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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190109)

宏观经济:
1、中国政府网:国务院副总理胡春华1月8日在河北、北京、天津等地调研“大棚房”问题清理整治工作。他强调,要不折不扣抓好“大棚房”清理整治工作,坚决遏制农地非农化乱象。
2、中国互联网协会:2018年,信息消费的规模约5万亿元,同比增长11%,占GDP比例提升至6%。信息服务消费规模首次超过信息产品消费,信息消费市场出现结构性改变。
3、市场监管总局:与多部门召开联合部署整治“保健”市场乱象百日行动电视电话会议。市场监管总局局长张茅表示,禁止各地市场监管部门对保健品进行评比、评优等活动,违者坚决依法追责。
4、普益标准:2018年12月,408家银行共发行了8232款银行理财产品,发行银行增加5家,产品发行量减少187款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.36%,较上期下降0.02百分点。
5、21世纪:2018年12月举行的中央经济工作会议提出,2019年的重点工作任务首先就是推动制造业高质量发展。此后,各地密集召开省级经济工作会议部署2019年的经济工作。与往年不一样的是,各地都强调发展实体经济,尤其是制造业。
6、科技部、财政部:国家最高科学技术奖的奖金标准由500万元/人调整为800万元/人,全部属获奖人个人所得;国家自然科学奖、国家技术发明奖、国家科学技术进步奖的特等奖奖金标准由100万元/项调整为150万元/项。
7、央行:周二,未开展逆回购操作。当日有200亿元逆回购到期。

 

贵金属:
市场将继续关注美国政府停摆所引发的风波,与此同时,美元指数的走势也成为近期市场关注的热点。特朗普再度抨击美联储加息。此外,中美贸易谈判的乐观情绪也成为金价回落的因素之一。
1、美方贸易代表团进入商务部与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行为期两天的副部级经贸磋商。周二外交部发言人陆慷表示,双方在磋商结束后会发布具体信息。
据外媒援引美国贸易代表团的一名成员最新报道,中美谈判将于周三继续。美国商务部长罗斯周一对CNBC表示,达成一个中国可以接受的、我们可以接受的、解决所有关键问题的合理解决方案的可能性很高。
2、英国议会以303-296票通过了对预算执行案的修正案,要求除非有议会批准无协议脱欧,否则财政部无法修改税法来应对这一场景。分析称,英国议会对无协议脱欧设置了新的障碍,英国政府则在下周关键的议会表决脱欧协议前出师不利。
3、周三的重中之重是加银决议,需注意此次有新闻发布会,市场预期将会按兵不动,因加拿大央行需要从美联储方面获得足够的信心以支撑本国的加息。对此富国银行称,加拿大央行下周料按兵不动,但是会为下一次加息提供线。
4、周四需要关注美联储官员的讲话以及美联储12月货币政策会议纪要,这对于寻求加息线索具有参考意义。值得注意的是罗森格伦是2019年票委,同时其立场是偏向于鹰派的。此外还包括布拉德和鲍威尔。市场将关注鲍威尔是否会对此前的措辞做出解释,还是一如既往的延续偏鸽的论调。不过考虑到布拉德是美联储最鸽派的官员,预计当日鸽声嘹亮,如果措辞中出现了例如降息的论调,可能会顺势打压美元。
5、周五需关注美国重要的通胀数据12月CPI。
6、目前从技术上看,短时回调并未改变黄金多头处于全面的优势之中,上行方面,黄金多头的下一个目标将是持稳在1290关口,冲击1300大关。下行方面,1280/1270/1266美元/盎司已转化为支撑位。仅供参考。

 

钢矿:
昨日Mysteel建材成交量为12.98万吨,环比减少3.8万吨。现货方面,天津地区主流价格在3680-3710元/吨左右,上海地区厂提主流价格在3750-3810元/吨,rb1905贴水386;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3650-3690元/吨;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3610元/吨左右。宏观方面,中美贸易战进一步缓和,国家发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。国家统计局局长:2018年6.5%的增长目标能实现、经济总量预计90万亿元。行业方面,为有效应对重污染天气,改善空气质量,长治市政府决定在重污染期间实施重污染天气应对十项措施。铁矿石现货方面,昨日照港PB粉价格持平,钢厂采购积极性较低,成交价在561元/吨;金布巴成交价格在507元/吨涨7元,折盘面为568附近。上周澳洲巴西发货总量为2398万吨,环比减少245.9万吨。澳洲发往全球的量为1658.1万吨,环比减少52.8万吨。发往中国的量1394.9万吨,环比减少71.2万吨。
操作建议:短中期基本面为:钢材库存较低/贸易商钢厂库存低/螺纹产量在下降。长线基本面为:钢材价格重心将下移。短中期基本面与长线基本面背离,后期盘面推演较为复杂,建议多看少动。等待高点或者低点。仅供参考。  

 

原油:

美国WTI原油2月期货周二(1月8日)收涨1.26元,或2.60%,报49.78美元/桶。布伦特原油3月期货周二收涨1.39美元,或2.42%,报58.72美元/桶。上期所原油主力合约SC1903夜盘收涨1元/桶,或0.24%,报410.1元/桶。中美贸易谈判仍在继续,美国官员及美国总统特朗普均对会谈结果抱以较强的信心,这令风险情绪得到改善,从而帮助原油等风险资产继续回升。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡为主,沥青小幅走高,当前操作上建议观望,仅供参考。

 

焦炭:
焦炭期货J1905合约小幅上行,开盘1948,最高1960,最低1943,收于1953.5,上涨0.5,涨幅0.03%,持仓量减少24744手至333880手。
现货方面,焦炭现货市场高位补跌,成交尚可。随着河北唐山、邯郸及石家庄等地钢厂开始陆续发函下调100元/吨焦炭采购价,焦化厂陆续接受,自十一月以来第六轮降价基本落地,累计跌幅达650元/吨。
逻辑:短期环保松紧程度将会很大程度上影响双焦的供给,唐山、长治地区近期有环保文件出台,关注近期环保端对于整个山西地区以及周边重点省市执行情况。限产文件小幅利好焦炭,但支撑不足,本周继续关注成品材产量以及累库状况。
操作建议:焦炭期货05合约昨夜小涨收盘,关注政策面对于焦炭供需端影响,长线预期依旧偏利空。仅供参考。

 

动力煤:
现国内港口价暂已止涨企稳,主产地坑口价则涨跌互现,进口煤价出现下滑,走势分化相对较明显。多空因素交织情况下,现货面难给予期价更强及更清晰的驱动力,故预计短期内盘面仍将以震荡为主。现内外贸煤价差为40元左右,进口煤仍有一定的价格优势,关注其对后期国内煤市的冲击力度,当前看,效力一般,后续有加强的迹象,国内海关通关正常,以电厂货源为主。受港口煤价近日小幅反弹影响,发港口方向货源盈利情况有所好转,现调入量增加,促使港存量提升。拉煤船数量则仍较少,预计短期内沿海一线各港库存处中等偏高水平的态势不变。受益于低温提振,现沿海6大电日耗量仍处高位运行状态,但未有新的突破,去库进程顺利,库存量继续下滑中,但从电厂采购态度看,较谨慎,观望心态浓厚。操作上建议,谨慎持空,反弹加空。仅供参考。

 

PE:
PE期货05合约震荡下跌,开盘8670,最高8675,最低8585,收于8595,下跌50,跌幅0.58%,持仓量增加8652手至485722手,成交量减少至225704手。
现货方面,国内新增检修装置有限,期货震荡下跌,难以刺激贸易商投机积极性,下游年底备货积极性表现一般,特别是PE出厂价涨幅有限,难以刺激现货市场上涨,其中华北市场7042主流报9100-9200元/吨。
逻辑:短期内,下游年底备货行情表现一般,对期货利好支撑有限,长线来看,国内虽然仍有装置停车检修,但是涉及产能较小,持续时间不长,上半年装置仍有扩能预期,而且二季度检修预期低于去年,以及进口货源冲击压力仍在,下游刚性需求表现一般,不利于石化库存消化,另外国际油价仍未摆脱下跌行情,石化出厂价上涨乏力,供需面及成本面预期偏利空压制PE期货反弹。
操作建议:年底下游备货积极性低于市场预期,对期货短期利好支撑减弱,建议前期多单止盈离场,长线看,成本面及供需面预期偏利空,PE期货长线维持逢高做空策略为主,8650以上空单继续持有。

PP:
PP期货大幅下挫收出长阴。中景石化重启后PP开工率小幅回升,开工率在86%附近,依然处于低位水平,供应压力不大;目前市场货源偏紧,不过拉丝生产比例逐渐提高,后期拉丝货源或逐渐增加;石化库存周二下降4.5万吨至62万吨,处于偏低水平,石化暂无库存压力;春节临近下游进入备货周期,成交尚可,不过备货或将进入备货尾声,备货对市场驱动不强。总体来讲目前PP开工率偏低,库存下降,供应压力不大,不过春节备货行情或接近尾声,对市场驱动减弱,PP多单谨慎持有。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年1月3日,全国甲醇装置开工率69.48%,周度环比上涨0.84%。西北甲醇装置开工率82.6%,周度环比上涨0.82%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价。未来依旧存在重启甲醇装置,但是尚未公布甲醇装置检修计划,甲醇装置开工率易涨难跌。2、据监测,截至2019年1月3日,西北地区甲醇库存5.1天,周度环比上涨0.35天。去库压力依旧存在,或从供应端利空甲醇期价。3、据监测,截至2019年1月8日,甲醇05合约期现基差-90元/吨左右。期现基差未见走强预期,现货端尚不能给予期价较强支撑。4、据监测,截至2019年1月3日,港口库存74.56万吨,较12月27日累计下降2.87万吨。港口可流通货源数量19.6万吨,较12月27日累计下降0.29万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。但是目前来看,库存绝对值暂处历史同期高位,且进口缩量以及烯烃恢复未见,能否持续去库有待观察。5、据监测,截至2019年1月7日,北线运费均值285元/吨左右、较1月2日上涨45元/吨,南线运费均值275元/吨左右、较1月2日小幅下降10元/吨。综合来看,运费上涨,或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。操作建议:单边暂时观望,或可逢低布局5-9正套。

 

棉花:
过去两周因政府部分关闭,美国农业部周五表示,将推迟原定于1月11日发布的多份美国和全球主要农作物报告。美棉暂时无报告数据指引方向,原定于7-9日贸易会晤延期一天,增加变数,但是市场预计会议乐观,ICE美棉大幅上涨。临近年底,纺织企业库存大多见底,郑棉有纺企补库需求及成本支撑,下游纱线及坯布库存均同步下降,并且纱线库存下降幅度大于坯布下降的库存;中国对进口滑准税公式进行修改,将更有利于外棉的进口与销售,短时间内利空郑棉。若短期内外部宏观市场不出现较大利空信息,预计短期内国内外棉花以震荡走势为主。中美贸易商榷延期一天,关注后续消息,谨防宏观风险。仅供参考。

 

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