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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180705)

原油:
      北京时间2018年7月5日15点,上期所SC1809合约收盘在497.6元/桶,较上一日收盘跌0.1元/桶,成交212576手;WTI原油期货主力合约在73.91美元/桶,较开盘跌0.23美元/桶,成交279930手;布伦特原油期货主力合约在77.78美元/桶,较开盘涨0.02美元/桶,成交10459手。美国库存数据利多仍在发酵,但油价有筑顶迹象,日内震荡转弱。数据上来看,API公布,截至6月29日当周,美国原油库存减少450万桶至4.169亿桶,分析预计为减少326.7万桶。库欣原油库存减少260万桶,上周汽油库存减少307万桶,精炼油库存减少43.8万桶,上周美国原油进口减少25万桶/日至780万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(6月29日)公布数据显示,截至6月29日当周,美国石油活跃钻井数减少4座至858座,连续第二周录得下滑。目前OPEC及俄罗斯确定增产,整体上利空布伦特油价居多,两油价差不断缩小,短线油价有回调需求。近期投资者或将持续进行避险操作。WTI短时压力位75.3美元/桶,下方支撑72.48美元/桶。国内沥青现货市场价格稳定为主,交投整体仍显一般,各地区市场下游维持按需采购。山东、华北等地区下游备货一般,受局部高温及阴雨天气影响,实际出货欠佳。华东、华南地区下游需求一般,市场交投偏弱。目前各地区厂家供应整体逐步增多,下游则受环保及天气影响采购一般。近期部分地区因雨季用量下滑,短线现货预期欠佳。中长线来看,今年各地区道路施工整体一般,短线供需尚可。但华东地区进入梅雨季节,需求减弱。期货近期随油价波动,今日震荡为主,有再度回调可能。当前操作上建议观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收跌,开盘9255,最低9155,最高9255,收于9160,下跌95,跌幅1.03%,持仓量增加6948手至384476手,成交量增加至194644手。

现货方面,尽管石化库存压力减弱,并上调出厂价,但是期货震荡收跌,以及下游终端需求启动缓慢,抑制现货市场报价涨幅,其中华北地区7042主流报9300-9400元/吨,但实际成交有较大让利空间。

逻辑:石化新增大修装置明显减少,部分非计划性检修装置将陆续开车,目前石化装置开工率上升至92.7%,而且进口冲击压力仍在,下游终端需求启动缓慢,目前石化聚烯烃库存处于正常水平,不过后期存在上升风险,国际油价涨势放缓,石化虽然上调出厂价,但是幅度有限,PE现货供需面和成本面利好不足,资金做多情绪低迷,打压期价走弱。

操作建议:塑料1809合约增仓下跌,成交量同步增加,显示空头力量占优,PE现货供需面和成本面利好不足,而且KDJ指标拐头向下,MACD上涨红柱变短,预计期价仍有回调风险。


PP:

      PP期货大幅下跌险守9100。具体来看主力1809合约开盘9224,收于9103,较前一交易日结算价下跌150,跌幅1.62%,成交量28万手,持仓量35万手。独山子老线临时检修,宁波富德即将重启,PP开工率维持在88%附近,近期大唐多伦等有重启计划,而神华新疆检修计划推迟,PP开工率有望继续回升,供应压力逐渐增加。本周石化库存稳步回落,周末累库后周初在75.5万吨,周四跌至66.5万吨,再次触及年内低点。下游需求整体偏弱,虽然部分企业有抄底意向,但是淡季尚未结束,刚需明显改善仍需时间。目前去库存基本符合预期,即将回落至正常水平,不过后期检修利好减少后开工率明显回升,届时关注需求能否启动,支撑石化低库存。油价重回阶段性高位,甲醇高企,目前油制PP成本600元/吨,为三年来低点,甲醇制PP亏损,继续压缩空间有限,成本支撑较强。目前进口与国产拉丝价差拉大至1300元/吨附近,而共聚与拉丝也有1000元/吨左右的价差,PP期货都可以作为修复价差的多头配置。月初石化均有挺价惯例,市场货源价格坚挺,期货出现贴水后有望获得一定支撑。此外人民币贬值步伐减弱,近期有回落迹象,人民币贬值带来的利好驱动减弱。操作建议:目前市场多空交织,成本支撑下PP大跌可能性不大,而下半年需求启动及库存回归合理区间预期下,PP存在上行空间,前期多单暂时持有,关注9100—9000支撑力度。
 

动力煤:
      经内外贸煤价格高位回落后,现二者价格已基本相当,终端电厂均采购积极性不高,煤价均承压,主要问题除价格偏高外,更重要的是库存高企,现国际煤价水平较高,需求良好,下方支撑力较强,预计跌幅有限。进口煤限制政策主要针对电厂用户略有放松,总体看,并未出台相关的正式文件,但据了解,部分关口通关时间已缩短。现沿海各港煤炭库存量均属偏高水平,且短期内去库效果并不理想,港存量高位与拉煤船数量不断减少形成鲜明对比,但随煤价回落,供方利润被压缩,积极性受挫,预计发港口方向货源量将有所减少,供应压力将得到一定程度的缓解。当前期现货的核心关键点是高温,其持续时间、所能到达的高度及涉及的范围是后市走向的重要决定性因素,从数据看,最近暂无亮点,从当前各线库存水平看,日耗量到达85万吨,甚至90万吨附近,才能实现良好的去库效果,短期内看难度较大,后期重点跟踪。操作上建议,空仓者观望。中期优势多单则继续持有,高风险情况下,建议轻仓,并做好利润保护。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日鸡蛋合约整体窄幅震荡。主力合约1809开盘4119,收盘4130,最高4147,最低4109,日增仓-7692手。现货:今早报价全国鸡蛋价格稳中微涨,下午产区河北地区报价稳定为主,少部分地区微涨,走货一般偏慢;主销区北京大洋路今日到车数量正常,较前几日到车数量有所增加,走货一般偏慢,大洋路群早间报道,市场仍有6台剩车未发完;南方销区广州、东莞到货正常,走货偏于一般;当前市场中需求平平,蛋品质量较差,贸易商收货谨慎,部分蛋商就当前低价备货,导致部分地区短时走货见快,蛋价微涨;但当前终端需求弱势,走货一般,短期内蛋价难有大幅度反弹的动能,季节性弱势不变。预计短期内蛋价弱势稳定调整为主。仅供参考。


玉米:
      今日玉米期货价格走低,主力合约1809开盘价1783,收盘价 1778元,收盘价跌7元,结算价1780元,成交量20.9万手,持仓量53.9万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格较昨日持平,港口地区,广东港陈粮成交价1820-1840元/吨,维持不变;锦州港新粮收购价1720元/吨,上涨10元/吨;鲅鱼圈理论平舱价1760-1770元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续常态化进行,陈玉米高库存压力依旧。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      今日豆粕走势偏强,贸易战增加关税导致豆粕成本增加给豆粕带来有力支撑,但目前豆粕和豆油价格已达到加征关税后成本水平,而近期多地多强降雨,或对养殖业产生影响,不利于豆粕需求,但目前豆粕供应较多,上周大豆压榨量回升至191.08万吨高位水平,本周和下周将继续增加至195和198万吨,供应量较大。且随着人民币汇率止跌回升,预计近期豆粕将偏弱运行。
 

菜油:

      今日菜油主力1809合约开盘于6479,收盘于6486,较昨日上涨0.11%。行情依旧处于宽幅区间震荡,持续关注下方支撑6385一线和上方压力区间6560-6615的表现。国内沿海现货菜油报价6310-6430元/吨,局部上涨10元/吨,成交清淡。

基本面方面,菜油库存环比回升,供应压力持续加大,整体而言,整个油脂市场仍处于供需宽松的环境中,现货基本面难以提供上涨动力。中美互相加征关税在即,持仓风险加大,稳健者保持空仓观望。仅供参考 

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