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招金期货研究院收盘评述(20190107)

原油:

北京时间2019年1月7日15点,上期所SC1903合约收盘在407.5元/桶,较开盘涨13.6元/桶,成交703896手;WTI原油期货主力合约在48.77美元/桶,较开盘涨0.81美元/桶,成交64359手;布伦特原油期货主力合约在57.86美元/桶,较开盘涨0.8美元/桶,成交10741手。EIA原油库存依旧利空,原油日内震荡为主。数据上来看,EIA周五(1月4日)公布报告显示,截至12月28日当周,美国原油库存增加0.7万桶至4.414亿桶,库欣原油库存增加64.1万桶。美国精炼油库存增加952.9万桶。美国汽油库存增加689万桶,上周美国国内原油产量持平于1170万桶/日,上周美国活跃钻机数量减少8座至877座。当前美国数据依旧显示利空,仅活跃钻机数量呈现利好,油价晚间或再度下行。WTI短时压力位49.02美元/桶,下方支撑47.21美元/桶。国内沥青现货市场价格稳定,适逢冬季需求淡季,下游整体需求萎缩,各地区现货销售欠佳,仅余冬储企业采购,部分地区厂家转产燃油。华东下游持续接货一般,业者维持按需采购,需求弱化明显。当前全国各地区施工已经结束,需求停滞,部分地区实际有价无市。华南地区下游接货一般,按需采货为主,炼厂出货较差。中长线来看,当前全国各地道路施工普遍结束,需求下滑,下游采购目前仅余冬储及南方地区部分收尾工程。近期沥青现货价格维持偏弱,期价则随油价波动为主,今日震荡上行。当前操作上建议观望。仅供参考。

 

动力煤:
现盘面仍处弱反弹通道中,受益于低温对民用需求的提振,期价上方或仍有空间,但预计幅度已有限。从现货面看,港口价已涨至近595元,下游少量采购,终端电厂仍以消耗库存为主,基于后期的春节假期预期,其观望心态较浓厚,主接长协煤。现沿海一线港口库存压力已有所缓解,但仍处去年至今的中等偏高水平,压制煤价难有大幅的反弹。中下旬全国大部分地区气温仍会有所下降,且部分地区有降雪天气,受此影响,供暖对煤价的支撑力短期内犹在。操作上建议,空单谨慎持有,等待反弹企稳后再考虑加仓。仅供参考。

 

焦煤:
焦煤期货JM1905合约逐步高走,开盘1190.5,最高1198,最低1178.5,收于1195,上涨17.5,涨幅1.49%,持仓量减少10002手至227826手。
现货方面,今日全国焦煤市场整体趋稳,局部地区配焦煤价格继续下调。整体来看,虽然焦煤市场整体承压,但春节前煤企挺价意向有望逐步增强,一方面是年底煤矿保安全生产有下降,另外春节前焦化厂会适当补充部分原料焦煤。
逻辑:春节前钢厂、焦化厂有冬储需求,但随着焦煤供应的增加,现货价格承压较大,大概率现货价格下跌。关注成品材及上游焦炭表现,若上游利润继续缩减,则利润缩水大概率向上游传导。
操作建议:焦煤期货05合约减仓上涨,中长期偏空思路不变,建议暂时空仓观望。仅供参考。

 

PE:
PE期货1905合约震荡反弹,开盘8655,最高8685,最低8620,收于8655,反弹100,涨幅1.17%,持仓量增加6188手至477070手,成交量减少至263938手。
现货方面,国内PE开工率降幅有限,期货反弹幅度有限,下游终端维持按需采购,尤其是石化出厂价上涨乏力,部分大区甚至下调,难以刺激贸易商投机积极性,现货市场报价上涨乏力,其中华北市场7042主流报9100-9200。
逻辑:短期内,下游开启年底备货行情,1月份后半月物流逐步减少,将会导致现货流通货源减少,对期货有一定利好支撑,不过预计持续时间不长,长线来看,国内虽然仍有装置停车检修,但是涉及产能较小,持续时间不长,上半年装置仍有扩能预期,而且二季度检修预期低于去年,以及进口货源冲击压力仍在,下游刚性需求表现一般,不利于石化库存消化,另外国际油价仍未摆脱下跌行情,石化出厂价上涨乏力,供需面及成本面预期偏利空压制PE期货反弹。
操作建议:PE期货05合约增仓上涨,不过成交量跟进乏力,期货价格涨势放缓,建议前期多单谨慎持有,1月中旬开始下游存在备货预期,而现货流通货源会趋于紧张,短期对期价存在利好支撑,不过长线来看,成本面及供需面预期偏利空,PE期货长线维持逢高做空策略为主。

 

PP:
福建联合、中天合创等装置停产,PP开工率继续下滑至85%附近,供应压力明显缓解;石化周末累库后低于预期,说明目前石化库存压力不大;市场货源相对偏紧,拉丝供应紧张;需求端成交尚可,下游开工率维持60%附近,随着春节临近,下游及贸易商进入备货周期。整体来看PP基本面偏利好,且近期上游成本支撑整体增强,PP短期易涨难跌,前期多单继续持有。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年1月3日,全国甲醇装置开工率69.48%,周度环比上涨0.84%。西北甲醇装置开工率82.6%,周度环比上涨0.82%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价。未来依旧存在重启甲醇装置,但是尚未公布甲醇装置检修计划,甲醇装置开工率易涨难跌。2、据监测,截至2019年1月3日,西北地区甲醇库存18.5万吨,周度环比上涨0.1万吨。山东地区甲醇库存4.31万吨,周度环比上涨0.64万吨。内陆地区库存双涨且暂处历史同期最高水平,去库压力依旧存在,或从供应端利空甲醇期价。3、据监测,截至2019年1月7日,甲醇05合约期现基差-85元/吨左右。期现基差未见走强预期,现货端尚不能给予期价较强支撑。4、据监测,截至2019年1月3日,港口库存74.56万吨,较12月27日累计下降2.87万吨。港口可流通货源数量19.6万吨,较12月27日累计下降0.29万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。但是目前来看,库存绝对值暂处历史同期高位,且进口缩量以及烯烃恢复未见,能否持续去库有待观察。5、据监测,截至2019年1月7日,北线运费均值285元/吨左右、较1月2日上涨45元/吨,南线运费均值275元/吨左右、较1月2日小幅下降10元/吨。综合来看,运费上涨,或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。操作建议:单边暂时观望,或可逢低布局5-9正套。

 

玻璃:
周末以来玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主,市场信心平平。随着北方地区现货需求的减弱,加工企业订单也随之减少,厂家出库逐渐慢下来。虽然部分厂家因库存不高,报价有所上涨,实际执行并不到位。当前现货市场价格已接近冬储政策出台前的顶部区域,后期随着下游需求的相继停工和库存的快速上涨,高价位难以长期持续。期货市场方面,05合约价格仍低于冬储预期价,短时仍有补贴水动能,操作方面建议节前观望为主,等待价格上冲至冬储价上方可布局中长线空单入场。仅供参考。

 

豆粕:
今日豆粕期价走高后回落,巴西大豆产区出现干旱天气,将对大豆单产产生不可逆影响,巴西新季大豆产量受损。另一方面,国内饲料企业节前备货陆续启动,油厂豆粕走货速度有所好转,豆粕价格有继续上涨驱动力,短期内上涨行情有望延续。但此前巴西大豆产量预估值较高,即使产量有所下调今年巴西大豆预计仍将丰产,阿根廷大豆产量也将回升至5500万吨,加之美豆库存也处于高位,全球大豆供需压力仍较大。国内方面,能繁母猪存栏持续下降叠加非洲猪瘟持续蔓延,后期生猪存栏预计将持续下降,饲料企业节前备货结束后,豆粕需求回归弱势,供需压力将重现,长线看豆粕走势难言乐观。

 

棉花:
郑棉主力合约CF905期货合约以14995开盘,以15090收盘,较昨日结算涨95,最高15090,最低14940,结算价15021,今日走势冲高震荡,日终收阳,成交量14.5万手,减少3.2万手,持仓量36.6万手,减少0.49万手,成交量减少,持仓量减少。过去两周因政府部分关闭,美国农业部周五表示,将推迟原定于1月11日发布的多份美国和全球主要农作物报告。美棉暂时无报告数据指引方向,但是本周1-2日,中美双方将继续展开贸易商榷,市场预计会议乐观,ICE美棉大幅上涨。临近年底,纺织企业库存大多见底,郑棉有纺企补库需求及成本支撑,下游纱线及坯布库存均同步下降,并且纱线库存下降幅度大于坯布下降的库存;中国对进口滑准税公式进行修改,将更有利于外棉的进口与销售,短时间内利空郑棉。若短期内外部宏观市场不出现较大利空信息,预计短期内国内外棉花以震荡走势为主。关注本周1-2日中美贸易商榷消息,谨防宏观风险。仅供参考。

 

菜油:

今日菜油主力1905合约开盘于6550,收盘于6542,较上周五上涨0.12%。国内沿海菜油现货报价6250-6450元/吨,较上周五上涨10-20元/吨,成交不多。
近期菜油与豆油、棕榈油价差从历史高位理性回归,但是品种间价差依然处于高位,导致菜油消费未明显改善。节前包装油备货持续,使得豆菜油降库存进程持续,以及进口菜籽压榨利润低迷,或给菜油价格一定支撑。但巴西豆丰产上市在即以及中国重买美豆,令油脂市场看多情绪谨慎。以及中美1月7日将在北京谈判,不确定性犹在,密切关注关注中美贸易商榷信息,短线或跟随加籽期价窄幅震荡。仅供参考。

 

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