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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180608)

贵金属:

      市场正在等待在周五召开的七国集团(G7)峰会,看是否会有重大举措。地缘政治等不确定性制约金价下行,但美联储6月加息临近,市场仍持谨慎态度;黄金ETF6月5日、6日连续减仓3.83吨至832.59吨;今日仍需关注日本一季度GDP、俄罗斯总统普京今日抵达中国,9日和10日前往青岛参加上合峰会等;技术上,金价于千三关口附近震荡,伦金下方支撑1260-1280美元/盎司,上方阻力1318-1335美元/盎司,伦银下方支撑16.1-16.3美元/盎司,上方阻力16.75-16.95美元/盎司,仅供参考。

 

原油:

      美国WTI原油7月期货周四(6月7日)收涨1.22,或1.88%,报65.95美元/桶。布伦特原油8月期货周四收涨1.96,或2.6%,报77.32美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨2.36%,报472.70元/桶。委内瑞拉原油产量继续下滑大幅提振了多头信心,虽然沙特存在增产可能,但美元回落依然为油价带来了有效支撑。国内相关能化产品夜盘震荡偏强,沥青短线维持上行。北方地区现货市场表现强势,整体依旧交投两旺。因南方地区需求偏弱,操作上维持观望建议,仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809继续低位整理,变动区间有限。PX延续弱势,有见底预期,但对PTA的成本支撑有限;台化、逸盛、福海创等装置均已重启或面临重启,PTA预期供给压力偏大;聚酯需求保持旺盛,开工维持高负荷,需求规模也有不断扩大;终端织机受到即将到来的淡季及环保等影响开工率出现下滑,需求端短期内将呈下滑态势。当前市场多空交织,供需矛盾将逐渐凸显,盘面将以宽幅震荡为主。操作上继续坚持高位沽空。仅供参考

 

塑料:

      塑料1809合约弱势震荡,开盘9235,最高9270,最低9220,收于9260,上涨5,涨幅0.05%,持仓量减少5500手至437252手,成交量减少至161666手。

现货方面,尽管石化仍有装置停车大修,开工率延续低位,但是下游需求弱势难改,以及石化出厂价稳中有跌,打压买家采购积极性,现货市场弱势震荡,其中华北市场7042主流报9300-9400元/吨。

逻辑:尽管石化仍有装置停车大修,装置开工率维持低位,但是下游需求跟进乏力,以及进口压力仍在,石化库存跌势放缓,尤其是国际油价弱势震荡,对石化虽有成本支撑,但是拉涨动力不足,出厂价稳中有跌,现货市场上涨乏力,且与期货价差缩窄,拖累期货反弹步伐,预计短期维持区间震荡行情。

操作建议:塑料1809合约小幅收涨,尽管KDJ指标拐头向上,MACD下跌绿柱变短,但是持仓量及成交量同步减少,显示做多动力有限,以及PE现货基本面多空因素对峙,拖累期价反弹步伐,预计短期维持9100-9400区间震荡为主。

 

PP:

      近期PP临时停车检修装置增多,蒲城能源、宁煤一期四线等临时停车,PP开工率明显下降,跌破80%至79%,不过近期四川石化、镇海新线等重启装置也将明显增多,PP开工率有望小幅回升但整体依然偏低,对PP仍有一定支撑;目前甲醇制PP亏损,而油制PP利润为700元/吨左右,为两年多来次低点,继续压缩空间有限,成本面有一定支撑;5-7月为PP传统淡季,目前终端开工率偏低,下游需求有限,成为PP最大利空;石化去库存缓慢进行,目前为73万吨,且社会库存整体偏高,回归合理水平仍需一定时间。操作建议:多空交织下PP难涨难跌,箱体震荡走势明显,短线继续空仓观望,长线等待逢低做多PP机会;PP-甲醇套利近期有大幅平仓迹象,导致甲醇明显反弹,可适当降低仓位降低风险。

 

甲醇:

      甲醇1809合约上行,收于阳线。截至收盘,价格上涨4元/吨至2814元/吨,持仓减少28068手至772076手。1、据华瑞资讯统计,截至2018年6月6日,甲醇装置开工率62.37%,周度环比下降1.09%,甲醇装置开工率下降或支撑甲醇期价。2、据监测,截至2018年6月7日,煤制甲醇成本2480元/吨,较昨日上涨23元/吨,煤制甲醇成本抬升,或说明成本端对甲醇期价的影响由偏空转为偏多。后期密切关注煤炭报价走势,一旦续涨,或从成本端支撑甲醇期价。3、据监测,截至2018年6月7日,华东港口库存47.85万吨,虽然周度环比上涨3.19万吨,但是依旧处在历史同期的较低水平,短期内港口库存对甲醇期价的支撑作用依旧存在。预测来看,伴随着外盘装置的重启或投产,6月份进口数量或环比增加至60万吨,7-8月份甲醇进口数量或处在相对宽松水平,或75万吨。西北协会报价下跌至2480-2530元/吨,或说明西北累库速度较快,与太仓港口价差530-580元/吨左右,套利窗口处在打开与关闭的边缘。在外盘装置已经重启进口量存在增加预期、西北累库速度尚可、区域间套利窗口或将打开的情况下,关注港口库存能否有效积累。4、据监测,截至2018年6月7日,甲醇期现基差250元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。但是目前来看,期现基差较大趋势有所减弱,或说明现货端对甲醇期价的支撑力度有所减弱。一旦后期期现基差跌至200元/吨以内,其对期价的支撑作用或将消失。操作建议:甲醇9-1反套低位-100附近适当止盈,多PP09空甲醇09套利继续持有。单边暂时观望。

 

鸡蛋:

      今日全国鸡蛋价格稳定为主。产区山东临沂稳定报价3.3元/斤,青岛主流稳定报价165元(3.66元/斤),今日主销区北京大洋路到车9台,北京主流稳定报价163元(3.62元/斤),上海稳定报价98元(3.56元/斤)。目前各产区货源总体供应平稳,走货正常;主销区北京到货数量正常偏少,走货一般偏慢;当前少部分食品厂有端午备货迹象,但受天气限制和终端消费需求提振不明显的影响,并无明显利好蛋价的效果;预计短期内蛋价稳定调整为主,部分地区微幅上调,但幅度有限。昨日09合约开盘后先下破至低点4075,空头获利减仓后盘面震荡偏强冲高,尾盘拉升,收一颗长下影线的小阳线,下方关键支撑位4080,技术指标显示盘面短时偏强,但上方关键位4150处压力也非常明显,今日重点关注是否出现高点,建议前期空单继续持有。仅供参考。

 

玉米:

      昨日玉米期货价格走高,主力合约1809开盘价1760,收盘价 1767元,收盘价涨4元,结算价1763元,成交量16.1万手,持仓量70.7万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格走稳,港口地区,广东港成交价格1860元/吨,维持不变,锦州港新粮收购价1730元/吨,维持不变,鲅鱼圈理论平舱价1760-1780元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续以每周800万吨的投放量向前推进,陈玉米高库存压力依旧。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格趋弱,以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      昨日夜盘,豆粕期价走低,今年美豆优良率明显高于往年,且随着美豆主产区天气转好,预计后期美豆仍将低位运行。国内方面,截至6月1日止当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量110.06万吨,较此前一周减少5.55万吨,本周油厂开机率仍处于164万吨的偏低水平,预计豆粕库存仍将有所下降,但目前豆粕库存处于较高水平,且下周上合峰会结束之后,油厂大豆压榨量将回升至184万吨高位位置,届时豆粕库存将重新回升,供需压力仍难缓解,利空豆粕期价。但鉴于贸易战不确定因素比较大,一旦贸易战开打,豆粕期价将大幅走高,建议近期空仓观望。

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