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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180809)

原油:
      美国WTI原油9月期货周三(8月8日)收跌2.23美元,或3.22%,报66.94美元/桶。布伦特原油10月期货周三收跌2.37美元,或3.17%,报72.28美元/桶。上期所原油主力合约SC1809夜盘收跌11.5元/桶,或2.11%,报519.4元/桶。美国原油库存降幅不及预期令看空情绪迅速积累,且成品油库存继续增加,显示用油旺季进入末期,不过全球多地原油供应面临考验,则为油价带来一定支撑。国内相关能化产品夜盘普遍震荡走弱,沥青随油价小幅下滑。当前现货市场交投暂可,各地区道路施工有所恢复,沥青实际用量较前期开始增加。但当前沥青现货与期货基本平水,期价或跟随原油波动为主,短线或维持弱势。当前操作上建议观望,激进者日内高抛低吸为主,注意及时止盈,仅供参考。

玻璃:
      近期玻璃现货市场总体走势平稳,没有形成大范围的、区域性的价格调整,基本以部分厂家零星调整为主。一方面厂家寄希望下周华东会议能够指明方向,另一方面当前终端加工企业订单情况一般,采购玻璃的积极性不高。再者部分地区的雨水较多,也影响了生产企业的正常出库。从区域看,华东、华南和华北走势尚可;华中、西南、西北压力偏大。期货市场方面,昨日夜盘期价小幅收跌,持仓量略有缩小。从基本面来看,旺季需求尚可维持但远期需求并不乐观,加之7-10月生产线投产7800t/d,这也将从供给端对玻璃价格产生一定压力,因而我们对本轮玻璃价格的上方空间持有谨慎态度,操作上建议暂时观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1901合约高位震荡,开盘9635,最高9735,最低9610,收于9710,上涨45,涨幅0.47%,持仓量增加1680手至350204手,成交量小幅增加至225754手。

现货方面,尽管石化装置开工率小幅下降,但是出厂价涨势放缓,下游终端维持按需采购,对高价有抵制情绪,贸易商投机积极性一般,现货市场报价高位震荡,其中华北市场7042主流报9700-9800元/吨。

逻辑:石化装置开工率降至90%附近,石化聚烯烃库存在70万吨附近,仍处较低水平,而且石化挺价意向明显,石化供应及出厂价格利好支撑明显,下游备货旺季临近,不过下游终端对高价抵制情绪渐显,以及进口冲击压力仍在,抑制期价反弹空间,近一周内重点关注下游需求及石化库存变化。

操作建议:塑料1901合约虽然增仓收涨,但是幅度有限,以及成交量跟进乏力,下游需求虽有利好预期,但是启动缓慢是期价反弹的最大阻力,建议短期观望为主,激进投资者可轻仓试多,止损9600附近。


PP:
      月初部分装置检修,PP开工维持在85%以下,虽然短期供应压力明显缓解,但是后期石化检修计划明显减少,开工率或将缓慢回升;目前PP共聚与拉丝料价差依然偏高超过1000元/吨,PP期货仍可作为套利的多头配置,高价差对PP期货有一定利好支撑;石化库存周三数据为69万吨,基本维持在65-75万吨之间的稳定水平,虽然库存压力缓解,但是继续下降空间不大;虽然石化库存较前期下降,但是社会库存偏高,贸易流通环节存货较多,PP货源并未得到有效消化;下游需求刚需有改善迹象,不过对高价货源抵触之下,终端采购力度不及预期,尤其是BOPP依然处于亏损状态,开工率较低,下游需求跟进不足是PP反弹阻力之一。操作建议,目前PP期价大涨由前期的向好预期及利润修复驱动,逐渐变为多头资金驱动,且上涨通道较为流畅,目前虽然期价大涨甚至突破万元大关,但是下游尚未明显启动,市场对高价货源抵触,目前基本面与期价走势有所背离,前期多单可继续,继续做右侧交易,空仓者谨慎追多,后期依然遵循逢低做多思路。

 

甲醇:
      1、截至2018年8月8日,太仓报价3315元/吨,09合约期现基差122元/吨。09合约临近交割,受现货价格影响较大,需要密切关注现货报价走势。2、据卓创资讯统计,截至2018年8月2日,港口库存55.23万吨,周度环比上涨0.76万吨;港口可流通货源数量15.72万吨,周度环比下降2.58万吨。港口库存涨幅较小且总量依旧处在历史低位、港口可流通货源数量降幅明显,或从供应端支撑甲醇期价。3、据卓创资讯统计,截至2018年8月2日,全国甲醇装置开工率69.09%,周度环比小涨0.11%;西北甲醇装置开工率77.97%,周度环比上涨1.09%。甲醇装置开工率环比小涨,或从供应端压制甲醇期价。4、据悉,截至2018年8月2日,烯烃装置开工率71.24%,周度环比下降2.45%。烯烃装置开工率下降,或从需求端压制甲醇期价。操作建议:单边重心转移至01合约,01合约维持回调后逢低做多思路不变。与此同时,关注1-5正套机会。


钢矿:
      昨螺纹1810震荡走低,收于4221,下跌0.45%,成交量为66.4万手,减仓2.8万手。上海螺纹现货弱势震荡,盘中下跌10-20元,现报价4220元/吨,上海热卷价格持稳,报价4280元/吨。昨日Mysteel建材成交量为16.91万吨,环比减少2万吨。产业消息方面,根据生态环境部的安排,8月20日开始,约90个大气污染防治强化督查组将进驻汾渭平原11城市,包含了山西省吕梁、晋中、临汾、运城,河南省洛阳、三门峡,陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南等。中国7月钢材出口588.6万吨,6月为694万吨。铁矿1901合约夜盘收于508.5,下跌0.59%,成交量为26.2万手,减仓9.5万手。现货方面,日照PB粉在487左右,价格下跌2-5元。上周全国26港到港总量为2054.3万吨,环比减少0.4万吨;北方六港到港总量为798.6万吨,环比减少183.2万吨;全国26港主流高品澳粉到港521.5万吨,环比增加20.2万吨,主流低品澳粉到港170.1万吨,环比减少37.3万吨,主流澳块到港250.7万吨,环比增加34.4万吨。针对近日市场传言力拓将减少PB粉发运约200万吨,经矿易宝相关了解,检修为常规检修,对发货没有网传的夸大的影响,而且今日已恢复正常招标活动,力拓发言人表示“9月份的发货量不会受到影响,也不会有问题。”

操作建议:螺纹短期回调震荡,建议螺纹底仓继续持有,高位可做短差;套利方面,螺纹10-1正套继续持有。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳定为主,北京及周边地区继续微幅补涨。主产区山东临沂稳定报价4.3元/斤,青岛主流稳定报价205(4.55元/斤),北京主流涨2元报价184元(4.08元/斤),上海稳定报价125元(4.54元/斤)。当前产区货源供应一般,走货正常偏快;终端需求正常,总体来看,当前市场大部分地区蛋价到达阶段内高点,多稳定调整等待市场进一步的方向。部分低价产区补涨拉动部分销区小幅涨价,预计短期内蛋价继续稳中偏强调整为主。盘面上来看,昨日鸡蛋合约强度分化。09合约继续减仓,相比于其他远月合约,稍显弱势;主力01合约昨日补涨,技术上仍较强势;据了解,后市鸡蛋现货价格仍有一定的补涨空间,但认为继续大涨的空间有限,或继续给01合约带来一定的支撑。建议短期内谨慎观望为主。仅供参考。


玉米:
      昨日玉米期货价格大幅上涨,合约1809开盘价1791元,收盘价 1811元,收盘价涨19元,结算价1803元,成交量10.5万手,持仓量24.5万手。现货方面,东北地区以及华北地区价格维持不变。港口地区,广东港陈粮成交价1820-1840元/吨,维持不变;锦州港新粮收购价1720-1760元/吨,维持不变;鲅鱼圈新粮理论平舱价1760-1770元/吨,维持不变。临储玉米拍卖继续常态化进行,出库速度加快。需求方面,养殖户扭亏为盈,但没有大涨基础,深加工企业保持安全库存,大多随用随买。天气干旱,预期玉米减产,提振当前价格。后期价格以拍卖价为主。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

菜油:

      昨日菜油主力1901合约高开高走,开盘于6630,收盘于6647,较前一日上涨0.97%。国内沿海菜油报价6230-6350元/吨,部分地区较前一日

上涨30-50元/吨,总体成交不多。

加拿大气象预报显示,西加拿大地区的高温天气或将持续到8月底,温度一直高于正常水平,降雨量也一直不足,威胁到油菜籽单产潜力,支持油菜籽价格。《油世界》称,2018/19年度欧盟油籽产量预测数据下调到3220万吨,比去年减少280万吨,对油菜籽市场存在一定的利多气氛。供需方面,豆油、菜油库存居高不下且存在微增态势,下游需求不佳,供大于求的局面持续。国储菜油、大豆、豆油持续拍卖,且下周三(8月15日)菜油将继续拍卖6万吨,短期内供应充足压制菜油价格。美国宣布将对160亿美元产自中国商品加征25%关税,并于8月23日正式生效,使中美贸易战进一步升级,人民币大幅贬值令进口成本提高,提振菜油反弹。目前基本面多空交织,稳健者保持空仓观望。仅供参考。

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