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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180912)

原油:
      北京时间2018年9月12日15点,上期所SC1812合约收盘在535.9元/桶,较上开盘涨11.6元/桶,成交353554手;WTI原油期货主力合约在69.79美元/桶,较开盘涨0.54美元/桶,成交56737手;布伦特原油期货主力合约在79.27美元/桶,较开盘涨0.21美元/桶,成交15239手。API库存大幅下降,油价日内震荡偏强。数据上来看,API公布,截至9月7日当周,美国原油库存减少863.6万桶至3.959亿桶,分析预计为减少75万桶。库欣原油库存减少116.5万桶。上周汽油库存增加212.2万桶,精炼油库存增加582.1万桶,原油进口减少73.1万桶/日至750万桶/日。截至9月7日当周,美国石油活跃钻井数减少2座至860座。近期报告及数据显示当前基本面依旧喜忧参半,暂不建议介入操作,油价短时风险偏向上行。WTI短时压力位70.66美元/桶,下方支撑69.15美元/桶。国内沥青现货市场价格稳定为主,下游对高价较为抵触,目前维持按需采购,主要执行前期合同为主,新单签售一般。当前各地道路施工普遍展开,下游被动接货,但成交一般。华北、华南地区下游接货一般,目前按需采购,华北、山东等地区今日出货一般。中长线来看,近期各地道路施工整体启动,需求转好明显,但持续涨价令下游观望居多,目前被动接货为主。当前,本月需求已经开始放量,整体出货形势转好,沥青现货价格坚挺上扬。今日沥青期价继续跟国内化工品走弱,但幅度有限。当前操作上建议观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约震荡收跌,开盘9320,最高9355,最低9235,收于9330,下跌30,跌幅0.32%,持仓量减少23180手至465222手,成交量增加至379770手。

现货方面,石化新增检修装置减少,前期检修装置陆续开车,下游终端需求逐步释放,石化库存压力有所缓解,而且出厂价盘稳为主,抑制市场跌势,不过贸易商投机性需求下降,难以刺激市场报价上涨,其中华北地区7042主流报9400-9500元/吨。

逻辑:下游终端需求释放,近期石化库存增速放缓,不过远期石化装置开工率明显提升,进口货源冲击压力仍在,供应面利空将抵消部分需求利好,石化库存有上升预期,成本方面,石化利润缩水严重,不过国际油价上方压力明显,成本面利好支撑不足,远期PE现货基本面利空占优,拖累期货反弹步伐。

操作建议:PE期货1901合约减仓上涨,成交量增加,显示部分空单离场,石化库存继续缓慢消化,而且利润缩水,主动降价意向偏低,抑制期价下跌空间,不过中期供应面利空明显,可逢高沽空,入场信号为石化库存增速上升。
 

甲醇:
      1、据悉,久泰能源60万吨新建烯烃装置近几日锅炉点火,或在11月产出产品,前期市场将会减少100万吨的甲醇供应、后期市场将会增加80万吨的甲醇需求,或从供应端以及需求端支撑甲醇期价。2、据悉,伊朗MARJAN165万吨新建甲醇装置运行正常。据悉,9月份计划外销4万吨、10月份9万吨,目的港大概率为中国。考虑到运输周期,货物或最早在10月下旬抵港,或增加10月底11月初之后的甲醇进口数量,或从供应端利空甲醇期价。3、据悉山东神达36万吨烯烃装置降负、宁波富德60万吨烯烃装置降负,或从需求端利空甲醇期价。4、截至2018年9月12日,01合约PP盘面利润-281元/吨,01合约PP/甲醇价比2.98左右。01合约PP盘面利润亏损、01合约PP/甲醇价比降至历史低位,或从需求端利空甲醇01合约期价,或成为入场1-5正套的风险点。操作建议:在库存超预期积累且01合约PP盘面利润亏损的情况下,单边暂时观望。入场1-5正套继续持有,如若回调逢低加仓,激进者280左右进场,稳健者待260、240左右进场。

 

动力煤:
      近日盘面整体呈略偏强的震荡态势,短期内上下空间均较有限,缺乏较强的驱动力。从现货面看,区域分化较严重,供应端坑口价较坚挺,且少数用户有冬储行为,再加上煤矿增量受限,安检+环保政策仍执行,故交投气氛良好,价格下方的利好支撑力相对较强,总体形势明显好于沿海地区。沿海一线各环节仍库存高企,尤其南方地区终端电厂方面,日耗下降,库存充足,仍观望且以接长协煤为主,施压市场价,近日并无冬储采购意愿。与此同时,南方部分地区高温对日耗仍有一定支撑力,但与往年比,今年的入秋进程较快。操作上建议,逢低布局多单,下方空间已有限,随时间推移,传统淡季的利空因素预计将逐渐减弱。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日鸡蛋合约受下午现货报价影响区间偏强震荡。现货:今早报价全国鸡蛋价格稳定为主;下午产区河北地区报价稳中有涨,部分地区走货见快,今日全国粉蛋产区蛋价上涨;当前产区走货快慢不一,内销带动的本轮涨价基本接近尾声,上方空间受限;主销区北京大洋路今日到车数量6台,走货正常,市场已无剩车;南方销区广州、东莞到货正常,走货正常,价格稳定。终端商超备货属于短期效应,不具备持久性,本轮蛋价反弹空间受限,预计本周蛋价稳定调整为主,短期内部分地区涨跌互现,高价区有调整预期。淘汰鸡:近期淘鸡价格小幅震荡,养殖户淘汰积极;需求方面:屠宰场压价,短期内淘汰鸡价格稳中偏弱震荡调整为主。仅供参考。

 

豆粕:

      今晚凌晨美国农业部将公布9月供需报告,从目前陆续发布的前瞻数据来看,2018年美豆单产与产量均会有所上调,本次报告大概率利空,但目前美豆丰产利空已被市场所消化,预计9月供需报告发布前后美豆短期内将见底。国内方面,8月份国内大豆进口数量为915万吨,进口数量较大,但后期巴西大豆出口逐渐减少,新季美豆开始上市,而贸易战将影响国内进口美豆数量,后期国内大豆进口将逐月递减,远月大豆供应或偏紧。另一方面,上周豆粕库存大幅下降,后期油厂开机率虽然较高,但下游提货速度快,库存仍会有小幅下降,支持豆粕期价上涨,建议在3150元/吨以下做多m1901合约。

 

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