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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180710)

贵金属:
      中美贸易冲突加剧美元下挫,现货市场的抄底和期货市场的空头回补推动金价上涨。今日重点关注欧元区经济指数、英国工业产出月率;技术面目前金价整体走势仍是下跌趋势,但黄金重返1260美元/盎司关口,这对吸引后续买盘意义重大,如金价能企稳在此关口,则有希望重拾升势。即期阻力位在1265及1270关口;下行支撑在1255及1250,1245及1240关口。仅供参考。


原油:
      美国WTI原油8月期货周一(7月9日)收涨0.05美元,或0.01%,报73.85美元/桶。布伦特原油9月期货周一收涨0.96美元,或1.24%,报78.07美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨6.8元/桶,或1.38%,报500.3元/桶。伊朗原油出口可能造成的供应空缺为油价带来了有效提振,但美元反弹以及美国石油活跃钻井数再度上升限制了油价的上行空间。国内相关能化产品夜盘震荡为主,沥青震荡走弱。当前沥青现货市场维持偏弱,且期限已基本平水,期货支撑较弱,但企业多数库存仍不在高位,且后市有较强需求预期,短线沥青或偏强,因马瑞原油供应偏紧,后市沥青产量或受限制,整体易涨难跌。当前操作上依旧建议观望,激进者高抛低吸,注意及时止赢。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收涨,开盘9175,最低9115,最高9200,收于9185,持仓量减少8118手至361790手,成交量小幅下降至152136手。

现货方面,下游终端需求启动缓慢,尤其是期货反弹乏力,石化部分大区执行批量优惠政策,难以刺激现货市场报价上涨,其中华北地区7042主流报9250-9300元/吨。

逻辑:石化新增非计划性检修装置偏少,目前装置开工率仍在90%以上,下游终端需求跟进缓慢,目前石化聚烯烃库存升至78万吨左右,进口货源冲击压力仍在,不利于后期石化聚烯烃库存消化,尤其是石化部分大区执行批量优惠政策,现货成本面及供需面利好不足,期货上行空间有限,不过油价仍处高位,以及8月份下游终端需求存在好转预期,抑制期价下跌空间。

操作建议:塑料1809合约震荡收涨,并收出长下影阳线,显示部分空单平仓离场,不过现货供需面利好不足,上行空间同样有限,预计近期期价维持9000-9300之间震荡,建议区间操作为宜。


PP:
      PP装置暂无变化,开工率依旧在88%附近,不过中旬部分装置有重启计划,后期供应量有望逐渐增加。上周期货再次跌出年内新低后,本周石化累库明显,周一石化库存为78万吨,整体处于偏高水平,由于开工率上升,石化去库存压力较大。虽然前期期货连续下跌,但是石化出厂价格并未出现下调,表现出一定的挺价意向。油价及甲醇高企,甲醇制PP出现亏损,油制PP利润压缩至三年来低点,继续压缩空间有限,成本支撑增强。下半年PP整体供应趋紧,存在上涨动力,目前最大利空就是需求偏差,尤其是BOPP行业出现亏损后开工率明显下降,需求明显减少。目前油价及甲醇成本支撑强劲,需求虽差但是已经处于低谷,随着旺季来临存在回暖预期。操作建议,油价高企的背景之下目前PP价位继续深跌可能性不大,多单暂时持有,后期重点监控石化库存及下游开工率等指标。

 

甲醇:
      核心观点:

1、截至2018年7月9日,煤炭报价683元/吨,煤制甲醇成本2457.4元/吨,煤制甲醇成本对期价的影响为中性偏利好。

2、据卓创资讯统计,截至2018年7月5日,全国甲醇装置开工率68.76%,周度环比下降1.08%。甲醇装置开工率环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。据悉,本周或有110万吨甲醇装置重启、155万吨甲醇装置检修,重启产能小于检修产能是导致开工率下降的主要原因。下周或有205万吨甲醇装置重启、252万吨甲醇装置检修,甲醇装置开工率或下降0.62%至68.14%。下下周或有35万吨重启、0万吨检修,甲醇装置开工率或上涨0.46%至68.6%。未来或有110万吨重启、340万吨检修。整体来看,甲醇装置开工率或延续小幅下降趋势,但是绝对值暂处68%左右的较高水平。

3、据卓创资讯统计,截至2018年7月5日,港口库存55.12万吨、周度环比下降1.33万吨;港口可流通货源13.92万吨,周度环比下降0.43万吨。港口库存环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。预测来看,7月6日至7月15日或有16-17万吨货物陆续抵港,周度环比上涨5万吨。但是浙江兴兴69万吨烯烃装置6月22日已经重启、宁波富德60万吨烯烃装置7月2日已经重启,且江苏盛虹80万吨烯烃装置检修时间或推迟(检修时间从7月20日或推迟至8月份),至少港口地区7月份甲醇消耗能力尚可。在7月份甲醇进口数量短时难以实现放量大增的情况下,预计港口库存或较难上涨,不排除去库可能。

4、据监测,截至2018年7月9日,甲醇期现基差254元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。在09合约临近交割的一段时间,后期密切关注现货报价走势。

操作建议:

逢低试多01合约为主。


钢矿:
      观点概述:8日上海中心气象台宣布,随副热带高压逐渐加强西伸并控制华东中北部地区,上海结束了自6月19日来的梅雨天气,正式“出梅”,“梅雨”后是高温。优质品三级螺纹钢16-25mm报在4190-4220元,市场主流报价稳定,实际成交价低位上调。价格稳步上调,销量大幅提升,现货交易数据显示,终端采购量处高位,很多工地集中送货,刚性需求放大,市场成交放量。河北唐山地区普碳方坯出厂价涨20元(双休日累涨10元),报在3630元。有机构称,自7月5日中央环保督察组离开江苏后,徐州部分环保措施到位的钢厂已被允许恢复生产,但从市场了解到的情况是:至昨日,徐州某电炉钢厂已复产,并有盘螺等资源对外销售;其它高炉厂家尚未正式出铁水。

操作建议:短多长空。仅供参考。

 

动力煤:
      当前国内煤市整体维稳运行,主产地形势好于沿海地区,现重点煤企年度长协价持稳,且兑现率较高,保供力度强,港口及电厂库存仍处高位,贸易商采买节奏放缓,观望心态仍在,且较浓厚,短期内现货价上下空间均有限。北方港主流价680-685元,期价贴水50元左右,为盘面提供一定支撑力。需求旺季到来,电厂煤炭日耗增幅可期,市场有较强的看涨预期。但水电发力亦在增加,冲击火电市场份额,预计电厂库存基本可满足7月需求的增长。操作上建议,待回落企稳再入多,轻仓或空仓观望为主。仅供参考。

 

鸡蛋:
       今日全国鸡蛋价格稳中微涨。主产区山东临沂涨0.1元报价3.15元/斤,青岛主流涨5元报价155元(3.44元/斤),北京主流涨5元报价145元(3.22元/斤),上海稳定报价88元(3.2元/斤)。目前各产区货源供应充足,出货积极,走货正常;今日主销区北京大洋路到车6台,今日受降雨天气影响,北京到货数量正常偏少,走货一般;昨日南方销区广州、东莞到货正常偏少,走货一般。当前市场总体供应正常,终端消费需求仍一般偏于弱势,且部分地区鸡蛋质量较差,贸易商拿货谨慎。预计短期内蛋价稳定调整为主。盘面上来看,昨日鸡蛋合约整体技术性震荡偏强,09合约在4190附近受到压力,在4180附近有支撑,持仓量继续下降,当前现货基本面仍未改变季节性弱势,认为盘面继续上冲动能不足,建议暂时谨慎观望为主。仅供参考。


玉米:
      昨日玉米期货价格走高,主力合约1809开盘价1781元,收盘价 1782元,收盘价涨3元,结算价1784元,成交量20.4万手,持仓量51.5万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格较上周五持平。港口地区,广东港陈粮成交价1830-1850元/吨,较上周五上涨10元/吨;锦州港新粮收购价1720元/吨,维持不变;鲅鱼圈理论平舱价1760-1770元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续常态化进行,出库速度加快。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

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