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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180606)

原油:

      北京时间2018年6月6日15点,上期所SC1809合约收盘在465元/桶,较上一日收盘跌1.2元/桶,成交238464手;WTI原油期货主力合约在65.79美元/桶,较开盘涨0.27美元/桶,成交60027手;布伦特原油期货主力合约在76.1美元/桶,较开盘涨0.72美元/桶,成交26109手。美元走弱提供支撑,油价隔夜宽幅震荡,日内窄幅波动。数据上来看,今天美国石油学会(API)公布的数据显示,美国截至6月1日当周API原油库存减少200万桶,预期为减少250万桶。汽油库存增加380万桶,预期为增加36.1万桶。精炼油库存减少87.1万桶,预期为增加82.8万桶。美国原油库存依旧减少,且精炼油库存再度减少,给予市场信心。但路透社公布信息显示,美国要求OPEC国家增产100万桶/日,而此前OPEC与俄罗斯就有增产的意图,整体拖累布伦特油价走弱。当前美油与布油价差开始缩小,市场情绪不高,油价或维持宽幅震荡,需关注今晚EIA最新数据指引。WTI短时压力位66.86美元/桶,下方支撑65美元/桶。国内沥青现货市场今日维持稳定,实际交投一般,各地市场下游抵触高价,山东、华北等地区交投暂可,下游按需采购,价格暂稳。华东、华南地区下游需求一般,市场整体交投欠佳。目前山东及周边厂家销售暂可,整体供应增多,需求在涨价后转淡。近期各地区下游需求增量有限,现货走高后,下游多按需接货为主,加之雨季用量下滑,后市现货预期欠佳。中长线来看,今年夏季北方道路施工进展良好,短线利于现货走高。但华东地区面临梅雨季节,需求将有减弱。期货近期随油价波动为主。当前操作上建议观望为主。仅供参考。

 

玻璃:

      今天玻璃现货价格走势偏弱,生产企业出库基本保持稳定,市场信心继续小幅下滑。从区域看,呈现北稳南弱的格局,区域间的价格调整方向也出现了分歧。终端加工企业订单情况没有明显的改善,下游房地产给玻璃加工企业回款的速度也有减缓的迹象。期货市场方面,今日玻璃期价盘中高位窄幅震荡,整体略有收跌。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度快速缩小,入场时间也已临近,建议投资者逢高入场。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收跌,开盘9295,最高9320,最低9205,收于9225,持仓量增加2116手至442752,成交量增加至256364手。

现货方面,虽然石化装置开工率维持低位,但是下游需求弱势难改,以及石化出厂价稳中有跌,打压买家采购积极性,现货市场弱势震荡,其中华北市场7042主流报9350-9400元/吨。

逻辑:尽管石化仍有装置停车大修,装置开工率维持低位,但是下游需求跟进乏力,以及进口压力仍在,石化库存跌势放缓,尤其是国际油价弱势震荡,对石化虽有成本支撑,但是拉涨动力不足,出厂价上涨乏力,现货市场上涨乏力,且与期货价差缩窄,拖累期货反弹步伐,预计短期维持区间震荡行情。

操作建议:塑料1809合约震荡收跌,KDJ指标拐头向下,MACD下跌绿柱变长,而且持仓量及成交量增多,显示空头力量有所增加,以及PE现货供需面和成本面利好支撑有限,预计短线期价维持9100-9400区间震荡,关注区间下沿支撑。

 

PVC:

      今日PVC窄幅震荡,V1809收盘于6905,相比前一日结算价下跌5元/吨,跌幅达到0.07%,持仓量减少1858手达到298014手。现货市场方面,上游企业出厂价连续上调,华东地区涨幅相对较高,北方市场比较稳定,下游企业被动补库。日内PVC上冲7000未果回落,上方压力较大。基本面来看,上周库存出现意外大幅下滑显示,在当前时间节点,需求表现要远超预期,在本轮下游补库之后,上游将会进入累库周期,虽然供应端存在部分企业检修的情况,开工率将会出现小幅的回落,但当前整体供需矛盾并不突出,检修带来的实际供应影响相对有限。对于后市的利多因素,一方面市场仍然有炒作环保的可能,另一方面需要关注库存的变化情况,关注是否需求能够持续保持较高水平。操作建议,建议单边操作观望为主,9-1正套继续持有。仅供参考。

 

PP:

      PP期货收出阴线跌破9200。具体来看主力1809合约开盘9300,收于9192,较前一交易日结算价下跌80,涨幅0.86%,成交量34.7万手,持仓量43万手。PP开工率维持在82.4%,且6月份仍有部分装置检修,供应压力不大,对PP有一定支撑;目前甲醇制PP亏损,而油制PP利润为700元/吨左右,为两年多来次低点,继续压缩空间有限,成本面有一定支撑;5-7月为PP传统淡季,目前终端开工率偏低,下游需求有限,成为PP最大利空;石化去库存缓慢进行,目前为75万吨,回归合理水平仍需一定时间。操作建议:多空交织下PP难涨难跌,箱体震荡走势明显,短线继续空仓观望,长线等待逢低做多PP机会,而PP-甲醇套利继续持有。

 

甲醇:

      甲醇1809合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨8元/吨至2747元/吨,持仓减少53994手至651614手。1、在徐州大气办公室2018-13号优化转型文件中提及积极引导城区7家焦企实施转移或退出,对于搬迁退出企业给予2018年6月-2020年6月为期两年的过渡期。在此期间,如果一切环保措施都符合国家环保要求,可以向当地政府申请签字后方可生产。在这7家焦企中,涉及甲醇的焦企主要有江苏伟天化工30万吨以及徐州天裕能源15万吨合计45万吨的甲醇产能。需要注意的是,虽然江苏沂州煤焦化30万吨不在这7家焦企范围内,但是沂州煤焦化位于邳州距离徐州较近,不排除后期其跟随伟天以及天裕恢复生产的可能。一旦合计最少45万吨最大75万吨焦炉气制甲醇装置6月底恢复生产,7月份或最少增加月度产量4.5万吨、最大增加月度产量7.5万吨,或增加09合约的供应压力,利于9-1反套以及多PP09空甲醇09跨品种套利。2、据监测,截至2018年5月31日,华东港口库存44.66万吨,虽然周度环比小涨0.12万吨,但是依旧处在历史同期的甚低水平,短期内港口库存对甲醇期价的支撑作用依旧存在。预测来看,伴随着外盘装置的重启或投产,6月份进口数量或环比增加至60万吨,7-8月份甲醇进口数量或处在相对宽松水平,或75万吨。西北协会报价下跌至2480-2530元/吨,或说明西北累库速度较快,与太仓港口价差485-535元/吨左右,套利窗口处在打开与关闭的边缘。在外盘装置已经重启进口量存在增加预期、西北累库速度尚可、区域间套利窗口或将打开的情况下,关注港口库存能否向上积累。一旦积累,后期其对期价的利空影响或将显现。3、据监测,截至2018年6月6日,甲醇期现基差268元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。但是目前来看,期现基差较大趋势有所减弱,或说明现货端对甲醇期价的支撑力度有所减弱。一旦后期期现基差跌至200元/吨以内,其对期价的支撑作用或将消失。4、据监测,截至2018年6月6日,煤制甲醇成本2457元/吨,较昨日上涨23元/吨,煤制甲醇成本抬升,或说明成本端对甲醇期价的影响由偏空转为偏多。后期密切关注煤炭报价走势,一旦续涨,或从成本端支撑甲醇期价。操作建议:甲醇9-1反套以及多PP09空甲醇09套利继续持有。单边暂时观望。

 

动力煤:

      今日盘面整体呈震荡态势,上方遇到阻力。从现货面看,主流价仍在上行,高者报价已达690元左右,接近700元整数关口,主产地及沿海煤市交投气氛相对良好。后期预计随煤价不断上行,行政干预的概率亦会有所增大,近日华东及华南等地受降雨影响,高温天气略缓解,但后期仍需关注其可持续性,尤其进入7月中旬后,将进入“三伏天”。总体看,利多因素仍占主流,煤价上方仍有空间。操作上建议,多单仍持有,但考虑到政策性风险等,可适当减仓。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约整体维持区间窄幅震荡。主力合约1809开盘4114,收盘4111,最高4134,最低4091。今日09合约小高开后震荡偏弱,上冲和下破动能明显不足,受布林带中轨支撑,关键价位4100支撑明显,尾盘减仓拉升,明日重点关注继续下破的动能,下方关键支撑位4080,建议前期空单继续持有。今早报价全国鸡蛋价格稳定为主,部分地区微涨;中午产区河北地区报价稳中有涨,货源供应稳定,走货稳中偏快;目前各产区货源供应正常,走货正常,主销区北京大洋路到车数量偏少,走货一般偏慢;终端消费正常,全国普遍现高温天气,贸易商收货谨慎,随进随出,各环节存货不多,清库为主,预计短期内蛋价将稳定调整为主,部分地区微涨,但幅度有限。仅供参考。

 

玉米:

      今日玉米期货价格走高,开盘价1764,收盘价 1763元,结算价1763元,成交量12.3万手,持仓量72.1万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格较昨日持平,港口地区,广东港成交价格1860元/吨,维持不变,锦州港新粮收购价1730元/吨,维持不变,鲅鱼圈理论平舱价1760-1780元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续以每周800万吨的投放量向前推进,陈玉米高库存压力依旧。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格趋弱,以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      今日豆粕期价维持震荡态势,截至6月1日止当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量110.06万吨,较此前一周减少5.55万吨,本周油厂开机率仍处于164万吨的偏低水平,预计豆粕库存仍将有所下降,但目前豆粕库存处于较高水平,且下周上合峰会结束之后,油厂大豆压榨量将回升至184万吨高位位置,届时豆粕库存将重新回升,供需压力仍难缓解,利空豆粕期价。但鉴于贸易战不确定因素比较大,一旦贸易战开打,豆粕期价将大幅走高,建议近期空仓观望。

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