘在466.2元/桶,较上一日收盘跌4.7元/桶,成交212376手;WTI原油期货主力合约在65.23美元/桶,较开盘涨0.48美元/桶,成交39662手;布伦特原油期货主力合约在75.65美元/桶,较开盘涨0.36美元/桶,成交16670手。市场担忧后市供应增加,油价隔夜继续下滑,日内窄幅波动。数据上来看,截至6月1日当周,美国石油活跃钻井数增加2座至861座,连续8周录得增长。美国能源信息署(EIA)公布月度产量报告显示,预计美国2018年6月页岩油产量将同比增加178万桶/日至718万桶/日,环比增幅为14.4万桶/日,5月美国页岩油产量料将增加至703万桶/日,较之前预期值增加16.3万桶/日。5月29日至6月1日期间,美国原油交割地库欣的库存增加21.0046万桶。虽后市面临用油旺季预期,但油价在市场悲观预期下走弱,目前已跌破关键支撑位,有进一步下行可能。近期美油与布油分歧加大,美国市场偏向利空,欧洲市场偏向利多,油价短时或震荡为主,需关注API及EIA数据进一步指引。WTI短时压力位65.8美元/桶,下方支撑64美元/桶。国内沥青现货市场今日暂时稳定,实际交投转淡,北方市场下游抵触情绪明显,山东、华北等地区价格暂稳。华东地区库存增加,主因天气状况欠佳,下游需求下滑,市场整体交投欠佳。目前山东及周边厂家销售一般,整体供应增多,需求在涨价后转淡。近期各地区下游需求增量有限,现货走高后,下游多按需接货为主,加之雨季用量下滑,后市现货预期欠佳。中长线来看,今年夏季北方道路施工进展良好,短线利于现货走高。但华东地区面临梅雨季节,需求将有减弱。期货近期随油价波动为主。当前操作上建议观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约弱势震荡,开盘9300,最高9315,最低9240,收于9280,下跌20,跌幅0.22%,持仓量增加1534手至440636手,成交量增加至159386手。

现货方面,尽管石化装置开工率继续下降,但是下游需求延续疲软态势,以及石化出厂价稳中有跌,打压买家采购积极性,现货市场上涨乏力,其中华北市场油制7042主流报9450元/吨左右,煤制7042主流报9350元/吨左右。

逻辑:尽管石化仍有装置停车大修,装置开工率维持低位,但是下游需求跟进乏力,以及进口压力仍在,石化库存跌势放缓,尤其是国际油价弱势震荡,对石化虽有成本支撑,但是拉涨动力不足,出厂价上涨乏力,现货市场上涨乏力,且与期货价差缩窄,抑制期价反弹空间。

操作建议:塑料1809合约上涨乏力,尽管KDJ指标继续向上,MACD下跌绿柱变短,但是持仓量及成交量跟进乏力,以及PE供需面及成本面多空对峙,拖累期价反弹步伐,预计短线维持9100-9400区间震荡,建议区间操作为宜。

 

PP:

      PP期货继续震荡盘整。具体来看主力1809合约开盘9290,收于9292,较前一交易日结算价上涨7,涨幅0.08%,成交量24万手,持仓量46万手。目前PP处于传统淡季,需求低迷是PP上行最大阻力,石化库存及社会库存偏高,也需要一定时间消化。不过目前PP成本支撑较强,石化集中检修也缓解了供需矛盾,对PP有一定支撑。多空交织下PP依然缺乏明确的单边方向,短期依然维持震荡盘整思路,在石化库存回归合理水平及下游需求启动之间的时间段,存在做多机会,目前短线继续观望等待做多机会,长线继续持有PP-甲醇套利。由于供应面利空有限,所以后期做多最大风险点仍是需求能否正常启动。

 

甲醇:

      甲醇1809合约下行,收于阴线。截至收盘,价格下跌30元/吨至2739元/吨,持仓减少19152手至705608手。1、在徐州大气办公室2018-13号优化转型文件中提及积极引导城区7家焦企实施转移或退出,对于搬迁退出企业给予2018年6月-2020年6月为期两年的过渡期。在此期间,如果一切环保措施都符合国家环保要求,可以向当地政府申请签字后方可生产。在这7家焦企中,涉及甲醇的焦企主要有江苏伟天化工30万吨以及徐州天裕能源15万吨合计45万吨的甲醇产能。需要注意的是,虽然江苏沂州煤焦化30万吨不在这7家焦企范围内,但是沂州煤焦化位于邳州距离徐州较近,不排除后期其跟随伟天以及天裕恢复生产的可能。一旦合计最少45万吨最大75万吨焦炉气制甲醇装置6月底恢复生产,7月份或最少增加月度产量4.5万吨、最大增加月度产量7.5万吨,或增加09合约的供应压力,利于9-1反套以及多PP09空甲醇09跨品种套利。2、据监测,截至2018年5月31日,华东港口库存44.66万吨,虽然周度环比小涨0.12万吨,但是依旧处在历史同期的甚低水平,短期内港口库存对甲醇期价的支撑作用依旧存在。预测来看,伴随着外盘装置的重启或投产,6月份进口数量或环比增加至60万吨,7-8月份甲醇进口数量或处在相对宽松水平,或75万吨。西北协会报价下跌至2500-2550元/吨,或说明西北累库速度较快,与太仓港口价差475-525元/吨左右,套利窗口处在打开与关闭的边缘。在外盘装置已经重启进口量存在增加预期、西北累库速度尚可、区域间套利窗口或将打开的情况下,关注港口库存能否向上积累。一旦积累,后期其对期价的利空影响或将显现。3、据监测,截至2018年6月5日,甲醇期现基差286元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。但是目前来看,期现基差较大趋势有所减弱,或说明现货端对甲醇期价的支撑力度有所减弱。一旦后期期现基差跌至200元/吨以内,其对期价的支撑作用或将消失。4、据监测,截至2018年6月5日,煤制甲醇成本2434元/吨,较昨日上涨23元/吨,煤制甲醇成本抬升,或说明成本端对甲醇期价的影响由偏空转为偏多。后期密切关注煤炭报价走势,一旦续涨,或从成本端支撑甲醇期价。操作建议:甲醇9-1反套以及多PP09空甲醇09套利继续持有。单边暂时观望。

 

动力煤:

      今日盘面远近月分化较明显,近强远弱,但总体看,下方支撑力仍较强,9月合约下跌暂告失败。从现货面看,主流价670元左右,近日一直呈小幅上行态势,交投气氛相对良好,与沿海地区比,主产地市场利好因素要更为稳固,安检和环保检查力度有增无减,产量得不到有效释放,且矿方无库存,预计后期该利好或将传导至港口。近2日沿海6大电厂日耗量有所回落,关注其可持续性,这也是后期煤价上涨的关键所在。操作上建议,今日盘中大跌,跌破620,给予良好的加仓机会,后期若低于620,可每隔10个点加多单1次,短期内7月和9月合约多单继续持有,7月目标位700将至,届时建议适当减仓。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约整体区间震荡。主力合约1809开盘4094,收盘4109,最高4128,最低4053。今日09合约整体震荡区间增大,震荡区间4080至4120,日内下破至最低点4053,上冲动能明显不足,整体盘面价格重心继续下移,预计明日将继续维持弱势震荡的态势,下方关键支撑位4080和4060,建议前期空单继续持有。今早报价全国鸡蛋价格稳中涨落互现;中午产区河北地区报价稳中有涨,货源供应稳定,走货尚可;目前各产区货源供应正常,走货一般,主销区北京大洋路到车数量正常,走货一般;终端消费正常,全国普遍现高温天气,贸易商收货谨慎,随进随出,预计短期内蛋价将稳定调整为主,少部分地区微幅涨落。仅供参考。

 

豆粕:

      截至6月1日止当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量110.06万吨,较此前一周减少5.55万吨,本周油厂开机率仍处于164万吨的偏低水平,预计豆粕库存仍将有所下降,但下周上合峰会结束之后,油厂大豆压榨量将回升至184万吨高位位置,届时豆粕库存将重新回升,供需压力仍难缓解,利空豆粕期价。但鉴于贸易战不确定因素比较大,一旦贸易战开打,豆粕期价将大幅走高,建议近期空仓观望。

 

棉花:

      昨日市场传言,中美贸易战中国或增加美棉200万进口配额,若消息成真,将对国内棉花价格造成冲击,利空棉价,但是市场同时有中美继续贸易战传言,若消息成真,则棉花价格短期内仍将重新走强,同时对棉纱及纺织品出口不利。操作上可减仓前期901/905多单,保证盈利,待消息证实,若增加进口,盘面出现较大回调时长线多单重新入场01合约17500附近05合约18000附近入场,若继续打贸易战,则18000附近多单入场,空棉纱CY810合约保护多头持仓。仅供参考。 

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