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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180606)

贵金属:

      受获利平仓以及欧洲央行6月14日会议可能讨论退出QE的影响,美元跌破94关口,转入盘整,但美联储加息临近,金价仍然承压;黄金ETF6月5日再减仓0.29吨至836.13吨;今日除继续关注地缘政治局势外,需关注欧元区5月Markit零售业PMI及美国4月贸易帐等数据;技术上,金价于千三关口附近震荡,伦金下方支撑1260-1280美元/盎司,上方阻力1318-1335美元/盎司,仅供参考。

 

原油:

      美国WTI原油7月期货周二(6月5日)收涨0.77美元,或1.19%,报64.75美元/桶。布伦特原油8月期货周二收跌1.41美元,或1.84%,报75.38美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌0.62%,报463.20元/桶。美国要求石油输出国组织(OPEC)增产令国际油价承压,不过美元承压令油价得到一定支撑,但整体而言目前原油市场情绪偏向悲观,尤其是在即将到来的OEPC政策会议前。国内相关能化产品夜盘维持窄幅震荡,沥青整体表现依旧偏强,当前现货市场在接连走高后销售转淡,下游接货意愿不高,库存增加,但由于前期库存不高,厂家压力不大。当前操作上依旧建议观望。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809表现较为一般,低位整理,成交稀少。受美原油库存下降影响原油由跌转涨,但PX988.5(-3.5)表现更弱,PTA成本端难现支撑;检修装置大部分重启,中上旬PTA供给将逐渐回归,市场供应压力逐渐恢复;聚酯虽有部分瓶片装置停车或者降负,但新增及重启装置仍保证旺盛需求;终端织机受到即将到来的淡季及环保等影响开工率出现下滑,需求端短期内将呈下滑态势。当前市场多空交织,供需矛盾将逐渐凸显,盘面将以宽幅震荡为主。操作上继续坚持高位沽空,当前5650-5680区间可适当立场。仅供参考

 

塑料:

      塑料1809合约弱势震荡,开盘9300,最高9315,最低9240,收于9280,下跌20,跌幅0.22%,持仓量增加1534手至440636手,成交量增加至159386手。

现货方面,尽管石化装置开工率继续下降,但是下游需求延续疲软态势,以及石化出厂价稳中有跌,打压买家采购积极性,现货市场上涨乏力,其中华北市场油制7042主流报9450元/吨左右,煤制7042主流报9350元/吨左右。

逻辑:尽管石化仍有装置停车大修,装置开工率维持低位,但是下游需求跟进乏力,以及进口压力仍在,石化库存跌势放缓,尤其是国际油价弱势震荡,对石化虽有成本支撑,但是拉涨动力不足,出厂价上涨乏力,现货市场上涨乏力,且与期货价差缩窄,抑制期价反弹空间。

操作建议:塑料1809合约上涨乏力,尽管KDJ指标继续向上,MACD下跌绿柱变短,但是持仓量及成交量跟进乏力,以及PE供需面及成本面多空对峙,拖累期价反弹步伐,预计短线维持9100-9400区间震荡,建议区间操作为宜。

 

PP:

      PP期货继续震荡盘整。具体来看主力1809合约开盘9290,收于9292,较前一交易日结算价上涨7,涨幅0.08%,成交量24万手,持仓量46万手。目前PP处于传统淡季,需求低迷是PP上行最大阻力,石化库存及社会库存偏高,也需要一定时间消化。不过目前PP成本支撑较强,石化集中检修也缓解了供需矛盾,对PP有一定支撑。多空交织下PP依然缺乏明确的单边方向,短期依然维持震荡盘整思路,在石化库存回归合理水平及下游需求启动之间的时间段,存在做多机会,目前短线继续观望等待做多机会,长线继续持有PP-甲醇套利。由于供应面利空有限,所以后期做多最大风险点仍是需求能否正常启动。

 

甲醇:

      甲醇1809合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨5元/吨至2744元/吨,持仓减少24820手至680788手。1、在徐州大气办公室2018-13号优化转型文件中提及积极引导城区7家焦企实施转移或退出,对于搬迁退出企业给予2018年6月-2020年6月为期两年的过渡期。在此期间,如果一切环保措施都符合国家环保要求,可以向当地政府申请签字后方可生产。在这7家焦企中,涉及甲醇的焦企主要有江苏伟天化工30万吨以及徐州天裕能源15万吨合计45万吨的甲醇产能。需要注意的是,虽然江苏沂州煤焦化30万吨不在这7家焦企范围内,但是沂州煤焦化位于邳州距离徐州较近,不排除后期其跟随伟天以及天裕恢复生产的可能。一旦合计最少45万吨最大75万吨焦炉气制甲醇装置6月底恢复生产,7月份或最少增加月度产量4.5万吨、最大增加月度产量7.5万吨,或增加09合约的供应压力,利于9-1反套以及多PP09空甲醇09跨品种套利。2、据监测,截至2018年5月31日,华东港口库存44.66万吨,虽然周度环比小涨0.12万吨,但是依旧处在历史同期的甚低水平,短期内港口库存对甲醇期价的支撑作用依旧存在。预测来看,伴随着外盘装置的重启或投产,6月份进口数量或环比增加至60万吨,7-8月份甲醇进口数量或处在相对宽松水平,或75万吨。西北协会报价下跌至2500-2550元/吨,或说明西北累库速度较快,与太仓港口价差475-525元/吨左右,套利窗口处在打开与关闭的边缘。在外盘装置已经重启进口量存在增加预期、西北累库速度尚可、区域间套利窗口或将打开的情况下,关注港口库存能否向上积累。一旦积累,后期其对期价的利空影响或将显现。3、据监测,截至2018年6月5日,甲醇期现基差286元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。但是目前来看,期现基差较大趋势有所减弱,或说明现货端对甲醇期价的支撑力度有所减弱。一旦后期期现基差跌至200元/吨以内,其对期价的支撑作用或将消失。4、据监测,截至2018年6月5日,煤制甲醇成本2434元/吨,较昨日上涨23元/吨,煤制甲醇成本抬升,或说明成本端对甲醇期价的影响由偏空转为偏多。后期密切关注煤炭报价走势,一旦续涨,或从成本端支撑甲醇期价。操作建议:甲醇9-1反套以及多PP09空甲醇09套利继续持有。单边暂时观望。

 

钢矿:

      观点概述:上周五监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市54个,占89%;下跌城市0个,占0%;持平城市7个,占11%。——从全国范围看,绝大多数城市开盘上涨,少数市场保持盘整;午后追涨的城市不多。近日出货量周环比也有一定幅度提升,行情走势耐人寻味。一边是价量齐升,一边是环保减产,二者相辅相成,或将缓解市场对“淡季需求”的担忧。

操作建议:短多长空。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日全国鸡蛋价格稳定为主,部分地区小幅微涨。产区山东临沂稳定报价3.25元/斤,青岛主流稳定报价165元(3.66元/斤),今日主销区北京大洋路到车6台,北京主流稳定报价163元(3.62元/斤),上海涨3元报价96元(3.49元/斤);目前各产区货源总体供应平稳,走货正常,山东部分产区走货见快,蛋价向上微调;主销区北京到货数量偏少,走货正常,其他南方销区到货正常,走货平稳;终端消费需求正常,本周全国大部分地区迎高温天气,端午集中备货尚无启动迹象,贸易商按需采购,终端随进随出;预计短期内蛋价稳定调整为主,波动幅度不大。昨日09合约整体震荡区间增大下移,震荡区间4080至4120,日内下破至最低点4053,上冲动能明显不足,整体盘面价格重心继续下移;昨日收盘尾盘拉升,今日开盘后关注4130附近的压力位强度及继续下破4080关键支撑位的动能,下方关键支撑位4080和4060,建议前期空单暂时继续持有。仅供参考。

 

豆粕:

      昨日夜盘,CBOT美豆和豆粕维持震荡态势,截至6月1日止当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量110.06万吨,较此前一周减少5.55万吨,本周油厂开机率仍处于164万吨的偏低水平,预计豆粕库存仍将有所下降,但下周上合峰会结束之后,油厂大豆压榨量将回升至184万吨高位位置,届时豆粕库存将重新回升,供需压力仍难缓解,利空豆粕期价。但鉴于贸易战不确定因素比较大,一旦贸易战开打,豆粕期价将大幅走高,建议近期空仓观望。

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