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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180706)

贵金属:
      美国6月会议纪要显示,尽管贸易战和新兴市场动荡的风险增加,美联储仍承诺会保持循序渐进加息的步调。与会者总体认为美国经济已很强健,可能适合渐进加息。大部分人担心,贸易政策相关风险可能影响商业信心和投资支出。多人提到,新兴市场和欧洲部分地区政治经济动荡是经济的下行风险。多人认为继续监控收益率曲线很重要;此次会议纪要基本符合预期,美联储2018年加息仍渐进进行,但贸易战或会影响2019年的前景,纪要之后市场波动不大;美国6月ADP就业人数变动 17.7万人,不及预期 19万人,连续四个月未及预期;今日重点关注公布美国6月非农就业报告。市场预期新增非农19.8万人,不及前值22.3万人;技术面,若金价能够在本周继续上涨并在周五收于高位,这可能是重拾升势的信号,目前的市场价位可能就是近期金价的底部。上行阻力位在1260及1270关口;下行支撑在1250及1240关口。仅供参考。


原油:
      美国WTI原油8月期货周四(7月5日)收跌1.2美元,或1.62%,报72.94美元/桶。布伦特原油9月期货周四收跌0.85美元,或1.09%,报77.39美元/桶。上期所原油主力合约SC1809夜盘收跌1.5元,或0.3%,报495.7元/桶。美国原油库存意外增加,但库欣库存大降和美国产量维持不变为油价带来一定支撑,不过主要产油国的增产计划仍在推进,这令多头忧虑情绪加重。国内相关能化产品夜盘普遍震荡为主,沥青震荡走弱,跟随原油波动。当前现货市场持续交投一般,库存整体走高。操作上建议观望,激进者逢高试空为主。仅供参考。

 

PTA:
      PTA期市高位震荡,产品基本面延续偏强。1、成本端:PX价格1003.83(-3);人民汇率6.6341,PTA成本5805元/吨(-5)整体高位震荡,成本驱动减弱。2、供给:7月份检修的装置有汉邦220万吨装置20天,利万70万吨装置今日起检修19天,嘉兴石化150万吨装置计划7月份检修;重启计划包括蓬威90万吨装置7月底重启,福建佳龙60万吨装置暂无明确重启计划。7月份产量预计在340万吨左右,整体偏紧张。此外,主供应商近日仍有回购,现货流动性继续收紧,现货市场利多市场上行。3、聚酯:受环保影响,江阴部分短纤降负20%;盛虹20万吨聚酯装置7月11日检修,但包括鹰翔、远东以及翔鹭等装置7月份重启,斯尔克10万吨装置投产,聚酯需求端受高温及环保检查等影响有下滑预期但整体仍偏高位,聚酯对PTA偏多,但需要关注新增聚酯装置在淡季中的消化能力,关注聚酯库存变化。风险方面:1、PX与汇率短期见顶预期,PTA成本端预计难以持续维持强势 2、7月份产量预计在340万吨左右,较6月份明显上涨;需求端受环保及高温影响开工率预计有下滑,但因新投装置的补充,产量预计与6月大致持平。供给预计在7月底出现转变。3、终端织机受高温及淡季影响开工有下滑趋势,企业库存趋于增加,终端对聚酯的消化能力成疑。基本面持续偏强,市场看涨,仍以多头思路对待,但当前价位相对偏高,且成本驱动有减缓预期,可适当等回调至5750左右多单进场。

 

甲醇:
      核心观点:

1、截至2018年7月5日,煤炭报价683元/吨,煤制甲醇成本2457.4元/吨,煤制甲醇成本对期价的影响为中性偏利好。

2、据卓创资讯统计,截至2018年7月5日,全国甲醇装置开工率68.76%,周度环比下降1.08%。甲醇装置开工率环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。据悉,本周或有110万吨甲醇装置重启、155万吨甲醇装置检修,重启产能小于检修产能是导致开工率下降的主要原因。下周或有205万吨甲醇装置重启、252万吨甲醇装置检修,甲醇装置开工率或下降0.62%至68.14%。下下周或有35万吨重启、0万吨检修,甲醇装置开工率或上涨0.46%至68.6%。未来或有110万吨重启、340万吨检修。整体来看,甲醇装置开工率或延续小幅下降趋势,但是绝对值暂处68%左右的较高水平。

3、据卓创资讯统计,截至2018年7月5日,港口库存54.12万吨、周度环比下降2.33万吨;港口可流通货源12.92万吨,周度环比下降1.43万吨。港口库存环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。预测来看,7月6日至7月15日或有16-17万吨货物陆续抵港,周度环比上涨5万吨。但是浙江兴兴69万吨烯烃装置6月22日已经重启、宁波富德60万吨烯烃装置7月2日已经重启,且江苏盛虹80万吨烯烃装置检修时间推迟(检修时间从7月20日推迟至8月份),至少港口地区7月份甲醇消耗能力尚可。在7月份甲醇进口数量短时难以实现放量大增的情况下,预计港口库存或较难上涨,不排除去库可能。

4、据监测,截至2018年7月5日,甲醇期现基差263元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。在09合约临近交割月之前的一段时间,后期密切关注现货报价走势。

操作建议:

逢低试多01合约为主。因现货较强,9-1价差回落后尝试9-1正套机会。


钢矿:
      观点概述:优质品三级螺纹钢16-25mm报在4190-4220元,市场主流报价稳中有落,实际成交价小幅波动。监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市19个,占31%;下跌城市7个,占11%;持平城市35个,占58%。——从全国范围看,开盘部分城市回涨,少数市场下跌,更多的地区横盘整理;午后少数市场涨跌互现。昨日山东数家钢厂召开“价格协调会”,且连续2天拉高出厂价,但市场跟进的力度明显不足——二者倒挂已成常态。上有环保施压,下有需求淡季,当前的产销“形势”可以结为一句话:钢厂“挺价之心”不死,商家“亏损之路”漫长。

操作建议:短多长空。仅供参考。

 

动力煤:
      国家发改委“保供”态度不变,在加强铁路运输情况下,环渤海港及下游电厂和南方主要接卸港库存充足,短期内去库为主,且形势严峻。通常情况下,7、8月是煤矿生产安全检查月,安检将严格跟进,主产地停产煤企复工时间存在不确定性,故近期产区供应紧张难好转,利好支撑的基础与沿海比要更稳固。现高库存与高温预期博弈,利空力量略占上风,风险系数较高。操作上建议,空仓者观望。中期优势多单则继续持有,高风险情况下,建议轻仓,并做好利润保护。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格继续稳中微涨。产区山东临沂涨0.1元报价3.1元/斤,青岛主流涨3元报价153元(3.4元/斤),北京主流稳定报价140元(3.11元/斤),上海稳定报价88元(3.2元/斤)。目前各产区货源供应充足,部分地区蛋商趁低价存货,带动走货,蛋价小幅反弹;今日主销区北京大洋路到车12台,昨日北京到货数量正常偏多,走货偏慢;南方销区广州、东莞到货正常,走货一般。当前市场总体供需平稳,但终端消费需求一般。预计短期内蛋价稳定调整为主,部分地区微幅上调,但难有大涨大跌。盘面上来看,昨日鸡蛋合约整体窄幅震荡,09合约在4120附近有一定支撑,当前现货基本面仍未改变季节性弱势,盘面继续上冲动能不足,预计短期内震荡调整为主,建议暂时观望为主。仅供参考。


玉米:
      昨日玉米期货价格走低,主力合约1809开盘价1783,收盘价 1778元,收盘价跌7元,结算价1780元,成交量20.9万手,持仓量53.9万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格维持不变。港口地区,广东港陈粮成交价1820-1840元/吨,维持不变;锦州港新粮收购价1720元/吨,上涨10元/吨;鲅鱼圈理论平舱价1760-1770元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续常态化进行,陈玉米高库存压力依旧。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

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