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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180914)

贵金属:
      隔夜美国8月CPI数据表现疲弱,虽不会影响本月加息,但通胀进一步放缓可能会影响美联储未来加息的预期;欧洲央行行长德拉基偏鹰派言论,压制美元,金价最高涨至1212.64美元/盎司附近;中美贸易紧张局势继续降温,但特朗普最新发表推文称“我们没有压力与中国达成协议”,金价回吐部分涨幅;黄金ETF减仓2.65吨至742.53吨;今日需关注美国8月零售销售、9月密歇根大学指数等数据;技术面,金价回到千二上方,技术面表现积极,前期1160美元/盎司应为近期底部,上方阻力1215-1220美元/盎司,下方支撑1190/1180美元/盎司,激进者可逢低轻仓布局多单操作,仅供参考。

 

原油:
      WTI 10月原油期货周四(9月13日)收跌1.78美元,跌幅2.53%,报68.59美元/桶, 布伦特11月原油期货收跌1.56美元,跌幅1.96%,报78.18美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌7.9元,或1.47%,报527.80元。国内相关能化产品夜盘普遍震荡为主,受原油下滑影响,沥青期价震荡走弱。当前现货市场实际交投一般,下游执行前期合同,按需接货为主。炼厂受成本提升,消费旺季来临库存不高支撑价格接连走高。当前期货贴水现货200元/吨。操作上建议观望,仅供参考。

 

PTA:
       PTA基本面持续转弱,盘面整体震荡下行。基本面:1、供需:洛阳石化等聚酯装置今天停车检修,预计到下周聚酯开工率将下滑到84.5%%附近,较月初下滑4.5-5个百分点,折算PTA日消耗减少6300吨左右;而供给端除逸盛石化220万装置检修之外,供给保持充足,因此市场供需矛盾逐渐转为宽松,利空市场。2、聚酯:聚酯产销连日处于五成以下,长丝库存出现大幅累加,各产品库存上涨3天以上,给与盘面压力。3、终端织机:终端受原料高价影响,采购积极性欠佳,此外环保等因素也导致织机开工率只有66%左右。整体来看,供需面逐渐转为宽松,聚酯行业开工降负库存开始累积,PTA需求受限,预计大概率提前进入累库状态。因此建议反弹后可适当建空单。风险主要来自两方面,一是部分装置仍有检修预期,二是盘面贴水较为严重。仅供参考。

 

塑料:
      PE期货1901合约震荡收涨,开盘9335,最高9375,最低9300,收于9355,上涨70,涨幅0.75%,持仓量减少10280手至454942手,成交量减少至264180手。
现货方面,PE开工率逐步上升,下游终端需求逐步释放,石化库存缓慢消化,而且出厂价盘稳为主,抑制市场跌势,不过贸易商投机性需求偏低,市场弱势震荡,其中华北地区7042主流报9400-9500元/吨。
逻辑:下游终端需求释放,近期石化库存增速放缓,不过远期石化装置开工率明显提升,进口货源冲击压力仍在,供应面利空将抵消部分需求利好,石化库存有再次累积的风险,成本方面,石化利润缩水严重,不过国际油价尚未突破前期压力,成本面利好支撑不足,远期PE现货基本面利空占优,拖累期货反弹步伐。
操作建议:PE期货1901合约涨幅有限,持仓量及成交量同步下降,显示资金做多意愿不强,近期除油价可能突破前期压力外,无其他吸引资金热点,抑制期价涨势,远期PE基本面偏空,可逢高沽空,入场信号为石化库存增速上升。

 

甲醇:
      1、据卓创资讯统计,截至2018年9月13日,港口库存77.38万吨,周度环比大降10.03万吨;港口可流通货源数量22.9万吨,周度环比下降5.25万吨。港口库存以及港口可流通货源环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。2、据悉,久泰能源60万吨新建烯烃装置近几日锅炉点火,或在11月产出产品,前期市场将会减少100万吨的甲醇供应、后期市场将会增加80万吨的甲醇需求,或从供应端以及需求端支撑甲醇期价。3、据卓创资讯统计,截至2018年9月13日,全国甲醇装置开工率69.81%,周度环比上涨1.52%;西北甲醇装置开工率80.76%,周度环比上涨5.75%。甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价。4、截至2018年9月13日,01合约PP盘面利润-173元/吨,01合约PP/甲醇价比3.02左右。01合约PP盘面利润亏损、01合约PP/甲醇价比降至低位,或从供应端利空甲醇期价。操作建议:单边暂时观望,入场1-5正套继续持有,如若回调逢低加仓。

 

钢矿:
      昨夜螺纹1901合约盘整震荡,收于4053,成交量为118.76万手,增仓1.15万手。昨日Mysteel建材成交量为19.15万吨,环比增加2.3万吨。现货方面,华东地区主流资源厂提报4500-4510元/吨,上涨20元左右,成交较昨日好转。华东热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4340元/吨左右元,上涨30元。宏观方面,中国8月新增人民币贷款1.28万亿元,预期1.4万亿元,前值1.45万亿元;M2同比增8.2%,预期8.6%,前值8.5%;8月社会融资规模增量为1.52万亿元,预期1.3万亿元,前值1.04万亿元。8月我国汽车产销同比下降4.4%和3.8%;河北环保发布官方微博称,近日网络相传各种有关今年秋冬季将停工限产的信息,此为不实信息。。行业方面,Mysteel库存数据显示螺纹产量下降3.31万吨至317.77万吨,其厂库下降5.73万吨,社库增加0.85万吨。热卷产量334.96万吨,环比增加7.34万吨,其厂库增加1.87万吨,社库下降2.17万吨。五大品种钢材总产量环比基本持平,总库存下降3万吨。铁矿1901合约夜盘震荡盘整,收于500,上涨0.3%,成交量为29.6万手,减仓2.4万手。现货方面,日照PB粉大幅上涨10元,报价500元/吨。12日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1821.29,较上周减87.35,同比去年减少10.27%;烧结粉总日耗64.55,较上周增加0.27,同比去年减少10.05%;库存消费比28.22减少1.47,同比去年减少0.07;进口矿平均可用天数28天,较上周增加1。(单位:万吨)。
操作建议:环保政策不定,中美谈判亦存在风险,建议螺纹钢暂观望。仅供参考。

 

动力煤:
      从近日我国煤市整体表现看,供需博弈,煤价稳中小涨,上有压力,下有支撑,预计短期内将呈震荡运行态势,各因素均处量变过程中,暂无显著的核心逻辑。当前现货价为635元左右,期价贴水10-15元,属正常范围,现供应方挺价为主,终端电厂则消极采购,供需均不旺,电企接长协煤为主,库存充足,中下旬为传统淡季,短期内并无大量的补库计划。现进口煤价格优势再度凸显,比内贸煤低20-30元,受南方沿海地区部分用户的青睐,且近日有传闻将增加1000万吨的配额,具体事宜仍需关注相关海关的落实情况,若属实,则短期内利空国内煤市。冬储行为在少数地区已开始,今年大概率将提前,仍在量变中,预计9月底10月初将开启加强模式,届时,煤价的支撑力将加强。做多的风险在于时间,故9月中下旬入多期间做好资金管理,操作思路为,逢低布局多单。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳中涨落互现。主产区山东临沂落0.1元报价4.5元/斤,青岛主流稳定报价220(4.88元/斤),北京主流稳定报价205元(4.55元/斤),上海稳定报价130元(4.72元/斤)。当前产区货源供应充足,产区走货快慢不一,本轮内销带动的涨价基本接近尾声,山东等产区继续回落;但粉蛋产区受南方销区涨价影响,出现部分跟涨,但认为继续上涨动能不足,整体产区呈现出稳中涨跌互现的局面;销区整体到货正常,走货正常,大部分销区趋于稳定,北京大洋路今日到车数量较少,蛋价小幅上调;本周市场整体在消化终端备货效应,预计本周蛋价稳中小幅震荡为主,上涨空间受限,高价区有继续回调预期。盘面上来看,昨日鸡蛋合约整体冲高后趋于震荡,主力01合约3850附近支撑明显,技术面仍偏强,今日开盘或有继续小幅冲高的过程,上方关键压力位3890;但认为整体趋势仍未改变,当前现货整体稳中涨落互现,后市蛋价有调整预期,短期内盘面多空胶着,建议前期空单继续持有,若上破3890可做部分加仓操作。仅供参考。

 

菜油:
      昨日菜油主力1901合约低开,受USDA报告利空影响迅速下跌至6664,随后企稳震荡调整,开盘于6725,收盘于6763,较前一日下跌%。国内沿海菜油现货报价6420-6550元/吨,较前一日下跌20-40元/吨,总体成交不多。
9月份的USDA供需报告中,新季美豆单产、产量、期末库存均有均有较大幅度上调,存在一定的利空影响。加拿大统计局(Statscan)8月31日发布的主要田间作物产量预测报告显示,2018年加拿大油菜籽产量为1920万吨,比2017年的 2130万吨减少9.86%。9月6日发布的最新库存数据显示,截至2018年7月31日,加拿大油菜籽库存239.1万吨,比去年同期134.2高出104.9万吨,过去五年的期末库存平均值为190万吨,对菜籽价格存在一定的压制作用。部分产区油菜籽收割工作已经展开,市场需要消化收获压力。欧盟作物监测机构MARS发布的8月份月度报告显示,2018年欧盟油菜籽单产预测为2.87吨/公顷,低于上月预测的2.89吨/公顷,也低于五年均值3.29吨/公顷。国内方面,豆油、菜油库存居高不下,下游需求不佳,供大于求的局面持续。双节前小包装备货持续进行中,行情或将获得支撑。美国主动要求同中国进行新一轮贸易谈判,密切关注和谈消息。目前基本面多空交织,短线或窄幅震荡调整,稳健者保持空仓观望。仅供参考。

 

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