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招金期货研究院收盘评述(20190108)

原油:

北京时间2019年1月8日15点,上期所SC1903合约收盘在405元/桶,较开盘跌0.4元/桶,成交600078手;WTI原油期货主力合约在48.53美元/桶,较开盘涨0.01美元/桶,成交60662手;布伦特原油期货主力合约在57.35美元/桶,较开盘涨0.02美元/桶,成交9902手。美国数据依旧利空,原油隔夜冲高回落,日内震荡下行。数据上来看,EIA周五(1月4日)公布报告显示,截至12月28日当周,美国原油库存增加0.7万桶至4.414亿桶,库欣原油库存增加64.1万桶。美国精炼油库存增加952.9万桶。美国汽油库存增加689万桶,上周美国国内原油产量持平于1170万桶/日,上周美国活跃钻机数量减少8座至877座。当前美国数据依旧显示利空,仅活跃钻机数量呈现利好,油价晚间或继续下行。WTI短时压力位48.93美元/桶,下方支撑47.69美元/桶。国内沥青现货市场价格暂时稳定,适逢冬季需求淡季,下游整体需求萎缩,各地区现货销售欠佳,仅余冬储企业采购,部分地区厂家转产燃油。华东下游持续接货一般,业者维持按需采购,需求弱化。当前全国各地区施工已经结束,需求停滞,山东炼厂出货库存不高出货偏少。华南地区下游接货一般,按需采货为主,炼厂出货较差。中长线来看,当前全国各地道路施工普遍结束,需求下滑,下游采购目前仅余冬储及南方地区部分收尾工程。近期沥青现货价格维持走弱,期价则随油价波动为主,今日震荡下行。当前操作上建议观望。仅供参考。

 

焦煤:
焦煤期货JM1905合约震荡为主,开盘1196.5,最高1197,最低1179.5,收于1184,下跌4,跌幅0.34%,持仓量增加4724手至232550手。
现货方面,今日全国焦煤市场整体趋稳,局部地区配焦煤价格继续下调。整体来看,目前价格延续弱稳态势,随着年底煤矿产量的小幅收缩及下游适当补库,焦煤价格节前挺价意愿较浓,
逻辑:目前现货处于降价初期,受今年春节较早响,很多煤企在本月首轮调价后,后续调整或延后至3月,故节前市场不会有大变化。但对于节后市场,由于目前下游库存偏高,市场依旧悲观为主。
操作建议:焦煤期货05合约小幅增仓下跌,中长期偏空思路不变,短期缺乏核心驱动,建议暂时空仓观望。仅供参考。

 

动力煤:
今日盘面继续整体呈震荡态势,上有压力,下有支撑,短期内缺乏更明确的驱动力。从现货面看,港口价已涨至接近600元,上方仍有小幅度空间,但部分供应方表示,已有滞涨的迹象。北方4港区场存量2182.9万吨,秦港卸7779车61.6万吨,装船46.6万吨,场存量573.5万吨,锚地船24艘,预到8艘;曹妃甸港场存量854.6万吨;京唐港场存量572.1万吨;黄骅港场存量182.7万吨,锚地船55艘,预到8艘。沿海6大电库存1387.35万吨,日耗77.25万吨,存煤可用17.96天。北方港库存对煤价的施压仍在,但近日已有所缓解,拉煤船仍较少,电厂去库速度相对较快,但因前期累库较高,故当前仍不急采购市场煤。操作上建议,空单谨慎持有,反弹加空。仅供参考。

 

PE:
PE期货05合约震荡下跌,开盘8670,最高8675,最低8585,收于8595,下跌50,跌幅0.58%,持仓量增加8652手至485722手,成交量减少至225704手。
现货方面,国内新增检修装置有限,期货震荡下跌,难以刺激贸易商投机积极性,下游年底备货积极性表现一般,特别是PE出厂价涨幅有限,难以刺激现货市场上涨,其中华北市场7042主流报9100-9200元/吨。
逻辑:短期内,下游年底备货行情表现一般,对期货利好支撑有限,长线来看,国内虽然仍有装置停车检修,但是涉及产能较小,持续时间不长,上半年装置仍有扩能预期,而且二季度检修预期低于去年,以及进口货源冲击压力仍在,下游刚性需求表现一般,不利于石化库存消化,另外国际油价仍未摆脱下跌行情,石化出厂价上涨乏力,供需面及成本面预期偏利空压制PE期货反弹。
操作建议:年底下游备货积极性低于市场预期,对期货短期利好支撑减弱,建议前期多单止盈离场,长线看,成本面及供需面预期偏利空,PE期货长线维持逢高做空策略为主,8650以上空单继续持有。

PP:
PP期货大幅下挫收出长阴。具体来看主力1905合约开盘8750,收于8618,较前一交易日结算价下跌111,跌幅1.27%,成交量50万手,持仓量47万手。中景石化重启后PP开工率小幅回升,开工率在86%附近,依然处于低位水平,供应压力不大;目前市场货源偏紧,不过拉丝生产比例逐渐提高,后期拉丝货源或逐渐增加;石化库存周二下降4.5万吨至62万吨,处于偏低水平,石化暂无库存压力;春节临近下游进入备货周期,成交尚可,不过备货或将进入备货尾声,备货对市场驱动不强。总体来讲目前PP开工率偏低,库存下降,供应压力不大,不过春节备货行情或接近尾声,对市场驱动减弱,PP继续上涨动能不足,前期多单可止盈离场或减仓。

 

玻璃:
今天玻璃现货市场总体走势一般,生产企业产销出现一定幅度的回落,部分地区市场价格整体小幅调整,总体市场信心尚可。当前现货厂家大多挺价运行为主,尽量维持一定高度的价格,为了后期现货市场价格调整做准备。短期看整体资金压力不大。当前现货市场价格已接近冬储政策出台前的顶部区域,后期随着下游需求的相继停工和库存的快速上涨,高价位难以长期持续。期货市场方面,05合约价格仍低于冬储预期价,短时仍有补贴水动能,操作方面建议节前观望为主,等待价格上冲至冬储价上方可布局中长线空单入场。仅供参考。

 

豆粕:
今日豆粕期价表现偏弱,从最新气象预报来看,巴西南部产区未来几日预计将会迎来有益阵雨,气温较为温和,将缓解作物压力。另一方面,此前豆粕低位成交良好,但主要以现货成交为主,下游对后市依然信心不足,豆粕上涨驱动力减弱。1月7日至8日,美国代表团前往北京开启新一轮贸易谈判,本次贸易谈判谈和概率较大,情绪上利空国内豆粕价格,但受制于当前盘面榨利较低,豆粕下跌空间受限。鉴于当前豆粕库存压力仍然较大,而豆油处于去库存状态,油粕基本面呈油强粕弱态势,建议操作上以做多油粕比为主。

 

棉花:
郑棉主力CF905合约今日开盘15090,收盘15055,最高15090,最低14960,成交量13.2万手,持仓量37.2万手,成交量减少,持仓量增加。过去两周因政府部分关闭,美国农业部周五表示,将推迟原定于1月11日发布的多份美国和全球主要农作物报告。美棉暂时无报告数据指引方向,但是本周1-2号,中美双方将继续展开贸易商榷,市场预计会议乐观,ICE美棉大幅上涨。临近年底,纺织企业库存大多见底,郑棉有纺企补库需求及成本支撑,下游纱线及坯布库存均同步下降,并且纱线库存下降幅度大于坯布下降的库存;中国对进口滑准税公式进行修改,将更有利于外棉的进口与销售,短时间内利空郑棉。若短期内外部宏观市场不出现较大利空信息,预计短期内国内外棉花以震荡走势为主。关注本周1-2日中美贸易商榷消息,谨防宏观风险。仅供参考。

 

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