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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20181011)

贵金属:
      美国总统特朗普再次批评美联储加息政策,导致美元回落,此外美债收益率下跌也令美元近期的涨势失去部分动力。但因有报道称欧盟和英国可能就脱欧条款达成一致,黄金温和徘徊于1190美元下方横盘整理,在市场多空分歧的情况下金价并没有受到明显动能。今日重点关注,美国CPI数据及美联储讲话;技术面,黄金仍处于1180-1214美元/盎司震荡区域,1180美元/盎司有强支撑,1160美元/盎司为近期的低点。上行方面,金价需重再度回到1200关口后才能恢复上涨动力。仅供参考。


原油:
      美国WTI原油11月期货周三(10月10日)收跌1.79美元,或2.39%,报73.17美元/桶。布伦特原油12月期货周三收跌1.91美元,或2.25%,报83.09美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌6.9元/桶,或1.16%,报585.5元/桶。日内股市全线重挫拖累原油等风险资产承压下滑,虽然飓风气候已经严重影响美国原油生产,同时伊朗制裁效果仍在发酵。收盘后,美国API原油库存意外大增975万桶,库欣地区原油库存与汽油库存同步大增,两油继续下滑,双双跌超3%。国内相关能化产品夜盘普遍收跌,沥青受油价拖累小幅下滑,当前现货市场交投良好,厂家随产随销,无库存压力。操作上建议观望,激进者日内高抛低吸为主。仅供参考。

玻璃:
      随着沙河地区价格的调整,其他周边厂家也在积极的跟进。前期沙河厂家为了尽快清理库存,价格调整的幅度比较大。降价之后,对本地和周边市场的竞争优势明显增加,近期沙河玻璃销售到周边市场的数量比较多,同时也给周边厂家造成了很大的压力。为了重新价格平衡,周边地区的厂家纷纷调整销售政策,进行应对。因此国庆节过后,北方地区的价格出现了一轮价格调整,对于金九银十的传统销售旺季有比较大的影响。期货市场方面,昨日夜盘期价小幅下行,持仓量有所增加。操作上建议暂时观望为主,等待反弹高点出现后择机布空。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约震荡收跌,开盘9805,最高9825,最低9640,收于9670,下跌95,跌幅0.97%,持仓量增加7280手至376354手,成交量增加至374178手。

现货方面,虽然国内新增检修装置减少,但是下游节后补货,交割品现货库存压力不大,以及国际油价维持高位,刺激国内出厂价上调,现货市场报价随之上涨50-100元/吨,其中华北市场7042主流报9850-9900元/吨。

逻辑:短期国际油价高位震荡,布伦特在85附近震荡,折合国内线性价格为10350元/吨附近,而目前主流报9850-9900元/吨,现货仍有涨价预期,下游终端国庆节后有补货预期,石化库存仍呈下降趋势,目前在76万吨附近,处于中等略低水平,PE现货成本面及供需面利好仍在,期货不宜过分看空。长期国内检修装置减少,而且有扩能预期,进口货源成本低于国内在9800-9850元/吨,随着国内市场涨价,进口货源利润缩水局面缓解,买盘吸引力增强,货源供应有上升预期,而下游需求利好逐步兑现,继续上升空间有限,预计供需矛盾加大,PE期货存在回调压力。

操作建议:PE期货1901合约增仓下跌,成交量有所增加,不过现货成本面及供需面利好仍在,短期不宜过分看空,建议观望为主,长期供需面存在偏空风险,关注石化库存变化,若出现累库情况,则入场做空。


PP:
      绍兴三锦等装置临时检修,而前期检修装置重启推迟,PP开工率并未如预期站稳90%,目前在88%附近,对市场暂时有一定利好支撑;金九银十之下终端需求较好,PP现货市场依然维持强势,其中市场拉丝货源维持偏紧状态,市场捂货待涨情绪较高,目前现货高价货源已经突破11000元/吨大关,期现高价差对期价有一定支撑;PP石化出厂价格全面上调,国际油价、甲醇及丙烯价格高企,PP成本支撑较强。不过后期PP开工率有望逐渐回升,拉丝排产比例逐渐恢复正常,加之石化库存国庆节期后累库,后期供应压力逐渐增大;此外四季度恒力石化、浙江石化以及东南亚部分PP装置将陆续扩能投产,也将进一步增加供应压力。操作建议,PP成本面支撑力度依然较强,而期现价差修复空间较大,也给期价提供较强支撑,短期PP市场依然较强势,前期多单继续持有,等待右侧交易机会出现,空仓者暂时观望不宜追多;中长期供应压力增加PP存在回落压力,等待逢高沽空机会。

 

甲醇:
      1、据卓创资讯统计,截至2018年10月8日,港口库存76.2万吨,与9月底相比下降2.33万吨。港口库存环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。2、截至2018年10月10日,各地现货报价的盘面价格:西北(3600)、江苏太仓(3530)、鲁南(3530)、河北定州天鹭(3560)、河南(3400)。截至2018年10月10日,除河南报价以外,01合约(3448)全面贴水其他现货报价的盘面价格,最低贴水82、最高贴水152。01合约全面贴水且现货尚不具备大跌基础,或说明01合约的现货支撑力度较强,或从现货端支撑甲醇期价。  3、截至2018年10月10日,01合约PP盘面利润84元/吨左右,01合约PP/甲醇价比3.07左右。01合约PP盘面利润扭亏为盈,或从需求端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计,截至2018年9月30日,全国甲醇装置开工率67.68%,与9月底相比累计上涨1.58%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端压制甲醇期价。操作建议:单边背靠3200一线入场多单继续持有,关注前高3520能否有效突破。230-250加仓正套继续持有、逢低加仓,止损设在200以下。


钢矿:
      昨夜螺纹1901合约冲高后震荡下行,收于4007,下跌-0.89%,成交量为156,72万手,增仓2.17万手。昨日Mysteel建材成交量为20.31万吨,环比减少3.6万吨。现货方面,天津地区厂提主流价格在4360-4370元/吨,上海地区厂提主流价格在4540-4580元/吨,rb1901贴水646;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4200元/吨左右;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4170元/吨左右。宏观方面,全国国有企业改革座谈会:国有企业要继续化解钢铁、煤炭、煤电等行业过剩产能;理财新规显效,部分银行暂停结构性存款业务;国家发改委批复38.66亿元湛江港30万吨级航道改扩建工程项目;金九“失色” 10城二手房成交量环比下降15%;IMF下调全球经济展望,呼吁各国开展合作。行业方面:钢谷网螺纹钢社会库存数据288.92万吨,环比减少8.68万吨(-2.92%);螺纹钢钢厂库存135.93万吨,环比减少12.08万吨(-8.16%);热卷社会库存为42.89万吨,环比增加1.57万吨(+3.8%)。找钢网库存数据:建材社会库存为352,6万吨,环比减少1.8万吨,(-0.5%);热卷社会库存为204.2万吨,环比增加4.7万吨(2.4%)。铁矿1901合约夜盘冲高后震荡下行,收于513.5,下跌0.1%,成交量为30.85万手,减仓1.33万手。现货方面,日照PB粉价格上涨5元,报价525元/吨,港口MNP资源减少,贸易商心态坚挺。

操作建议:钢材观望,等待终端需求释放利多或者利空再行动,密切关注日度成交数据。铁矿1901合约前期多单可逢高减仓,等待480-490附近买入。仅供参考。

 

动力煤:
      隔夜盘面整体仍呈偏强震荡态势,下方支撑力较强。从现货面看,现货价655元左右,近日一直呈小幅上行态势,期价略升水,总体看,上方或仍有空间,但若大涨则需更强的拉涨动力。知情人士透漏,进口煤限制政策继续从严,后期配额或将不再增加,利好国内煤市,为价格上涨提供一臂之力,现外贸煤价仍有20元左右的价格优势,但量上的冲击力度已减弱。沿海电厂则保持高库存将成常态,电企为降低成本压力,采取尽量避免旺季采购的措施,淡季期间亦补库,以防造成煤价大涨,现冬储力度减弱,战线拉长。主产地方面,交投气氛良好,坑口价小涨,多数用户仍在采购,且规模不断扩大,预计短期内煤价稳中小涨为主。操作上建议,持多,回调加仓。仅供参考。

 

鸡蛋:
      今日全国鸡蛋价格稳中有落。主产区山东临沂稳定报价3.65元/斤,青岛主流稳定报价174(3.86元/斤),北京主流落5元报价165元(3.66元/斤),上海稳定报价109元(3.96元/斤)。当前市场产区稍有部分余货,走货一般偏慢;流通环节库存正常,节中备货基本消化完毕,贸易商谨慎采购,随进随出;主销区北京到货数量偏多,价格下调,周边产区跟随下跌;终端消费平稳,走货偏于一般,市场达到新的均衡,近期整体蛋价趋稳为主,部分地区涨跌互现,波动幅度有限。盘面上来看,昨日鸡蛋合约仍均较强势,底部支撑上移,尾盘继续拉升。当前现货市场稳中偏于弱势,暂无反弹迹象,技术上虽仍较强势,但继续拉涨的动能稍显不足,建议谨慎操作为宜,当前位置不宜盲目追单,暂时观望为主。仅供参考。

 

菜油:

      昨日菜油主力1901合约高开窄幅区间震荡,开盘于6810,收盘于6820,较前一日上涨1.02%。国内沿海菜油现货报价6490-6690元/吨,较前一日上涨30-50元/吨,总体成交不多。 目前处于美豆和加拿大油菜籽收割季,但是主产区由于天气不利导致收割工作延迟,对油菜籽价格形成支撑。欧盟主产区夏季遭遇干旱菜籽产量较去年减产314.5万吨,今年夏季创纪录的热浪天气,使德、法、英和波兰部分地区过于干燥,无法进行种植油菜籽。且夏季欧盟农作物歉收,粮价高企,也可能促使一些农户将油菜籽耕地改种上谷物。国内方面,豆油、菜油库存仍处于同期高位,供大于求的局面持续。密切关注本周五零点美国农业部的10月份供需报告,预期偏空。整体而言,远期供应趋紧,可逢低试多。仅供参考。

 

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