全国统一客服热线:400-632-9997
  • 上海期货交易所1号会员
  • 规范、专业、创新、共赢
  • 以客户资产增值为己任
  • 致力打造国内最专业的风险管理专家
推荐服务

晨会纪要

首页 - 研发中心 - 晨会纪要
招金期货研究院收盘评述(20180704)

PTA:
      成本结束连涨首次回落,基本面整体仍偏强。1、成本端:PX价格1006.83(+5.16),原料价格继续上涨;人民汇率6.6029,人民币升值抵消原料增幅,PTA的成本5796元/吨(-47),成本驱动减弱。2、供给:7月份检修的装置有汉邦220万吨装置20天,利万70万吨装置今日起检修19天,嘉兴石化150万吨装置计划7月份检修;重启计划包括蓬威90万吨装置7月底重启,福建佳龙60万吨装置暂无明确重启计划。7月份产量预计在340万都年左右,整体偏紧张。此外,主供应商近日仍有回购,现货流动性继续收紧,现货市场利多市场上行。3、聚酯:受环保影响,江阴部分短纤降负20%;盛虹20万吨聚酯装置7月11日检修,但包括鹰翔、远东以及翔鹭等装置7月份重启,斯尔克10万吨装置投产,聚酯需求端受高温及环保检查等影响有下滑预期但整体仍偏高位,聚酯对PTA偏多,但需要关注新增聚酯装置在淡季中的消化能力,关注聚酯库存变化。风险方面:1、PX与汇率短期见顶预期,PTA成本端预计难以持续维持强势 2、7月份产量预计在340万吨左右,较6月份明显上涨;需求端受环保及高温影响开工率预计有下滑,但因新投装置的补充,产量预计与6月大致持平。供给预计在7月底出现转变。3、终端织机受高温及淡季影响开工有下滑趋势,企业库存趋于增加,终端对聚酯的消化能力成疑。基本面持续偏强,市场看涨,仍以多头思路对待,但当前价位相对偏高,且成本驱动有减缓预期,可适当等回调至5750左右多单进场。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收涨,开盘9230,最高9295,最低9220,收于9275,持仓量减少22586手至377528手,成交量减少至155358手。

现货方面,石化装置开工率升至90%以上,下游终端需求跟进乏力,尤其是石化出厂价及期货上涨空间有限,难以刺激贸易商投机积极性,现货市场报价涨幅有限,其中华北地区7042主流报9300元/吨左右。

逻辑:石化新增大修装置明显减少,部分非计划性检修装置将陆续开车,目前石化装置开工率上升至91.5%,而且进口冲击压力仍在,下游终端需求启动缓慢,目前石化聚烯烃库存处于正常水平,后期存在上升风险,国际油价涨势放缓,石化虽然上调出厂价,但是幅度有限,PE现货供需面和成本面利好不足,拖累期价反弹步伐。

操作建议:塑料1809合约涨势放缓,持仓量及成交量同步减少,显示做多动力减弱,PE现货供需面和成本面利好不足,而且KDJ指标处于超买区,存在回调风险,目前价位追高有风险,前期多单可适当止盈。


PP:
      PP期货小幅反弹,收出小阳线。具体来看主力1809合约开盘9220,收于9259,较前一交易日结算价上涨13,涨幅0.14%,成交量21万手,持仓量35万手。PP开工率维持在87.5%,近期大唐多伦、宁波富德等有重启计划,神华新疆、大庆炼化有检修计划,整体而言PP开工率回升明显,检修带来的利好逐渐减弱。本周石化库存稳步回落,周末累库后周初在75.5万吨,周二为72.5万吨,周三为69万吨,本周有望再次触66万吨的年内低点。目前去库存基本符合预期,即将回落至正常水平,不过后期检修利好减少后开工率明显回升,届时关注需求能否启动,支撑石化低库存。下游需求整体偏弱,虽然部分企业有抄底意向,但是淡季尚未结束,刚需明显改善仍需时间。油价重回阶段性高位,甲醇高企,成本支撑力度较强。目前进口与国产拉丝价差拉大至1400元/吨附近,而共聚与拉丝也有1000元/吨左右的价差,PP期货都可以作为修复价差的多头配置。月初石化均有挺价惯例,市场货源价格坚挺,对PP价格有一定支撑。操作建议:目前市场多空交织,成本支撑下PP下跌空间有限,而下半年需求启动及库存回归合理区间预期下,PP存在上行空间,整体而言中线PP易涨难跌,多单继续持有。

 

甲醇:
      1、截至2018年7月4日,煤炭报价683元/吨,煤制甲醇成本2457.4元/吨,煤制甲醇成本对期价的影响为中性偏利好。2、据卓创资讯统计,截至2018年6月28日,全国甲醇装置开工率69.84%,周度环比上涨0.69%;西北甲醇装置开工率77.2%,周度环比上涨2.61%。甲醇装置开工率上涨,或从供应端压制甲醇期价。据悉,本周或有90万吨甲醇装置重启、95万吨甲醇装置检修,甲醇装置开工率或下降0.066%至69.77%。下周或有205万吨甲醇装置重启、292万吨甲醇装置检修,甲醇装置开工率或下降1.155%至68.62%。下下周或有55万吨重启、0万吨检修,甲醇装置开工率或上涨0.73%至69.35%。未来或有185万吨重启、290万吨检修。短期来看,甲醇装置开工率或保持在70%左右的较高水平。3、据卓创资讯统计,截至2018年6月28日,港口库存56.45万吨、周度环比上涨3.4万吨,港口可流通货源14.35万吨,周度环比上涨0.21万吨。港口库存环比上涨,或从供应端压制甲醇期价。预测来看,6月29日至7月8日或有12万吨货物陆续抵港,周度环比减少6万吨,叠加浙江兴兴69万吨烯烃装置6月22日已经重启、宁波富德60万吨烯烃装置7月1日已经重启,两套烯烃装置周度消耗甲醇8万吨左右。因本周抵港减少且烯烃装置重启,预计下周库存或涨幅有限。在外盘装置已经重启进口量存在增加预期(7-8月份进口数量或分别为65万吨、75万吨)、区域间套利窗口已经打开(价差600元/吨左右)、港口烯烃装置存在检修计划(江苏盛虹80万吨7月20日检修35天)的情况下,后期关注港口库存的积累速度。4、据监测,截至2018年7月4日,甲醇期现基差196元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。但是目前来看,期现基差较大趋势有所减弱,或说明现货端对甲醇期价的支撑力度有所减弱。操作建议:9-1价差反弹后再度入场9-1反套,入场价位-75至-60左右,暂看目标位-100至-150左右、止损设在-50以上,多PP09空甲醇09套利继续持有。单边重心转移至01合约,01合约维持回调后逢低试多思路。

 

动力煤:
      近期出现现货走弱、期价略强的现象,二者价差正在不断收窄。现货价变动主要基于当前及短期内的供需情况,期价则主要基于对后市的预期,各自运行的核心逻辑短期内出现细微的错节,后期关注的重点是日耗变动情况及贸易商的销售行为和心态。7月上旬多空交织,供需博弈,预计期现货价格上下空间均有限,1809合约或将630-650区间震荡,重点在于7月中旬及8月中旬的高温期,届时煤市利好支撑力或将有所增强。操作上建议,空仓者观望。中期优势多单则继续持有,高风险情况下,建议轻仓,并做好利润保护。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日鸡蛋合约整体弱势。主力合约1809开盘4152,收盘4119,最高4168,最低4111。日增仓-1760手。现货:今早报价全国鸡蛋价格稳中微涨,下午产区河北地区报价稳中微涨,走货正常偏于一般;主销区北京大洋路今日到车数量正常,走货一般偏慢,大洋路群午间报道,市场仍有6台剩车未发完;南方销区广州、东莞到货正常,走货偏于一般;当前市场中需求平平,蛋品质量较差,产区和蛋点出货积极,贸易商收货谨慎,部分蛋商就当前低价备货储存冷库蛋,导致部分地区短时走货见快,蛋价微涨;但随着学校接连放假,终端弱势,走货一般,短期内蛋价难有大幅度反弹的动能,季节性弱势不变。预计短期内蛋价弱势稳定调整为主。仅供参考。


玉米:
      今日玉米期货价格走稳,主力合约1809开盘价1787,收盘价 1785元,收盘价跌1元,结算价1785元,成交量11.1万手,持仓量55.0万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格较昨日持平,港口地区,广东港陈粮成交价1820-1840元/吨,上涨15元/吨;锦州港新粮收购价1700-1720元/吨,维持不变;鲅鱼圈理论平舱价1760-1770元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续常态化进行,陈玉米高库存压力依旧。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      今日豆粕期价走势偏弱,贸易战增加关税导致豆粕成本增加给豆粕带来有力支撑,但昨日人民币汇率上涨,带动豆粕价格走低,上周大豆压榨量回升至191.08万吨高位水平,本周和下周将继续增加至195和198万吨,供应量较大。且随着人民币汇率止跌回升,预计近期豆粕将偏弱震荡。


菜油:

      今日菜油主力1809合约整体震荡下跌,但跌幅有限,开盘于6493,收盘于6469,较昨日下跌0.17%。行情依旧处于宽幅区间震荡,持续关注下方支撑6385一线和上方压力区间6560-6615的表现。国内沿海现货菜油报价6270-6400元/吨,局部下跌10-20元/吨,且成交不多。基本面方面,现阶段国内菜籽市场整体采购意愿偏低,油 厂开机不佳,且贸易商因新季菜籽陆续上市而多以观望为主,但农户因新季菜籽产量较少,加之 贸易商前期陈籽价格高企而挺价惜售,致使供需两不旺,短线菜籽价格或将整体相对稳定。市场担心中美贸易争端恶化,昨晚美盘跌,今菜油期货滞涨回落,拖累国内菜油现货价格 稳中下跌。7月6日中美将互相加征关税,持仓风险加大,稳健者暂时保持观望。仅供参考。 

 

棉花:

      郑棉主力1901合约以16730开盘,以16455收盘,较昨日结算跌225,最高16730,最低16440,结算价16592,今日高开低走,日终收阴,成交量36.1万手,减少17.5万手,持仓量58.5万手,减少14162手,成交量减少,持仓量减少。中美贸易战问题是左右近期郑棉市场走向的主要因素,7月6日最终消息发布前宏观风险较大。从目前价格推算,加征25%关税之后美棉进口成本将大幅增加3680元/吨左右。且近期人民币汇率贬值,汇率的波动,让美棉的进口成本分别增加242元/吨(1%配额内),189元/吨(滑准税),美棉进口成本增加短时利空美棉,但是中国需要进口其他国家如巴西棉、澳棉,长时间来看会将原先进口至中国的美棉转口至巴西等国,在全球供应存在缺口的情况下,棉花价格重心将会上移,其他国家购买棉花成本也将相应增加。目前500亿规模中美贸易战对中国纺织产能的压缩,以及国内棉花需求的影响持谨慎乐观看法。若后期特朗普继续追加贸易战份额,对纺织企业影响则要保持谨慎。贸易战信息明确前,建议清仓观望,或CF901合约16500轻仓多单入场。仅供参考

招金期货有限公司.Copyright 2018 版权所有
[期货入门] [淄博期货网] [99期货网]