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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20181108)

原油:
      北京时间2018年11月8日15点,上期所SC1812合约收盘在503.4元/桶,较上开盘跌1.7元/桶,成交326460手;WTI原油期货主力合约在61.84美元/桶,较开盘涨0.17美元/桶,成交29855手;布伦特原油期货主力合约在72.26美元/桶,较开盘涨0.19美元/桶,成交7529手。美国库存报告全面利空,抵消俄罗斯沙特19年准备继续限产消息,油价日内震荡为主。数据上来看,EIA公布,截至11月2日当周,美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,库欣原油库存增加241.9万桶,连续7周录得增长。精炼油库存减少346.5万桶,汽油库存增加185.2万桶。美国国内原油产量增加40万桶至1160万桶/日。目前油价依旧在相对底部徘徊,受基本面偏空影响,或将维持下行走势,短线风险偏向下行。WTI短时压力位62.03美元/桶,下方支撑60美元/桶。国内沥青现货市场价格局部走低,受下游需求转弱影响,今日东北地区价格大幅走弱。下游整体施工暂可,山东及周边等地区现货销售暂可,厂库及社会库存不高,价格坚挺为主。华东、华南下游接货一般,厂家新单签售一般,但厂家库存依旧不高,价格有部分优惠。当前东北、西北地区施工进入收尾阶段,东北炼厂出货较差。中长线来看,近期北方各地道路施工旺季将结束,需求预期下滑,目前现货价格依旧偏高。临近交割,近期沥青现货价格走弱,期价则逐步走高修复基差,当前期现价差约300元/吨。当前操作上建议观望。仅供参考。

玻璃:
      今天玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业出库压力逐渐增加,市场价格调整的幅度和范围也在加大,市场信心稍显不足。前期北方等地区价格调整频频,对南方市场,尤其是华南等市场的影响也在逐渐渗透和落实,近期华南等地区出库减缓也有明显的体现。随着价格的降低和行业库存的逐渐清理,短时风险已基本释放,加之赶工期建材需求得到一定恢复,市场降价驱动力已逐步减小。长期来看,供需结构的改变和宏观风险的加大对未来玻璃价格将产生不利影响。故而判断短期行情仍以区间为主,赶工期或受需求提振和环保政策影响导致期价产生阶段性反弹,但反弹空间不宜过度乐观。建议暂时观望为主,关注布林线上轨附近沽空机会。仅供参考。

 

PTA:
      PTA短期受供给减量的影响有所反弹,但聚酯库存压力及成本的利空仍主导市场。1、供需方面:11月份计划外检修装置增多,预计产量将达到年内新低,供应量的大幅缩减会对市场形成一定支撑。2、聚酯:聚酯产销低迷,整体库存仍有继续上行趋势,对市场形成绝对压力,利空PTA市场。3、终端织机:终端旺季不旺,开工不足,需求拉动有限。4、PX成本端下跌,且远期PX利润有继续被压缩预期,PTA成本端面临坍塌风险。整体来看,基本面偏弱,仍以空头态势应对,可逢高空。仅供参考。

 

塑料:

      PE期货1901合约窄幅震荡,开盘9085,最高9145,最低9050,收于9075,上涨20,涨幅0.22%,持仓量减少4782手至319484手,成交量减少至176562手。

现货方面,国内开工率维持偏低水平,期货贴水现货不过跌势放缓,石化出厂价跌幅不大,抑制现货市场下跌空间,下游按需采购,市场成交气氛略有好转,其中华北市场7042主流报9400-9500元/吨。

逻辑:石化聚烯烃库存降速放缓,目前在78.5万吨附近,未出现明显累积,国内LLDPE生产比例下降至30%附近,低于去年同期10%-15%,进口增量有所放缓,近期现货供需矛盾不大,期现价差存在利好支撑,尤其是国际原油及亚洲乙烯跌势放缓,成本面利空影响减弱,但是11月中下旬检修装置陆续开车,货源供应量将会上升,而下游需求有减弱风险,压制期价反弹。

操作建议:近期PE现货基本面短期供需矛盾不大,期现价差有修复需求,利好期货,如果国际原油及亚洲乙烯止跌并出现反弹,可轻仓入场做多,重点关注原油及乙烯价格变化。
 

动力煤:
      今日盘面整体呈震荡态势,下有支撑,上有压力。从现货面看,区域分化较明显,主产地涨跌互现,港口价则持稳为主,交投气氛一般,产地略好于沿海。中国10月进口煤2307.9万吨,同比增179.9万吨,增8.45%;环比减205.8万吨,降8.19%。10月进口额196420万美元,同比增15.39%,环比降9.26%。据此推算进口单价85.11美元/吨,环比跌1美元/吨,同比涨5.12美元/吨。前10月全国进口煤25204万吨,同比增11.5%;进口金额2223020万美元,同比增18.6%。11和12月执行平控措施,但从当前电厂存煤水平看,较难出现供应紧张的情况,国内煤基本可满足其需求。操作上建议,轻仓试多。仅供参考。

 

豆粕:

      中国10月进口大豆692万吨,较此前预期增50万吨。另一方面,明天中美双方将会在华盛顿进行第二次会晤。此前豆粕1-5正套中01多单可暂时离场,05空单继续持有。长期来看,四季度大豆供应偏紧预期仍在,可在中美双方在华盛顿第二次会晤后接回m1901多单,继续做多1-5价差。
 

菜油:

      今日菜油主力1901合约震荡走弱,开盘于6462,收盘于6432,较昨日下跌0.42%。国内沿海菜油现货报价6130-6370元/吨,较昨日下跌10-20元/吨,成交不多。

加拿大油菜籽收割进入尾声,农户积极出售新收油菜籽,商业库存非常充足,季节性收获压力沉重,ICE油菜籽期价持续走弱。2018/19年度欧盟油菜籽产量为1900万吨,较去年2214万吨,减少14.18%。战略谷物公司11月1日发布的预测报告显示,2018/19年度欧盟油菜籽播种面积 预计为622万公顷,低于10月份预测的632万公顷,比2017/18年度的687万公顷减少9.5%。澳大利亚油籽联盟(AOF)本周发布报告显示,2018/19年度澳大利亚油菜籽产量可能降至2008/09年 度以来的最低水平,只有196万吨。国内方面,豆油、菜油库存居高不下,仍处于同期高位,供大于求的局面持续,且西北地区秋收油菜籽逐渐上市,具有一定的利空压制,远期来看,全球菜籽多个产区减产导致供应趋紧,但是目前国内豆、菜油库存高企制约上涨,短期缺乏动力,短期内或维持弱势震荡,仅供参考。

 

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