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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180808)

原油:
      美国WTI原油9月期货周二(8月7日)收涨0.16美元,或0.23%,报69.17美元/桶。布伦特原油10月期货周二收涨0.9美元,或1.22%,报74.65美元/桶。上期所原油主力合约SC1809夜盘收跌14.2元/桶,或2.68%,报516.6元/桶。美国重启伊朗制裁恐收紧原油供应面状况,这为油价带来了有效支撑,同时美元涨势受阻也帮助油价企稳。收盘后,美国API最新库存报告显示,上周美国原油库存下降600万桶/日,超出预期的330万桶,但汽油库存增加310万桶,预期为减少140万桶,精炼油库存增加180万桶,预期为减少10万桶。报告整体偏中性,但显示美国用油旺季或将提前结束。国内相关能化产品夜盘普遍走弱,沥青随原油小幅收跌,当前现货市场交投改善,价格走高,但当前期货价格高于现货100-150元/吨,油价冲高回落,沥青期价或小幅回调。操作上建议观望,仅供参考。

玻璃:
      进入8月份以来,玻璃现货市场总体走势平平,大部分生产企业以增加出库和回笼资金为主。虽然传统销售旺季已经来临,终端加工市场需求增量有限,订单情况一般。从区域价格操作情况看,部分厂家销售政策比较灵活。近期沙河地区部分厂家对部分品种规格的玻璃销售政策进行了较大幅度的调整,以保持较好的产销率。近两天华中地区部分厂家报价也有所松动,以跟进前期其他厂家的价格调整。湖北明弘三线400吨已经建设完毕,近期有点火的意向。期货市场方面,昨日夜盘期价窄幅震荡,主力合约移仓换月。 从基本面来看,旺季需求尚可维持但远期需求并不乐观,加之7-10月生产线投产7800t/d,这也将从供给端对玻璃价格产生一定压力,因而我们对本轮玻璃价格的上方空间持有谨慎态度,操作上建议暂时观望为主,若出现盘中急跌,激进投资者可轻仓试多。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1901合约高位震荡,开盘9655,最高9735,最低9615,收于9665,上涨55,涨幅0.57%,持仓量增加21030手至348524手,成交量小幅减少至215614手。

现货方面,石化装置开工率及库存均处于较低位置,部分大区上调出厂价,刺激现货市场报价上涨50元/吨左右,不过下游终端需求启动缓慢,市场成交气氛一般,其中华北市场7042主流报9650-9800元/吨。

逻辑:石化装置开工率降至90%附近,石化聚烯烃库存在70万吨附近,仍处较低水平,而且石化挺价意向明显,石化供应及出厂价格利好支撑明显,下游备货旺季临近,不过下游终端对高价抵制情绪渐显,以及进口冲击压力仍在,抑制期价反弹空间,近一周内重点关注下游需求及石化库存变化。

操作建议:塑料1901合约尽管增仓收涨,但是幅度有限,以及成交量跟进乏力,下游需求虽有利好预期,但是启动缓慢是期价反弹的最大阻力,建议短期观望为主,激进投资者可轻仓试多,止损9600附近。


PP:
      月初部分装置检修,PP开工率降至83.6%,虽然短期供应压力明显缓解,但是后期石化检修计划明显减少,开工率或将缓慢回升;目前PP共聚与拉丝料价差依然偏高超过1000元/吨,PP期货仍可作为套利的多头配置,高价差对PP期货有一定利好支撑;石化库存周二数据为70.5万吨,基本维持在65-75万吨之间的稳定水平,虽然库存压力缓解,但是继续下降空间不大;虽然石化库存较前期下降,但是社会库存偏高,贸易流通环节存货较多,PP货源并未得到有效消化;下游需求仍未有实质性好,尤其是BOPP依然处于亏损状态,开工率较低,目前下游需求是抑制反弹的最大阻力。操作建议,目前PP期价大涨由前期的向好预期及利润修复驱动,逐渐变为多头资金驱动,且上涨通道较为流畅,目前虽然期价大涨甚至突破万元大关,但是下游尚未明显启动,市场对高价货源抵触,目前基本面与期价走势有所背离,前期多单可继续,继续做右侧交易,空仓者谨慎追多,后期依然遵循逢低做多思路。

钢矿:
      昨螺纹1810合约夜盘震荡下跌,收于4220,下跌0.42%,成交量为95.5万手,减仓2.45万手。上海螺纹现货上涨40元,现报价4270元/吨,高位成交不畅。上海热卷价格上涨10-20元,报价4310元/吨。昨日Mysteel建材成交量为18.97万吨,环比减少2.39万吨。产业宏观方面,中国铁路总公司人士确认,“在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下,2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。”2018年全国铁路固定资产投资原计划安排7320亿元。中国工程机械工业协会挖掘机分会行业统计数据,7月份共计销售各类挖掘机械产品11123台,同比上升45.3%,单月销量同比创历史新高。7月份,国内市场挖掘机销量(统计范畴不含港澳台地区)9316台,同比涨幅为33.2%;出口销售为1786台,同比涨幅为171%。产业方面,据Mysteel了解,由于受环保、安全检查等因素的影响,安徽霍邱地区铁矿产量大幅度下降。从7月25日开始,该地区的矿山陆续停产,目前仅有3家矿山在产,影响该地区铁精矿产能约250万吨。铁矿1901合约夜盘收于511.5,下跌0.1%,成交量为38.4万手,减仓4.9万手。现货方面,日照PB粉在494左右,价格跟随上涨。

操作建议:限产范围再次扩大,影响大部分为螺纹钢,螺纹再次进入强势区间,建议螺纹多单继续持有,高位可做短差;套利方面,螺纹10-1正套继续持有。仅供参考。

 

动力煤:
      隔夜盘面整体出现反弹后的略回落现象,现处近月投机资金平仓之际,预计近几日日内波动率仍较大。从现货面看,煤价企稳迹象较明显,但供需形势暂无明显变化,去库形势仍较严峻,但受煤价持续下行影响,供应方,尤其主产地方面挺价意愿较强。现沿海6大电厂日耗量运行于80万吨附近,并无明显突破,对煤价的支撑力仍较一般,预计高温仍将持续至少1周的时间,中旬过后,电企日耗量大概率出现显著减少。总体看,短期内煤价难涨,弱势趋稳可能性较大,但能否有效稳住仍需关注终端的采购情况。操作上建议,谨慎轻仓持空。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳定为主,部分地区继续微幅补涨。主产区山东临沂稳定报价4.3元/斤,青岛主流稳定报价205(4.55元/斤),北京主流涨2元报价182元(4.04元/斤),上海稳定报价125元(4.54元/斤)。当前产区货源供应正常,走货正常;终端需求正常,总体来看,当前市场蛋价存在区域性不平衡,部分低价产区补涨带动部分销区小幅涨价,预计短期内蛋价继续稳中偏强调整为主。盘面上来看,昨日鸡蛋合约整体高位偏弱震荡。09合约继续减仓,技术上仍较强势;据了解,后市鸡蛋现货价格仍有一定的补涨空间,但认为继续大涨的空间有限;建议短期内谨慎观望为主。仅供参考。

 

菜油:

      昨日菜油主力1901合约高开高走,开盘于6529,收盘于6619,较前一日上涨1.53%。国内沿海菜油报价6160-6350元/吨,较前日上涨20-50元/吨,总体成交不多。

加拿大气象预报显示,西加拿大地区的高温天气或将持续到8月底,温度一直高于正常水平,降雨量也一直不足,威胁到油菜籽单产潜力,支持油菜籽价格。《油世界》称,2018/19年度欧盟油籽产量预测数据下调到3220万吨,比去年减少280万吨,对油菜籽市场存在一定的利多气氛。供需方面,豆油、菜油库存居高不下且存在微增态势,下游需求不佳,供大于求的局面持续。国储菜油、大豆、豆油持续拍卖,且本周三(8月8日)菜油将继续拍卖6万吨,短期内供应充足压制菜油价格。中美贸易关系导致人民币贬值令进口成本提高,菜油行情获得一定支撑。目前基本面多空交织,行情难有大的涨跌或将持续窄幅震荡调整,稳健者保持空仓观望。仅供参考。

 

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