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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180913)

原油:
      北京时间2018年9月13日15点,上期所SC1812合约收盘在533.3元/桶,较上开盘涨2.3元/桶,成交332700手;WTI原油期货主力合约在69.9美元/桶,较开盘跌0.47美元/桶,成交42013手;布伦特原油期货主力合约在79.41美元/桶,较开盘跌0.33美元/桶,成交11357手。EIA库存数据喜忧参半,油价日内震荡走弱。数据上来看,EIA公布,截至9月7日当周,美国原油库存减少529.6万桶至3.962亿桶,库欣原油库存减少124.2万桶。上周美国精炼油库存大增616.3万桶,汽油库存增加125万桶,炼厂产能利用率升1%至97.6%。美国石油活跃钻井数减少2座至860座,美国国内原油产量减少10万桶至1090万桶/日。近期报告及数据显示当前基本面依旧喜忧参半,暂不建议介入操作,油价短时风险偏向下行。WTI短时压力位70.6美元/桶,下方支撑69.18美元/桶。国内沥青现货市场价格暂时稳定,下游对高价较为抵触,目前维持按需采购,主要执行前期合同为主,暂无新单签售。当前各地道路施工普遍展开,下游被动接货,但成交一般。华北、华南地区下游接货一般,目前执行前期合同,华北、山东等地区今日出货一般。中长线来看,近期各地道路施工整体启动,需求转好明显,但持续涨价令下游观望居多,目前被动接货、执行合同为主。当前,本月需求已经开始放量,整体出货形势转好,沥青现货价格坚挺。今日沥青期价继续跟国内化工品走弱,但幅度有限。当前操作上建议观望为主。仅供参考。

 

PTA:
      PTA基本面持续转弱,盘面整体弱势震荡。基本面:1、供需:洛阳石化等聚酯装置今天停车检修,预计到下周聚酯开工率将下滑到84.5%%附近,较月初下滑4.5-5个百分点,折算PTA日消耗减少6300吨左右;而供给端除逸盛石化220万装置检修之外,供给保持充足,因此市场供需矛盾逐渐转为宽松,利空市场。2、聚酯:聚酯产销连日处于五成以下,本周大概率出现累库。聚酯现金流表现也欠佳,部分企业降负保价,聚酯营运偏空。3、终端织机:终端受原料高价影响,采购积极性欠佳,此外环保等因素也导致织机开工率只有66%左右。整体来看,供需面逐渐转为宽松,聚酯行业开工降负库存开始累积,PTA需求受限,预计大概率提前进入累库状态。因此建议反弹后可适当建空单。风险主要来自两方面,一是部分装置仍有检修预期,二是盘面贴水较为严重。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约震荡收涨,开盘9335,最高9375,最低9300,收于9355,上涨70,涨幅0.75%,持仓量减少10280手至454942手,成交量减少至264180手。

现货方面,PE开工率逐步上升,下游终端需求逐步释放,石化库存缓慢消化,而且出厂价盘稳为主,抑制市场跌势,不过贸易商投机性需求偏低,市场弱势震荡,其中华北地区7042主流报9400-9500元/吨。

逻辑:下游终端需求释放,近期石化库存增速放缓,不过远期石化装置开工率明显提升,进口货源冲击压力仍在,供应面利空将抵消部分需求利好,石化库存有再次累积的风险,成本方面,石化利润缩水严重,不过国际油价尚未突破前期压力,成本面利好支撑不足,远期PE现货基本面利空占优,拖累期货反弹步伐。

操作建议:PE期货1901合约涨幅有限,持仓量及成交量同步下降,显示资金做多意愿不强,近期除油价可能突破前期压力外,无其他吸引资金热点,抑制期价涨势,远期PE基本面偏空,可逢高沽空,入场信号为石化库存增速上升。

 

动力煤:
      今日盘面整体呈震荡态势,短期内方向不清晰。从现货面看,期价略贴水10元左右,现港口价为635,整体企稳为主。近期沿海一线各港库存量略降,为煤价提供一定支撑力,关注29日大秦线秋检开始后的变动情况。港口出入量均不旺,拉煤船中等水平,供需端博弈为主,均不旺。沿海6大电厂日耗量运行于60万吨以内,淡季预期逐步兑现,是当前煤市最主要利空因素。进口煤比内贸煤低25元,有一定的价格优势,且传闻配额将放开1000万吨,关注落实情况。8月进口量保持高位,9-12月剩余配额较紧张。操作上建议,空仓观望或轻仓低位布局多单为主。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日鸡蛋合约区间偏强震荡。现货:今早报价全国鸡蛋价格稳中有落;下午产区河北地区报价稳中有涨,今日全国粉蛋产区蛋价偏强;当前产区走货快慢不一,内销带动的本轮涨价基本接近尾声,上方空间受限;主销区北京大洋路今日到车数量9台,走货正常,市场尚有1台车未发完;南方销区广州、东莞到货正常,走货快,价格稳中偏强。终端商超备货属于短期效应,不具备持久性,本轮蛋价反弹空间受限,预计本周蛋价稳定调整为主,短期内部分地区涨跌互现,高价区有调整预期。淘汰鸡:近期淘鸡价格小幅震荡,养殖户淘汰积极;需求方面:屠宰场压价,短期内淘汰鸡价格稳中偏弱震荡调整为主。仅供参考。

 

豆粕:

      在9月份供需报告中,新季美豆单产、产量及期末库存均有较大幅度上调,目前美豆丰产利空已基本被市场所消化,叠加中美开启新一轮谈判,预计近期CBOT美豆已见底。国内方面,8月份国内大豆进口数量为915万吨,进口数量较大,但后期巴西大豆出口逐渐减少,新季美豆开始上市,而贸易战将影响国内进口美豆数量,后期国内大豆进口将逐月递减,远月大豆供应或偏紧。另一方面,上周豆粕库存大幅下降,后期油厂开机率虽然较高,但下游提货速度较快,库存仍会有小幅下降,支持豆粕期价上涨,虽然中美开启新一轮谈判利空国内豆粕盘面,但消息发布后,豆粕有较大幅度下跌,看跌情绪已基本被市场所消化,建议轻仓做多m1901。
 

菜油:

      今日菜油主力1901合约低开,受USDA报告利空影响迅速下跌至6664,随后企稳震荡调整,开盘于6725,收盘于6763,较昨日下跌%。国内沿海菜油现货报价6420-6550元/吨,较昨日下跌20-40元/吨,总体成交不多。

昨日晚间发布的USDA供需报告中,新季美豆单产、产量、期末库存均有均有较大幅度上调,存在一定的利空影响。加拿大统计局(Statscan)8月31日发布的主要田间作物产量预测报告显示,2018年加拿大油菜籽产量为1920万吨,比2017年的 2130万吨减少9.86%。9月6日发布的最新库存数据显示,截至2018年7月31日,加拿大油菜籽库存239.1万吨,比去年同期134.2高出104.9万吨,过去五年的期末库存平均值为190万吨,对菜籽价格存在一定的压制作用。部分产区油菜籽收割工作已经展开,市场需要消化收获压力。欧盟作物监测机构MARS发布的8月份月度报告显示,2018年欧盟油菜籽单产预测为2.87吨/公顷,低于上月预测的2.89吨/公顷,也低于五年均值3.29吨/公顷。国内方面,豆油、菜油库存居高不下,下游需求不佳,供大于求的局面持续。双节前小包装备货持续进行中,行情或将获得支撑。美国主动要求同中国进行新一轮贸易谈判,密切关注和谈消息。目前基本面多空交织,短线或窄幅震荡调整,稳健者保持空仓观望。仅供参考。

 

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