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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20181206)

宏观经济
      1、11月,财新中国服务业PMI 53.8,较10月回升3个百分点,创五个月以来新高;财新中国综合PMI 51.9,较10月回升1.4个百分点。财新智库莫尼塔表示,11月财新中国综合PMI明显反弹,反映经济下行压力明显缓和,整体就业状况依然稳定,企业家信心则继续走弱。
2、安信证券高善文:由于经济减速,导致融资需求减速,因此利率应该下降。然而,目前信贷市场利率上升,资管新规导致总量信贷过快紧缩。这个结果不利于去杠杆。修正完成标志是信贷市场利率要降低,同时社会融资量可以稳中有升。
3、国务院:印发《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》。对不裁员或少裁员的参保企业,可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%;加大创业担保贷款支持力度,符合条件的个人和小微企业,可分别申请最高不超过15万元和300万元的创业担保贷款。
4、上海市委书记李强:要营造公平竞争的市场环境,坚决打破各种各样的“卷帘门”“玻璃门”“旋转门”,为民营企业发展创造充足的空间。进一步放开市场准入,做到信息平等、规则平等、机会平等。深入推进混合所有制改革,鼓励民营资本参与国有企业混合所有制改革。
5、中新网:整治拒收现金工作开展以来,全国共处理拒收现金行为602起,558起已全部整改到位,44起正在处理过程中。整治焦点集中在政务和公共服务、水电煤缴费、新零售、交通类、餐饮业、景区等人口密集和涉外场所。
6、国务院常务会议:决定再推广一批促进创新的改革举措,更大激发创新创造活力;通过《中华人民共和国专利法修正案(草案)》,有效保护产权,有力打击侵权;通过《生产安全事故应急条例(草案)》。
7、央行:周三,未开展逆回购操作,当日无逆回购到期。已连续二十九个交易日暂停逆回购操作。

原油:
      美国WTI原油1月期货周三(12月5日)收跌0.36美元,或0.68%,报52.89美元/桶。布伦特原油2月期货周三收跌0.52美元,或0.84%,报61.56美元/桶。上期所原油主力合约SC1901夜盘收涨3元/桶,或0.7%,报431.8元/桶。虽然市场普遍预期本周的政策会议上石油输出国组织(OPEC)将落实减产,但减产规模可能不及预期,这令油价由涨转跌,同时美元维持高位也打压了油价的反弹空间。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡,沥青继续走弱。当前沥青现货市场逐步走弱,市场交投欠佳,需求下滑。当前操作上建议观望,仅供参考。

塑料:
      PE期货1905合约小幅上涨,开盘8390,最低8315,最高8470,收于8460,持仓量增加18514手至433128手,成交量增加至322636手。
现货方面,尽管国内新增检修装置偏少,但是石化聚烯烃库存继续下降,部分大区上调出厂价,提振贸易商投机积极性,不过下游终端维持按需采购,抑制现货市场涨幅,其中华北市场7042主流报9300-9350元/吨。
逻辑:目前石化聚烯烃库存下降至61万吨左右,创下半年新低,部分大区上调出厂价,利好PE期货,不过后期国内新增检修装置偏少,部分检修装置陆续开车,下游需求利好提升有限,供需面预期偏空,而且国际油价涨势放缓,压制PE期货反弹。
操作建议:PE期货1905合约上涨缓慢,尽管短期供需面偏利好,但是远期偏空,而且国际油价涨势放缓,甚至有回调风险,建议前期多单谨慎持有,重点关注国际油价走势。

甲醇:
      1、据卓创资讯统计,截至2018年11月29日,港口库存75.18万吨,周度环比下降3.25万吨。港口可流通货源数量19.5万吨,周度环比下降5万吨。需要注意的是,虽然港口库存环比下降,但属于港口封航货物滞港引起的被动去库,目前来看,滞港的11.2万吨货物已经陆续入库,短期高库存局面尚未得到明显缓解。2、据卓创资讯统计,截至2018年11月29日,全国甲醇装置开工率69.96%,周度环比下降1.39%。全国甲醇装置开工率环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。据卓创资讯统计,2018年11月全国甲醇装置开工率月度均值70.31%,月度环比下降0.76%。甲醇装置开工率下降,或从供应端支撑甲醇期价。3、据监测,煤制甲醇成本稳定在2349左右,需要注意的是经历前期甲醇期价大跌,目前甲醇01合约已经跌至成本线以下,或在一定程度上说明01合约被低估。操作建议:后期关注5-9正套以及PP-甲醇套利机会。

钢矿:
      昨日Mysteel建材成交量为16.55万吨,环比增加0.5万吨。现货方面,天津地区主流价格在3680-3710元/吨,上海地区厂提主流价格在3930-3980元/吨,rb1905贴水609;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3740元/吨左右;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3630元/吨左右。宏观方面,11月份新增信贷或破万亿元,纾困民企政策“贡献”大;发改委:严禁政府通过财政补贴维持“僵尸企业”存续的行为;在2019年的棚改计划中,政府购买棚改服务模式将被取消。产业方面,昨日钢谷网库存数据:建材社库下降10.99万吨,唱K下降21.54万吨;找钢网库存数据:建材社库减少3.6万吨,厂库减少43.1万吨。铁矿石现货方面,目前日照港PB粉价格上涨2元,成交价在535元/吨;金布巴成交价格在479元/吨,折盘面为545附近。Mysteel 运量数据:(11/26-12/02)上周澳洲巴西发货总量为2317.2万吨,环比减少61.9万吨。澳洲发往全球的量为1508.6万吨,环比减少89.6万吨。发往中国的量1242.0万吨,环比减少103.7万吨。Mysteel 到港量数据(11/26-12/02):全国26港到港总量为1956.4万吨,环比增加144.3万吨;北方六港到港总量为878.7万吨,环比增加151.3万吨。
操作建议:黑色盘面或将跟随大宗商品反弹,但是钢材产量处于高位,明年需求下滑预期不变的情况下,中长线做空观点不变,短期建议观望。仅供参考。

菜油:
      昨日菜油1901合约开盘于6420,收盘于6430,较前一日上涨0.7%。国内沿海菜油现货报价6150-6380元/吨,较前一日上涨20-30元/吨,成交不多。
随着G20结束,中美领导人会晤达成共识,贸易战暂缓。由于中美贸易冲突以来,并未对油脂价格起到明显提振作用,当前油脂供需仍较为宽松,趋势性上涨仍需等待。18/19年度全球油菜籽多个产区存在不同程度减产,远期来看,全球菜籽存在供应趋紧预期,但是国内豆、菜油库存高企制约上涨缺乏动力,且西北地区秋收油菜籽目前处于集中上市阶段,具有一定的利空压制。整体而言,目前基本面多空交织,短线或持续震荡调整。仅供参考。

棉花:
      G20峰会期间,多国领导人举行了双边或多边会谈,中美双方领导人会晤传来乐观消息,明年元旦后将不再向对方商品征收额外关税。贸易战暂缓,利多内外棉价格,但是90天的谈判期时间仍然较短,对一个服装出口订单来讲,时间周期偏紧,对需求难有质的改变。截止12月4日全疆棉花加工累计360.51万吨,同比少16万吨,其中北疆地区累计加工量171万吨,同比少2.44万吨;南疆地区累计加工量166.76万吨,同比少12.79万吨,进入12月,轧花厂将陆续停工放假,关注后期加工数量。短期内郑棉或在宏观利好的带动下反弹,但是后期需求疲软、销售压力大,郑棉会重新走弱。仅供参考。

 

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