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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180913)

贵金属:
      隔夜美国8月PPI意外录的下滑,暗示通胀将放缓,金价小幅上涨;美联储褐皮书:整体经济温和扩张,关税担忧让企业缩减、延迟投资。公布后,金价扩大涨幅;此外中美贸易谈判消息引发贸易战缓和情绪,也支撑金价走势;今日需关注英国央行、欧洲央行利率决议,美国8月CPI、欧洲央行行长德拉吉、美联储理事夸尔斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克(均为票委)将讲话;技术面,金价回到千二上方,技术面表现积极,前期1160美元/盎司应为近期底部,上方阻力1215-1220美元/盎司,下方支撑1190/1180美元/盎司,仅供参考。


原油:
      美国WTI原油10月期货周三(9月12日)收涨1.12美元,或1.62%,报70.37美元/桶。布伦特原油11月期货周三收涨0.68美元,或0.86%,报79.74美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收涨3元/桶,或0.56%,报534元/桶。美国原油库存和产量齐降为油价带来有效支撑,同时伊朗制裁的提振效果仍在发酵,而美元继续走低则加大油价的上行空间。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡为主,沥青走弱。当前现货市场交投一般,受现货价格接连走高影响,下游普遍按需采购,被动接货。期货受冬季沥青需求欠佳影响偏弱,当前期货贴水现货160元/吨。操作上建议观望,仅供参考。
 

PTA:
      PTA需求端降负节奏加快超出预期,价格弱势整理。基本面:1、供需:昨日长丝企业开始集中降负,聚酯开工率预计两天内负荷下滑近3个百分点。而供给端无新利好出现,市场供需略显宽松。供需面转淡,市场陷入低迷。2、近期亚洲PX装置多有检修,国内齐鲁石化PX装置也已经停车,在PTA开工高负荷的前提下,PX供应仍保持紧张态势。按当前PX价格计算远月PTA期货盘面利润倒挂严重,成本端会给予盘面一定的支撑。3、聚酯表现略转淡:受原料高价导致亏损的印象,聚酯部分产品持续亏损,部分产品降负应对;本周产销率不佳,长丝库存出现累库。聚酯需求的转淡可能会影响PTA市场。整体来看,随着下游降负的出现,供需矛盾已经逐渐转淡,市场上行动力不足;市场供应断检修的不确定性及PX对成本的支撑作用仍相对较为明显。多空力量逐渐均衡,市场陷入震荡。建议暂空仓观望为主。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约震荡收跌,开盘9320,最高9355,最低9235,收于9330,下跌30,跌幅0.32%,持仓量减少23180手至465222手,成交量增加至379770手。

现货方面,石化新增检修装置减少,前期检修装置陆续开车,下游终端需求逐步释放,石化库存压力有所缓解,而且出厂价盘稳为主,抑制市场跌势,不过贸易商投机性需求下降,难以刺激市场报价上涨,其中华北地区7042主流报9400-9500元/吨。

逻辑:下游终端需求释放,近期石化库存增速放缓,不过远期石化装置开工率明显提升,进口货源冲击压力仍在,供应面利空将抵消部分需求利好,石化库存有上升预期,成本方面,石化利润缩水严重,不过国际油价上方压力明显,成本面利好支撑不足,远期PE现货基本面利空占优,拖累期货反弹步伐。

操作建议:PE期货1901合约减仓上涨,成交量增加,显示部分空单离场,石化库存继续缓慢消化,而且利润缩水,主动降价意向偏低,抑制期价下跌空间,不过中期供应面利空明显,可逢高沽空,入场信号为石化库存增速上升。

 

甲醇:
      1、据悉,久泰能源60万吨新建烯烃装置近几日锅炉点火,或在11月产出产品,前期市场将会减少100万吨的甲醇供应、后期市场将会增加80万吨的甲醇需求,或从供应端以及需求端支撑甲醇期价。2、据悉,伊朗MARJAN165万吨新建甲醇装置运行正常。据悉,9月份计划外销4万吨、10月份9万吨,目的港大概率为中国。考虑到运输周期,货物或最早在10月下旬抵港,或增加10月底11月初之后的甲醇进口数量,或从供应端利空甲醇期价。3、据悉山东神达36万吨烯烃装置降负、宁波富德60万吨烯烃装置降负,或从需求端利空甲醇期价。4、截至2018年9月12日,01合约PP盘面利润-281元/吨,01合约PP/甲醇价比2.98左右。01合约PP盘面利润亏损、01合约PP/甲醇价比降至历史低位,或从需求端利空甲醇01合约期价,或成为入场1-5正套的风险点。操作建议:在库存超预期积累且01合约PP盘面利润亏损的情况下,单边暂时观望。入场1-5正套继续持有,如若回调逢低加仓,激进者280左右进场,稳健者待260、240左右进场。


钢矿:
      昨夜螺纹1901合约盘整震荡,收于4041,下跌0.49%,成交量为161.77万手,减仓4.5万手。昨日Mysteel建材成交量为16.93万吨,环比增加2.6万吨。现货方面,受盘面大幅下挫影响,现货成交冷清,华东地区主流资源厂提报4450-4500元/吨,下跌50元左右。华东热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4310元/吨左右元,下跌30元。宏观方面,中国8月新增人民币贷款1.28万亿元,预期1.4万亿元,前值1.45万亿元;M2同比增8.2%,预期8.6%,前值8.5%;8月社会融资规模增量为1.52万亿元,预期1.3万亿元,前值1.04万亿元。8月我国汽车产销同比下降4.4%和3.8%;社科院预计人民币汇率维持在6.5至7;全国入库PPP项目投资额已超11万亿元。行业方面,昨日市场传言环保限产比例取消,引发钢铁煤炭等板块大跌。对此,中国钢铁工业协会副会长李新创对记者明确表示,不可能不限产。之前他曾认为,当前钢铁行业面临的问题不仅仅是排放达标问题,而是如何实现超低排放的问题。未来,必然有部分环保不达标的钢铁企业退出。钢谷网建材社会库存为275.03万吨,环比减少6.38万吨,降幅达到2.27%;建材厂库库存为118.59万吨,环比减少16.96万吨,降幅12.51%。找钢网建材社会库存为348.1万吨,环比增加13.6万吨(其中广州增10.16万吨,为集中到货造成的),增加4.1%;建材钢厂库存为154.3万吨,环比减少19.6万吨,降11.3%。铁矿1901合约夜盘震荡下跌,收于496,涨1.43%,成交量为54.8万手,减仓1716手。现货方面,日照PB粉小幅下跌2-3元,报价488元/吨。全国26港到港总量为2159.0万吨,环比减少166.5万吨;北方六港到港总量为961.0万吨,环比减少158.0万吨;全国26港主流高品澳粉到港510.2万吨,环比减少84.2万吨,主流低品澳粉到港291.2万吨,环比增加19.5万吨,主流澳块到港184.3万吨,环比减少84.6万吨;上周澳洲巴西发货总量为2432.5万吨,环比减少77.62万吨。澳洲发往全球的量为1545.3万吨,环比增加16.99万吨,发往中国的量1333.6万吨增加132.05万吨。其中力拓发往中国的量为416.7万吨减少47.3万吨,BHP发货量593.2万吨增加239.4万吨,FMG发货量277.0万吨减少46.6万吨;澳洲高品粉矿发往中国的量为677.6万吨增加252.1万吨,中低品粉矿发货量259.4万吨减少11.3万吨,主流块矿发货量202.2万吨减少25万吨。

操作建议:环保限产再出变数,螺纹钢暂观望,RB901合约关注3930-3950附近支撑。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳中有落。主产区山东临沂落0.1元报价4.6元/斤,青岛主流落10元报价220(4.88元/斤),北京主流稳定报价205元(4.55元/斤),上海稳定报价130元(4.72元/斤)。当前产区货源供应充足,产区走货快慢不一,本轮内销带动的涨价基本接近尾声,山东等产区出现明显回落;但粉蛋产区受南方销区涨价影响,出现部分跟涨,但认为继续上涨动能不足,整体产区呈现出稳中涨跌互现的局面;销区整体到货正常,走货正常,大部分销区趋于稳定,南方部分销区受台风天气影响,或短期有支撑;流通终端对于高价鸡蛋的抵触不容忽视,本轮终端商超备货时间有限,当前市场整体趋稳消化中,预计本周蛋价稳中小幅震荡为主,上涨空间受限,高价区有回调预期。盘面上来看,昨日鸡蛋合约受午后现货报价影响,有一定的冲高,主力01合约3840附近压力明显,今日开盘或有小幅冲高的过程,但认为整体趋势仍未改变,当前现货整体稳中涨落互现,后市蛋价有调整预期,短期内盘面多空胶着,建议前期空单继续持有。仅供参考。

 

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