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招金期货研究院收盘评述(20181206)

塑料:

      PE期货1905合约高位震荡,开盘8455,最高8525,最低8415,收于8445,上涨50,涨幅0.6%,持仓量增加22222手至455350手,成交量减少至275946手。

现货方面,尽管石化库存延续下降趋势,但是期货及石化出厂价涨势放缓,下游及贸易商补货略有下降,抑制现货市场涨幅,其中华北市场7042主流报9350-9400元/吨。

逻辑:虽然目前石化聚烯烃库存下降至59万吨附近,处于较低位置,不过后期国内开工率大概率会明显提升,以及进口冲击压力仍在,下游及贸易商补货暂时告一段落,后期库存消化仍需靠原油上涨带动,而国际油价涨势放缓压制PE期货。

操作建议:PE期货05合约涨势放缓并收阴十字星,持仓量增加,期货在8550附近存在压力,虽然现货供需面仍有利好支撑,但是核心逻辑仍是原油方面,OPEC会议召开在即,油价面临不确定性,建议前期多单止盈观望为主。
 

豆粕:

      今日豆粕期价维持震荡走势, G20峰会期间,中美两国领导人就贸易战问题达成和解共识,中国环球电视网报道,明年1月1日中美双方将不再进一步加征关税,目前来看贸易战和解可能性非常大,利空国内豆粕价格,另一方面近期油厂走货速度偏慢,部分油厂出现豆粕胀库现象,下游饲料企业提货仍未有好转迹象,进一步施压豆粕价格。但此前豆粕期价已有较大降幅,提前释放部分利空,另一方面,当前5月巴西大豆盘面压榨利润在盈亏平衡点附近,短期来看,豆粕下方空间不大,预计近期豆粕期价将呈震荡走势,建议暂时观望。

 

豆油:

      今日豆油期价开盘下跌,午后受菜油上涨带动收复失地。现货方面,国内沿海一级豆油主流价格在5210-5380元/吨,跌幅在20-50元/吨(天津贸易商5300-5310,日照贸易商5360,张家港贸易商5380,广州贸易商5210)。有消息称,中国2019年将进口30-40万吨阿根廷豆油,导致开盘大幅下挫,带动其他两油也有所走弱,但由于阿根廷豆油进口成本很高,且是年度计划,所以事件影响时效性较短,实质性影响力也并不会很强,主要的压制还是来自于高库存。中美谈判暂无最新信息,美豆进口还要往后推,豆油阶段性降库存还会继续,预期至少持续到明年2月份,对豆油价格有一定支撑,但上涨动力不足,尤其是5月合约,南北美供应集中,压力较大,单边可操作性较差,且受贸易战信息影响大。套利方面,跨期没有明显逻辑,跨品种方面,由于其他两油基本面都比豆油强,菜豆价差或会继续走扩,豆粽价差预期将会走缩,仅供参考。
 

菜油:

      今日市场担忧中加关系,菜油大幅反弹,主力1905合约开盘于6590,收盘于6668,较昨日上涨1.06%。国内沿海菜油现货报价6170-6430元/吨,较昨日上涨10-50元/吨,成交不多。

G20结束,中美领导人会晤达成共识,贸易战暂缓。18/19年度全球油菜籽多个产区存在不同程度减产,远期来看,全球菜籽存在供应趋紧预期,但是国内豆、菜油库存高企制约上涨缺乏动力,且西北地区秋收油菜籽目前处于集中上市阶段,具有一定的利空压制。市场担忧中加关系受影响,加上节前备货即将展开,菜油库存趋降,以及近日出现一些进口商将进口菜油洗船的现象,近期走势或震荡偏强。仅供参考。

 

棉花:

      郑棉期货1901合约以15235开盘,以15185收盘,较昨日结算跌45,最高15280,最低15170,结算价15212,今日走势震荡整理为主,日终收阴,成交量11.0手,减少424手,持仓量30.2万手,增加5416手,成交量减少,持仓量增加。G20峰会期间,多国领导人举行了双边或多边会谈,中美双方领导人会晤传来乐观消息,明年元旦后将不再向对方商品征收额外关税。贸易战暂缓,利多内外棉价格,但是90天的谈判期时间仍然较短,对一个服装出口订单来讲,时间周期偏紧,对需求难有质的改变。截止12月4日全疆棉花加工累计360.51万吨,同比少16万吨,其中北疆地区累计加工量171万吨,同比少2.44万吨;南疆地区累计加工量166.76万吨,同比少12.79万吨,进入12月,轧花厂将陆续停工放假,关注后期加工数量。短期内郑棉或在宏观利好的带动下反弹,但是后期需求疲软、销售压力大,郑棉会重新走弱。仅供参考。

 

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