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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20181107)

玻璃:
      今天玻璃现货市场整体走势一般,生产企业出库速度变化不大,基本维持前期的水平,市场信心平平。近期华中地区价格连续调整,对华东和华南等地区均有一定的影响。同时沙河等地区低价玻璃进入南方市场的数量也环比增加,对本地厂家有一定的影响。随着价格的降低和行业库存的逐渐清理,短时风险已基本释放,加之赶工期建材需求得到一定恢复,市场降价驱动力已逐步减小。长期来看,供需结构的改变和宏观风险的加大对未来玻璃价格将产生不利影响。故而判断短期行情仍以区间为主,赶工期或受需求提振和环保政策影响导致期价产生阶段性反弹,但反弹空间不宜过度乐观。建议暂时观望为主,关注布林线上轨附近沽空机会。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约窄幅震荡,开盘9075,最高9100,最低9010,收于9070,下跌10,跌幅0.11%,持仓量减少9778手至324266手,成交量减少至197492手。

现货方面,国际油价连续下跌,打压买家购买积极性,石化聚烯烃库存降速缓慢,部分大区下调出厂价,打压现货市场报价小幅下跌,其中华北市场7042主流报9350-9450元/吨。

逻辑:石化聚烯烃库存降速放缓,目前在78.5万吨附近,未出现明显累积,不过高于去年同期26.5%,国内LLDPE生产比例下降至29%附近,低于去年同期15%,进口增量有所放缓,近期现货供需矛盾不大,期现价差存在利好支撑,但是11月中下旬检修装置陆续开车,货源供应量将会上升,而且国际油价连续下跌,亚洲乙烯维持偏弱行情,成本面利空明显,压制期价反弹。

操作建议:尽管PE期货1901合约跌势放缓,现货基本面短期供需矛盾不大,期现价差有修复需求,利好期货,但是市场对国际原油及亚洲乙烯后市偏空的预期未变,建议观望为主,重点关注原油及乙烯价格变化。
 

甲醇:

      1、据监测,截至2018年10月31日,港口库存77.47万吨,环比上涨4.73万吨;港口可流通货源24.2万吨,环比上涨2.05万吨。港口库存以及港口可流通货源环比上涨,或从供应端利空甲醇期价。2、据监测,截至2018年10月31日,甲醇装置开工率70.97%,周度环比上涨1.45%。甲醇装置开工率上涨,或从供应端利空甲醇期价。据卓创资讯统计,2018年10月甲醇装置开工率月度均值71.07%,月度环比上涨3.12%,或从供应端利空甲醇期价。3、据监测,2018年10月烯烃装置开工率月度均值72.76%,月度环比下降3.31%。烯烃装置开工率下降,或从需求端利空甲醇期价。4、据监测,截至2018年11月7日,PP盘面利润964元/吨左右,PP/甲醇价比3.46左右。PP盘面利润恢复至较高水平,或从需求端支撑甲醇期价。5、据监测,截至2018年11月7日,西北(3180-3250)、鲁南(3130)、河南(3085)、江苏太仓(2950),01合约2833处在贴水状态,最低贴水117、最高贴水417,或限制期价下行空间。操作建议:单边以及套利暂时观望,年线以下不建议追空。

 

动力煤:
      今日盘面整体呈弱势运行态势,下方或仍有空间。从现货面看,港口价暂企稳,而坑口价小幅下滑,产港走势出现一定的背离。港口价企稳主因成本支撑及后市的刚需预期,但从实际成交情况看,较一般,下游仍以采购长协煤为主,观望情绪浓厚,高库存施压煤价。沿海及全国重点电厂库存水平均较高,存煤可用25-35天之间,较充足,补库已基本接近尾声,利空因素占主流,期价下方或仍有空间,关注600元整数关口的支撑力。操作上建议,观望。仅供参考。

 

豆粕:

      今日豆粕期价表现偏强,目前中美贸易战气氛有所缓和,后面能否达成和解不确定性还比较大。在美国中期选举后,不排除特朗普对贸易战态度重新强硬,两国元首会晤之前若贸易战再起波澜,又将提振粕价。目前来看,即使G20峰会中美双方就贸易争端达成一致,国内从12月份开始进口美国大豆,到达国内时间最早也要等到12月底,四季度国内大豆及豆粕供应仍趋于紧张,而明年4、5月份是国内大量进口巴西大豆的时间,国内大豆将从供应紧张转向平衡,豆粕1-5价差有望扩大,1-5正套可继续持有。
 

菜油:

      今日菜油主力1901合约窄幅震荡,开盘于6465,收盘于6460,较昨日上涨0.02%。国内沿海菜油现货报价6120-6330元/吨,较昨日持稳,成交不多。

加拿大油菜籽收割进入尾声,农户积极出售新收油菜籽,商业库存非常充足,季节性收获压力沉重,ICE油菜籽期价连续下跌刷新年内低点。2018/19年度欧盟油菜籽产量为1900万吨,较去年2214万吨,减少14.18%。欧盟年度消费量2380万吨,年度产量处于近10年最低水平,或将扩大进口弥补缺口;战略谷物公司11月1日发布的预测报告显示,2018/19年度欧盟油菜籽播种面积 预计为622万公顷,低于10月份预测的632万公顷,比2017/18年度的687万公顷减少9.5%。国内方面,豆油、菜油库存居高不下,仍处于同期高位,供大于求的局面持续,且西北地区秋收油菜籽逐渐上市,具有一定的利空压制,远期来看,全球菜籽供应趋紧,但是国内豆、菜油库存高企制约上涨,短期缺乏动力。今日美国中期选举结果符合预期,民主党夺回众议院,或限制特朗普滥加关税,短期内行情处于振幅震荡,稳健者空仓观望,仅供参考。

 

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