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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190108)

宏观经济:
1、央行:2018年12月末,我国外汇储备30727.12亿美元,环比增加110.15亿美元,增幅为0.36%,相比2017年末减少672.37亿美元;黄金储备5956万盎司,环比增加32万盎司,增幅为0.54%。
2、一财:2019年1月1日起,社会保险费划转税务部门工作已经实质性启动,北京、吉林、山西等七个省份(自治区、直辖市)税务局已发文明确,机关事业单位社会保险费和城乡居民基本养老保险、城乡居民基本医疗保险交由税务部门征收,但并不涉及企业职工社会保险费。
3、上证报:迫于盈利压力,部分社区银行正在陆续退出。截至1月3日,全国持牌社区支行约5827家,另有1265家社区支行退出运营,仅去年12月便退出了115家。原先设想中“两条腿走路”的社区支行,目前仅靠个人业务收入支撑,小微企业贷款业务“这条腿”有点迈不动。
4、证券时报:近一个月来,发改委密集批复了新建西安至延安铁路等基建设施投资项目,这些项目涉及投资总规模超9300亿元。这些信息透露出明确的基建投资全面加码的信号。基础设施投资将是2019年的重要内容。
5、一财:监管人士透露,近期地方银保监局陆续收到了多地省局党委班子的批复通知。未来监管办事处将改为支局,各省局已上报几套方案。银保监会派出机构的“三定”方案这个月将会落定,届时人行的人员划转应该会同步进行。
6、央行:周一,未开展逆回购操作。当日有1700亿元逆回购到期。
7、隔夜shibor报1.4470%,下跌20.20个基点。7天shibor报2.4750%,下跌8.80个基点。3个月shibor报3.1410%,下跌7.40个基点。

 

钢矿:
昨日Mysteel建材成交量为16.83万吨,环比增加1.7万吨。现货方面,天津地区主流价格在3700元/吨左右,上海地区厂提主流价格在3750-3810元/吨,rb1905贴水377;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3630-3670元/吨;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3610元/吨左右。宏观方面,“房住不炒”定位未变,因城施策或致地方政策微调增多;2019年房地产市场:政策调控或结构化边际松动;深圳上月新房成交环比增七成。行业方面,吉利汽车12月销量93333辆,同比下降39%;唐山地区重污染天气,烧结产线限产。铁矿石现货方面,昨日照港PB粉价格涨3元,成交价在561元/吨;金布巴成交价格在500元/吨,折盘面为568附近。
操作建议:短中期基本面为:钢材库存较低/贸易商钢厂库存低/螺纹产量在下降。长线基本面为:钢材重心将下移。短中期基本面与长线基本面背离,后期盘面推演较为复杂,建议多看少动。等待高点或者低点。仅供参考。  

 

原油:

美国WTI原油2月期货周一(1月7日)收涨0.56美元,或1.17%,报48.52美元/桶。布伦特原油3月期货周五收涨0.27美元,或0.47%,报57.33美元/桶。上期所原油主力合约SC1903夜盘收涨3.6元/桶,或0.89%,报409.5元/桶。美元继续承压帮助美国股市企稳走高,这令市场风险情绪得到改善,从而帮助原油等风险资产继续反弹。国内相关能化产品夜盘普遍震荡为主,沥青小幅反弹,当前现货市场实际交投停滞。操作上建议观望,激进者日内高抛低吸为主。仅供参考。

 

焦炭:
焦炭期货J1905合约小幅上行,开盘1969.5,最高1970,最低1950.5,收于1955.5,上涨2.5,涨幅0.3%,持仓量减少36754手至346064手。
现货方面,焦炭现货市场稳中有降,交投平平。随着上周五山东主流钢厂提降100元/吨后,周末东北地区钢厂积极跟进;目前山东、东北及河南安阳地区焦企焦炭价格陆续下调,其余地区暂时观望,河北唐山地区钢厂提降趋于谨慎,暂未发函,邯郸部分钢厂已通知上游客户。港口库存有所下滑,成交价格继续下探。
逻辑:短期环保松紧程度将会很大程度上影响双焦的供给,预计大面较松,个别严格的局面将继续,这点利空焦炭而利好焦煤。本周继续关注成品材产量以及累库状况,若产量继续下降同时库存大幅增加,无疑对于整个黑色链条都是利空。
操作建议:焦炭期货05合约继续小幅反弹,关注政策面对于焦炭供需端影响,长线预期依旧偏利空。仅供参考。

 

动力煤:
现期现货价格均继续呈窄幅震荡态势,短期内难改,多空因素交织,气温仍有较强的下降预期,其带来的民用供暖需求增加为当前煤市的最主要利好,预计该态势可维持到月底,之后“春节效应”将显现。主产地和外贸煤交投气氛仍较清淡,价格偏弱,港口价则继续小涨,但有滞涨迹象,600元为重要的压力位,待低温集中期渡过后,需求端对煤价的支撑力或将显著减弱。沿海一线各港库存处中等偏高水平,拉煤船近日有所增加,但仍处低谷,对煤价的施压力度有所减弱,但暂不足以大幅拉涨煤价,进口煤通关正常,且价格优势凸显,对国内煤市具有量价冲击。受低温影响,沿海6大电日耗量仍高位运行,得益于此,库存量近期显著下降,存煤可用降至20天以内的正常水平,但电企仍以消耗库存为主,对市场煤采购持谨慎态度。操作上建议,谨慎持空,反弹加空。仅供参考。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年1月3日,全国甲醇装置开工率69.48%,周度环比上涨0.84%。西北甲醇装置开工率82.6%,周度环比上涨0.82%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价。未来依旧存在重启甲醇装置,但是尚未公布甲醇装置检修计划,甲醇装置开工率易涨难跌。2、据监测,截至2019年1月3日,西北地区甲醇库存18.5万吨,周度环比上涨0.1万吨。山东地区甲醇库存4.31万吨,周度环比上涨0.64万吨。内陆地区库存双涨且暂处历史同期最高水平,去库压力依旧存在,或从供应端利空甲醇期价。3、据监测,截至2019年1月7日,甲醇05合约期现基差-85元/吨左右。期现基差未见走强预期,现货端尚不能给予期价较强支撑。4、据监测,截至2019年1月3日,港口库存74.56万吨,较12月27日累计下降2.87万吨。港口可流通货源数量19.6万吨,较12月27日累计下降0.29万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。但是目前来看,库存绝对值暂处历史同期高位,且进口缩量以及烯烃恢复未见,能否持续去库有待观察。5、据监测,截至2019年1月7日,北线运费均值285元/吨左右、较1月2日上涨45元/吨,南线运费均值275元/吨左右、较1月2日小幅下降10元/吨。综合来看,运费上涨,或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。操作建议:单边暂时观望,或可逢低布局5-9正套。

 

PP:
福建联合、中天合创等装置停产,PP开工率继续下滑至85%附近,供应压力明显缓解;石化周末累库后低于预期,说明目前石化库存压力不大;市场货源相对偏紧,拉丝供应紧张;需求端成交尚可,下游开工率维持60%附近,随着春节临近,下游及贸易商进入备货周期。整体来看PP基本面偏利好,且近期上游成本支撑整体增强,PP短期易涨难跌,前期多单继续持有。

 

PE:
PE期货1905合约震荡反弹,开盘8655,最高8685,最低8620,收于8655,反弹100,涨幅1.17%,持仓量增加6188手至477070手,成交量减少至263938手。
现货方面,国内PE开工率降幅有限,期货反弹幅度有限,下游终端维持按需采购,尤其是石化出厂价上涨乏力,部分大区甚至下调,难以刺激贸易商投机积极性,现货市场报价上涨乏力,其中华北市场7042主流报9100-9200。
逻辑:短期内,下游开启年底备货行情,1月份后半月物流逐步减少,将会导致现货流通货源减少,对期货有一定利好支撑,不过预计持续时间不长,长线来看,国内虽然仍有装置停车检修,但是涉及产能较小,持续时间不长,上半年装置仍有扩能预期,而且二季度检修预期低于去年,以及进口货源冲击压力仍在,下游刚性需求表现一般,不利于石化库存消化,另外国际油价仍未摆脱下跌行情,石化出厂价上涨乏力,供需面及成本面预期偏利空压制PE期货反弹。
操作建议:1月中旬开始下游存在备货预期,而现货流通货源会趋于紧张,短期对期价存在利好支撑,不过PE期货05合约增仓上涨,成交量跟进乏力,期货价格涨势放缓,建议前期多单谨慎持有,目前位置继续追多存在风险,长线来看,成本面及供需面预期偏利空,PE期货长线维持逢高做空策略为主。

 

棉花:
过去两周因政府部分关闭,美国农业部周五表示,将推迟原定于1月11日发布的多份美国和全球主要农作物报告。美棉暂时无报告数据指引方向,但是本周1-2号,中美双方将继续展开贸易商榷,市场预计会议乐观,ICE美棉大幅上涨。临近年底,纺织企业库存大多见底,郑棉有纺企补库需求及成本支撑,下游纱线及坯布库存均同步下降,并且纱线库存下降幅度大于坯布下降的库存;中国对进口滑准税公式进行修改,将更有利于外棉的进口与销售,短时间内利空郑棉。若短期内外部宏观市场不出现较大利空信息,预计短期内国内外棉花以震荡走势为主。关注本周1-2日中美贸易商榷消息,谨防宏观风险。仅供参考。

 

菜油: 

昨日菜油主力1905合约开盘于6550,收盘于6542,较上周五上涨0.12%。国内沿海菜油现货报价6250-6450元/吨,较上周五上涨10-20元/吨,成交不多。
近期菜油与豆油、棕榈油价差从历史高位理性回归,但是品种间价差依然处于高位,导致菜油消费未明显改善。节前包装油备货持续,使得豆菜油降库存进程持续,以及进口菜籽压榨利润低迷,或给菜油价格一定支撑。但巴西豆丰产上市在即以及中国重买美豆,令油脂市场看多情绪谨慎。以及中美1月7日将在北京谈判,不确定性犹在,密切关注关注今日美贸易谈判结果,若谈判成功短线可能下挫,逢低点可寻机接回多单。仅供参考。

 

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