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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20181108)

原油:
      美国WTI原油12月期货周三(11月7日)收跌0.54美元,或0.87%,报61.67美元/桶。布伦特原油1月期货周三收跌0.06美元,或0.08%,报72.07美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌1.4元/桶,或0.28%,报503.7元/桶。美国原油库存和产量同步攀升,这令油价承压继续下跌,不过美元回落及俄罗斯沙特计划2019年继续减产为油价提供一定支撑。国内相关能化产品夜盘普遍震荡为主,沥青小幅走高,当前现货市场南北分化明显,但厂家库存不高,南方地区实际需求良好。当前沥青现货已开始走弱,但依旧升水期货200元/吨。操作上建议观望,仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约窄幅震荡,开盘9075,最高9100,最低9010,收于9070,下跌10,跌幅0.11%,持仓量减少9778手至324266手,成交量减少至197492手。

现货方面,国际油价连续下跌,打压买家购买积极性,石化聚烯烃库存降速缓慢,部分大区下调出厂价,打压现货市场报价小幅下跌,其中华北市场7042主流报9350-9450元/吨。

逻辑:石化聚烯烃库存降速放缓,目前在78.5万吨附近,未出现明显累积,不过高于去年同期26.5%,国内LLDPE生产比例下降至29%附近,低于去年同期15%,进口增量有所放缓,近期现货供需矛盾不大,期现价差存在利好支撑,但是11月中下旬检修装置陆续开车,货源供应量将会上升,而且国际油价连续下跌,亚洲乙烯维持偏弱行情,成本面利空明显,压制期价反弹。

操作建议:尽管PE期货1901合约跌势放缓,现货基本面短期供需矛盾不大,期现价差有修复需求,利好期货,但是市场对国际原油及亚洲乙烯后市偏空的预期未变,建议观望为主,重点关注原油及乙烯价格变化。


钢矿:
      昨夜盘螺纹1901合约震荡上涨,收于3958,上涨0.48%,成交量为111.15万手,减仓8.11万手。昨日Mysteel建材成交量为13.79万吨,环比减少0.5万吨。现货方面,天津地区厂提主流价格在4480-4580元/吨,降50,上海地区厂提主流价格在4550-4600元/吨,rb1901贴水791;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3970元/吨左右,降40;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4000元/吨左右,降20。宏观方面,易纲:前期一些政策加大了民营企业融资困难,今后将避免“一刀切”; 商务部:前三季度我国服务进出口总额同比增长10.5%;10月份地方债发行2560亿元,节奏放缓;近六成城市住宅成交面积10月环比下降。行业方面,2018年10月,共计销售各类挖掘机械产品15274台,同比涨幅44.9%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)13490台,同比涨幅39.6%。出口销量1782台,同比涨幅104.6%;印度计划对日本铁矿石和钢铁产品征收关税,日本很大程度上在WTO规则上战胜印度。铁矿1901合约震荡,收于512,上涨0.59%,成交量为44.51万手,减仓1.14万手。现货方面,日照港PB粉价格持平,成交价在585元/吨。

操作建议:1901合约3900获支撑,短期或将小幅反弹,关注今日mysteel产量和库存数据。仅供参考。

 

动力煤:
      现我国煤价整体呈持稳态势,少数地区涨跌互现,总体看,走势偏弱,支撑力主要来源于主产地,需求端则仍低迷,下游电厂库存充足,购买力较弱,观望施压价格为主。陕西地区环检查结束,煤矿陆续复产,榆林地区部分矿在民用及化工需求向好的支撑下煤价再次提涨。神木地区矿则反映为迎来环保回头看,部分矿为清理库存,价格小幅回落10元左右。内蒙古地区近期受港口市场下行影响,下游贸易商发运减缓,煤矿销售较前期转差,部分矿价格小幅回落10元左右,多数矿表示对后市暂看稳。港口各煤种询货略分化,部分适用于水泥、化工企业的优质山西煤询货较多,而沿海电厂库存高位,采购市场煤放缓。Q5500动力煤主流报价650-660元。电厂采购节奏仍缓慢,近期6大电日耗已降至50万吨以下;同时期库存持续走高,1700万吨左右,存煤可用高达近35天,为近3年来库存最高位。但以拉运市场煤为主的中小电厂还在积极补库,水泥、冶金等行业开足马力生产,拉运量也在增加。操作上建议,观望。仅供参考。

 

豆粕:

      目前中美贸易战气氛有所缓和,后面能否达成和解不确定性还比较大。在美国中期选举后,不排除特朗普对贸易战态度重新强硬,两国元首会晤之前若贸易战再起波澜,又将提振粕价。目前来看,即使G20峰会中美双方就贸易争端达成一致,国内从12月份开始进口美国大豆,到达国内时间最早也要等到12月底,四季度国内大豆及豆粕供应仍趋于紧张,而明年4、5月份是国内大量进口巴西大豆的时间,国内大豆将从供应紧张转向平衡,豆粕1-5价差有望扩大,1-5正套可继续持有。
 

菜油:

      昨日菜油主力1901合约窄幅震荡,开盘于6465,收盘于6460,较前一日上涨0.02%。国内沿海菜油现货报价6120-6330元/吨,较前一日持稳,成交不多。

加拿大油菜籽收割进入尾声,农户积极出售新收油菜籽,商业库存非常充足,季节性收获压力沉重,ICE油菜籽期价连续下跌刷新年内低点。2018/19年度欧盟油菜籽产量为1900万吨,较去年2214万吨,减少14.18%。欧盟年度消费量2380万吨,年度产量处于近10年最低水平,或将扩大进口弥补缺口;战略谷物公司11月1日发布的预测报告显示,2018/19年度欧盟油菜籽播种面积 预计为622万公顷,低于10月份预测的632万公顷,比2017/18年度的687万公顷减少9.5%。国内方面,豆油、菜油库存居高不下,仍处于同期高位,供大于求的局面持续,且西北地区秋收油菜籽逐渐上市,具有一定的利空压制,远期来看,全球菜籽供应趋紧,但是国内豆、菜油库存高企制约上涨,短期缺乏动力。今日美国中期选举结果符合预期,民主党夺回众议院,或限制特朗普滥加关税,短期内行情处于振幅震荡,稳健者空仓观望,仅供参考。

 

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