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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180711)

原油:

美国WTI原油8月期货周二(7月10日)收涨0.26美元,或0.01%,报74.11美元/桶。布伦特原油9月期货周二收涨0.79美元,或1.01%,报78.86美元/桶。上期所原油主力合约SC1809夜盘收涨7.3元/吨,或1.46%,报507.3元/桶。伊朗原油禁令存在较大变数这令油价反弹空间暂时受限,不过多地的原油供应中断因素依然为油价带来有效支撑。国内相关能化产品夜盘维持震荡走势,沥青高开震荡为主,目前期货已逐步升水现货。当前各地区现货需求依旧一般,市场实际交投暂无较大改观,各地区库存仍在增加,短线来看,因现货及油价支撑,沥青期价或坚挺为主。操作上建议观望,激进者日内轻仓试空,注意及时止盈。仅供参考。

 

贵金属:

周二黄金的下跌主要还是市场缺乏预期中的地缘政治风险,此外美元的反弹也是下跌的因素之一。中美贸易争端也是投资者采取观望的原因。不过,从长期来看,英国的脱欧风险,朝鲜的去核化及与中美的关系对黄金应该有一定的支撑。今日重点关注美国PPI数据;技术上,目前金价整体走势仍是下跌趋势,黄金在1260美元/盎司关口得而复失,意味着短期内多头机会不大。即期阻力位在1260及1270关口;下行支撑在1255及1250,1245及1240关口。仅供参考。

 

钢矿:
观点概述:优质品三级螺纹钢16-25mm报在4190-4220元,市场主流报价上涨,实际成交价整体上抬。利空消息消化,期货率先反弹,现货谨慎跟涨,销量同步放大。永钢、沙钢和中天产螺纹和盘螺分别挂4020元和4450元,优质品价格再涨,合格品步步紧跟,螺纹钢主流价3900-3930元,盘螺售价4150-4180元之间。从唐山市政府有关部门获悉,今年唐山将压减钢铁产能781万吨,其中炼铁产能281万吨、炼钢产能500万吨,现已将指标落实到各级各单位,要求11月底前全部完成。铁矿石方面,山东地区近期到港船舶较少,后期预报到港船舶量仍维持低位,预计短期内高疏港情况下库存仍维持下降趋势。
操作建议:短多长空。仅供参考。

 

动力煤:
隔夜盘面继续整体震荡为主,上下空间均较有限,预计短期内该状态或将延续。从现货面看,秦港装卸均衡,场存窄幅波动,属偏高水平,港口作业恢复,锚地船快速释放,受气象条件影响,预到船出现激增。沿海6大电厂日耗继续下降,“风王”玛利亚已登陆福建、浙江等地,恶劣天气下生产需求作业或受较强影响,但也缓解了高温,带来了降雨,压减耗煤、耗电。主力合约期价在均线下方窄幅波动,并伴有明显缩量,贴水50元左右,旺季做空风险系数较高。主产地煤价有张有跌,后市预期有分歧,但利好支撑略强于沿海。操作上建议,继续谨慎持多。仅供参考。

 

PE:
塑料1809合约震荡收涨,开盘9200,最高9260,最低9165,收于9255,上涨105,涨幅1.15%,持仓量减少8536手至353254手,成交量增加至165368手。
现货方面,尽管期货震荡收涨,但是石化货源供应增多,下游终端需求跟进乏力,尤其是石化出厂价未有调涨,抑制现货市场涨势,其中华北地区7042主流报9300元/吨左右。
逻辑:石化检修高峰结束,而且非计划性检修装置偏少,目前装置开工率升至92.5%,下游终端需求表现一般,进口货源冲击压力仍在,拖累石化聚烯烃库存下降步伐,目前在73万吨附近,处于中等水平(正常水平在65万吨附近),难为石化涨价提供利好支撑,现货成本面及供需面利好不足,期货上行空间有限,不过油价仍处高位,以及8月份下游终端需求存在好转预期,抑制期价下跌空间,近期维持区间震荡为主。
操作建议:塑料1809合约减仓上行,成交量增加,显示部分空单平仓离场,不过上行动力同样不足,PE现货供需面和成本面多空对峙,预计短期期价维持9000-9400之间震荡,建议区间操作为宜。

 

PP:
上海石化三聚停产检修,不过宁波富德即将重启出料,PP开工率相对稳定,维持在在88%附近,中旬部分装置有重启计划,不过大庆炼化有检修计划,后期供应量整体小幅增加。上周期货再次跌出年内新低后,本周石化累库明显,周一石化库存为78万吨,周二下降至73万吨,由于开工率上升,石化去库存压力较大。虽然前期期货连续下跌,但是石化出厂价格并未出现下调,表现出一定的挺价意向。油价及甲醇高企,甲醇制PP出现亏损,油制PP利润压缩至三年来低点,继续压缩空间有限,成本支撑增强。下半年PP整体供应趋紧,存在上涨动力。操作建议,虽然目前下游需求仍无实质性改善,但是库存压力得到缓解,下半年也存在需求好转预期,并且油价高企的背景之下目前PP价位继续深跌可能性不大,前期多单暂时持有,后期重点监控石化库存及下游开工率等指标,PP-MA套利逻辑发生改变,等待止损离场机会。

 

玉米:
昨日玉米期货价格走低,主力合约1809开盘价1782元,收盘价 1776元,收盘价跌7元,成交量12.86万手,持仓量48.55万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格维持不变。港口地区,广东港陈粮成交价1830-1850元/吨,维持不变;锦州港新粮收购价1720元/吨,维持不变;鲅鱼圈理论平舱价1760-1770元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续常态化进行,出库速度加快。需求方面,猪价仍在低位,养殖户依旧亏损,饲料消费终端难有实质性好转,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

甲醇:
1、截至2018年7月10日,煤炭报价683元/吨,煤制甲醇成本2457.4元/吨,煤制甲醇成本对期价的影响为中性偏利好。2、据卓创资讯统计,截至2018年7月5日,全国甲醇装置开工率68.76%,周度环比下降1.08%。甲醇装置开工率环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。据悉,本周或有270万吨甲醇装置重启、387万吨甲醇装置检修,甲醇装置开工率或下降1.55%至67.21%。下周或有65万吨甲醇装置重启、60万吨甲醇装置检修,甲醇装置开工率或上涨0.066%至67.28%。下下周或有60万吨重启、120万吨检修,甲醇装置开工率或下降0.8%至66.48%。未来或有150万吨重启、150万吨检修。整体来看,甲醇装置开工率或延续小幅下降趋势,或支撑甲醇期价。3、据卓创资讯统计,截至2018年7月5日,港口库存55.12万吨、周度环比下降1.33万吨;港口可流通货源13.92万吨,周度环比下降0.43万吨。港口库存环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。预测来看,7月6日至7月15日或有16-17万吨货物陆续抵港,周度环比上涨5万吨。但是浙江兴兴69万吨烯烃装置6月22日已经重启、宁波富德60万吨烯烃装置7月2日已经重启,且江苏盛虹80万吨烯烃装置检修时间或推迟(检修时间从7月20日推迟或至8月份),至少港口地区7月份甲醇消耗能力尚可。在7月份甲醇进口数量短时难以实现放量大增的情况下,预计港口库存或较难上涨,不排除去库可能。(据悉,浙江兴兴69万吨烯烃装置近期存在检修计划,具体尚待核实)。4、据监测,截至2018年7月10日,甲醇期现基差203元/吨,期现基差依旧处在较高水平,或从现货端支撑甲醇期价。09合约作为近月合约,受现货价格影响较大,后期应密切关注现货报价走势。操作建议:单边重心转移至01合约,01合约维持回调后逢低做多思路。

 

鸡蛋: 
今日全国鸡蛋价格大涨,产区山东临沂涨2毛报价3.35元/斤,青岛主流涨5元报160元(3.55元/斤),销区北京大洋路到车9台,主流涨5元报价150元(3.33元/斤),上海涨2元报价91元(3.30元/斤)。中秋行情启动,全国蛋价普遍走高,预计明日低价区仍有上涨的动能,技术面各合约仍在上涨趋势当中,空单谨慎入场,可选择远月合约。

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