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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180911)

原油:
      北京时间2018年9月11日15点,上期所SC1812合约收盘在524.3元/桶,较上开盘涨8元/桶,成交292542手;WTI原油期货主力合约在67.7美元/桶,较开盘涨0.16美元/桶,成交27258手;布伦特原油期货主力合约在77.78美元/桶,较开盘涨0.41美元/桶,成交9586手。消息面喜忧参半,油价隔夜涨跌不一,日内窄幅震荡。数据上来看,EIA公布,截至8月31日当周,美国原油库存减少430.2万桶至4.015亿桶,库欣原油库存增加54.9万桶,精炼油库存大增311.9万桶,汽油库存增加184.5万桶,炼厂产能利用率增加0.3%至96.6%,原油产量继续持平于1100万桶/日。截至9月7日当周,美国石油活跃钻井数减少2座至860座。近期报告及数据显示当前基本面依旧喜忧参半,暂不建议介入操作,油价短时风险偏向下行。WTI短时压力位68美元/桶,下方支撑66.88美元/桶。国内沥青现货市场价格暂稳,下游对高价较为抵触,目前维持按需采购,观望待市,中石油、中石化及各地区炼厂售价偏高,各地道路施工普遍展开,下游被动接货,成交一般。华北、华南地区下游接货一般,目前按需采购,华北、山东等地区今日出货一般。中长线来看,近期各地道路施工整体开始启动,需求转好明显,但持续涨价令下游观望居多,目前被动接货为主。当前,本月需求已经开始放量,整体出货形势转好,沥青现货价格坚挺上扬。今日沥青期价跟国内化工品走弱,但幅度有限。当前操作上建议观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约震荡下跌,开盘9385,最高9405,最低9290,下跌75,跌幅0.8%,持仓量增加24576手至488402手,成交量增加至336296手。

现货方面,尽管下游终端需求有所好转,但是石化装置开工率上升明显,部分大区执行批量优惠政策,贸易商投机性需求下降,市场报价弱势震荡,其中华北市场7042主流报9450-9500元/吨。

逻辑:下游终端需求释放,近期石化库存增速放缓,不过远期石化装置开工率明显提升,进口货源冲击压力仍在,供应面利空将抵消部分需求利好,石化库存有上升预期,成本方面,石化利润缩水严重,不过国际油价上方压力明显,成本面利好支撑不足,远期PE现货基本面利空占优,拖累期货反弹步伐。

操作建议:PE期货1901合约增仓下跌,成交量同步增加,显示空头力量占优,不过近期石化利润缩水严重,以及石化库存增速放缓,抑制期价下跌空间,关注9200附近支撑,中期PE基本面偏空,期货维持逢高沽空策略。

 

鸡蛋:
      今日鸡蛋合约整体弱势震荡。现货:今早报价全国鸡蛋价格稳定为主,部分产区继续上涨;下午产区河北地区报价继续弱势稳定为主,需求平平,走货一般;当前产区走货快慢不一,内销较快;主销区北京大洋路今日到车数量8台,走货正常,市场仍有1台车未发完;南方销区广州、东莞到货正常,走货正常,价格稳定。终端商超备货属于短期效应,不具备持久性,本轮蛋价反弹空间受限,预计本周蛋价稳定调整为主,短期内部分地区涨跌互现,但高价区有调整预期。淘汰鸡:近期淘鸡价格小幅震荡,养殖户淘汰积极;需求方面:屠宰场压价,短期内淘汰鸡价格稳中偏弱震荡调整为主。仅供参考。

 

豆粕:

      9月13日美国农业部将公布9月供需报告,从目前陆续发布的前瞻数据来看,2018年美豆单产与产量均会有所上调,本次报告大概率利空,但目前美豆丰产利空已被市场所消化,预计9月供需报告发布前后美豆短期内将见底。国内方面,8月份国内大豆进口数量为915万吨,进口数量较大,但后期巴西大豆出口逐渐减少,新季美豆开始上市,而贸易战将影响国内进口美豆数量,后期国内大豆进口将逐月递减,远月大豆供应或偏紧。另一方面,上周豆粕库存大幅下降,后期油厂开机率虽然较高,但下游提货速度快,库存仍会有小幅下降,支持豆粕期价上涨,建议在USDA9月供需报告前后逢低点做多m1901合约。
 

棕榈油:

      今日棕榈油1901合约宽幅震荡,现货稳中有涨。马来西亚方面,9月施行出口零关税政策。9月上旬马棕油产量、出口双增,出口数据亮眼。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,9月1日-5日马来西亚棕榈油产量比8月份同期增加24.15%,单产增加24.10%,出油率增加0.01%。amspec:马来西亚9月1-10日棕榈油出口506212吨,较上月同期增加69.5%。its:马来西亚9月1-10日棕榈油出口489492吨,较上月同期增加63%。国内方面,进口量增加,棕榈油库存有所增加,截止9月10日,全国港口食用棕榈油库存总量46.37万,较上周五45.63万增1.6%。因上周油厂开机率下降,豆油库存明显下降,截止9月7日,国内豆油商业库存总量159.09万吨,较上周同期的 162.75万吨降3.66万吨,降幅为2.25%。下游需求方面表现相对良好,豆油成交量维持在正常偏多水平。整体来看,油脂基本面慢慢转好,且有中美贸易战带来的大豆缺失问题,后期上涨预期较强。短期来看,有报告利空预期压制,9月12日中午12:30MPOB发布8月份马棕油供需报告,晚上24:00USDA发布供需报告,两份报告均存在利空预期。报告发布前棕榈油或震荡偏弱等待报告,此次MPOB报告的利空影响预期不大,晚上USDA报告落地后,对内盘油粕有利空出尽的可能性。油脂长线多单可继续持有,报告发布前后可视情况少量加仓,仅供参考。

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