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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180912)

贵金属:
      加拿大对Nafta谈判作出让步,避险情绪降温,美元兑加元跌近百点,金价于千二关口附近震荡,虽然此位置会吸引逢低买盘,但美联储加息预期以及贸易战局势的持续,仍给予金价以压力;截至9月4日当周,COMEX黄金期货投机性净空仓规模扩大10434手至13497手,为四周以来最高水平。黄金ETF9月11日小幅减仓0.26吨至745.18吨,持仓角度看,市场仍不看好黄金;今日需关注美国PPI数据及美联储官员讲话;技术面,目前现货黄金继续承压于1200美元下方,该价位是先前1265.90-1160美元下行3浪的38.2%斐波那契回档位。目前的走势依然定性为日线图上的5浪下行走势,但跌幅可能呈现衰竭,激进投资者可逢低入场多单。仅供参考。


原油:
      美国WTI原油10月期货周二(9月11日)收涨1.71美元,或2.53%,报69.25美元/桶。布伦特原油11月期货周二收涨1.69美元,或2.18%,报79.06美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收涨12元,或2.3%,报534.2元/桶。飓风气候以及美国产量增速可能不及预期令油价获得有效提振,即使美国正试图说服其他主要产油国继续增产。收盘后,API公布最新库存数据显示,美国原油库存大幅下滑,库欣地区库存也再度下滑,但成品油库存继续增加。油价继续走高。国内相关能化产品夜盘维持震荡走势,沥青短线企稳,窄幅波动为主。受消费旺季来临影响,当前现货市场价格走高。当前操作上建议观望,激进者日内低吸高抛为主。仅供参考。

 

PTA:
      PTA需求端降负节奏加快超出预期,价格大幅收跌。基本面:1、供需:昨日长丝企业开始集中降负,聚酯开工率预计两天内负荷下滑近3个百分点。而供给端无新利好出现,市场供需略显宽松。供需面转淡,市场陷入低迷。2、近期亚洲PX装置多有检修,国内齐鲁石化PX装置也已经停车,在PTA开工高负荷的前提下,PX供应仍保持紧张态势。按当前PX价格计算远月PTA期货盘面利润倒挂严重,成本端会给予盘面一定的支撑。3、聚酯表现略转淡:受原料高价导致亏损的印象,聚酯部分产品持续亏损,部分产品降负应对;本周产销率不佳,长丝库存出现累库。聚酯需求的转淡可能会影响PTA市场。整体来看,随着下游降负的出现,供需矛盾已经逐渐转淡,市场上行动力不足;市场供应断检修的不确定性及PX对成本的支撑作用仍相对较为明显。多空力量逐渐均衡,市场陷入震荡。建议暂空仓观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约震荡下跌,开盘9385,最高9405,最低9290,下跌75,跌幅0.8%,持仓量增加24576手至488402手,成交量增加至336296手。

现货方面,尽管下游终端需求有所好转,但是石化装置开工率上升明显,部分大区执行批量优惠政策,贸易商投机性需求下降,市场报价弱势震荡,其中华北市场7042主流报9450-9500元/吨。

逻辑:下游终端需求释放,近期石化库存增速放缓,不过远期石化装置开工率明显提升,进口货源冲击压力仍在,供应面利空将抵消部分需求利好,石化库存有上升预期,成本方面,石化利润缩水严重,不过国际油价上方压力明显,成本面利好支撑不足,远期PE现货基本面利空占优,拖累期货反弹步伐。

操作建议:PE期货1901合约增仓下跌,成交量同步增加,显示空头力量占优,不过近期石化利润缩水严重,以及石化库存增速放缓,抑制期价下跌空间,关注9200附近支撑,中期PE基本面偏空,期货维持逢高沽空策略。


PP:
      昨天PP期货大幅回落跌破9800。PP开工率维持在90%附近,中旬部分检修装置有重启计划,而9月份暂无检修计划,PP开工率有望继续走高,供应压力逐渐增大;石化库存整体偏高,周二为77万吨,同比去年高10万吨左右,库存压力仍在,且国庆节石化库存有累库预期;下游需求进入旺季,刚需较淡季有明显改善,下游开工率较前期有所回升,目前下游整体开工率接近60%,但是整体需求不如往年;石化出厂价格暂稳,期货尾盘跳水后开始贴水现货,石化利润目前小幅反弹至1300元/吨附近,短期现货市场货或有回落压力。操作建议,进入金九银十后PP刚需明显改善,近期下游企业也陆续备货,需求端对PP有一定支撑;不过PP开工率明显回升,石化库存压力偏高且国庆节有累库预期,而下游需求整体不及预期,加之年底130万吨新扩能利空影响,中长期市场供需矛盾或逐渐显现,后期寻找做空机会。

钢矿:
      昨夜螺纹1901合约大幅下跌,收于4093,下跌1.68%,成交量为208万手,增仓1.14万手。昨日Mysteel建材成交量为14.37万吨,环比减少7.5万吨。现货方面,受盘面大幅下挫影响,现货成交冷清,华东地区主流资源厂提报4500-4550元/吨,下跌100元左右。华东热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4340元/吨左右元,下跌50-60元。行业方面,据中钢协公布数据,8月下旬重点钢铁企业粗钢日产量191.7万吨,旬环比上升0.33%。行业方面,大汉物流中西南社会库存为459.9万吨,环比上升1.38%。生态环境部回应:市场传言的取消限产比例的消息为不实消息。铁矿1901合约夜盘震荡下跌,收于487.5,下跌1.61%,成交量为45.6万手,减仓1.4万手。现货方面,日照PB粉弱势震荡,,报价491元/吨。

操作建议:环保限产再出变数,螺纹钢多单平仓观望。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳定为主。主产区山东临沂稳定报价4.7元/斤,青岛主流稳定报价230(5.11元/斤),北京主流稳定报价205元(4.55元/斤),上海稳定报价130元(4.72元/斤)。当前产区货源供应充足,产区走货快慢不一,本轮内销带动的涨价基本接近尾声;销区整体到货正常,走货正常偏于一般,有见慢迹象,大部分销区趋于稳定,南方部分销区稳中偏弱;流通终端对于高价鸡蛋的抵触不容忽视,本轮终端商超备货时间有限,当前市场整体趋稳消化中,预计本周蛋价稳中小幅震荡为主,上涨空间受限,部分高价区有回调预期。盘面上来看,昨日鸡蛋合约整体维持区间震荡,震荡幅度较前几日有所增大,主力01合约上方压力和底部支撑均较强,且明显上冲动能不足,认为整体趋势仍未改变,当前现货整体趋稳,后市蛋价有调整预期,建议前期空单继续持有,今日重点关注盘面继续下破的动能。仅供参考。

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