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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190110)

宏观经济:
1、央行副行长范一飞:党中央、国务院一直高度重视民营和小微企业发展,取消企业银行账户许可,提升银行账户服务水平,对于支持企业尤其是民营企业和小微企业发展、服务实体经济具有重要意义。2019年底前取消企业银行账户许可,开户时间缩短至3天。
2、国务院常务会议:决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施;部署加快发行和用好地方政府专项债券,支持在建工程及补短板项目建设并带动消费扩大;听取保障农民工工资支付情况汇报,部署做好治欠保支工作。
3、经济参考报:打破“铁饭碗”、“大锅饭”,2019年国企工资改革全面铺开。改革后国企工资总额实行工资总额预算管理,奖金、补贴都会被纳入其中。同时,分类确定联动指标,不再只和经济效益挂钩,且以往“能增不能减”的惯例将被打破,效益降工资降。
4、商务部:2019年将继续发挥港澳“试验田”作用,进一步扩大对港澳开放,促进内地与港澳间互利合作,支持和推动香港、澳门更好融入国家发展大局,共担民族复兴的历史责任,共享祖国繁荣富强的伟大荣光。
5、央行:周三不开展逆回购操作。当日实现400亿元净回笼。

 

贵金属:
亚特兰大联储主席博斯蒂克的讲话意外引发市场波澜,博斯蒂克表示,如果下行风险全部显现,他将对降息持开放态度,下一次利率调整可能会是上调或下调。这一言论令市场颇感意外,美元指数短线急跌逾60点,金价重返1290位置。
1、英国议会批准改变脱欧程序,英国政府在此项法案中失利。这一决定意味着若英国首相特雷莎·梅提出的脱欧协议被拒绝,政府将仅有三天时间来提出脱欧的下一个措施。 惠誉称,如果政府停摆持续到3月1日,几个月后债务上限将成为问题,其将考虑美国是否达到AAA级要求,“从评级角度来看,造成问题的是债务上限。”美元指数短线下跌,触及11周低点,欧元兑美元上破1.1500。金价受支撑接近1290关口附近。
2、美联储会议纪要称,委员认为未来加息的程度与时间均变得不那么清晰;对进一步加息保持耐心;部分委员支持在12月会议上不加息;一些委员提到下行风险有所增加。鉴于通胀压力不大,美联储有能力对进一步收紧政策保持耐心。
美联储继续讨论了控制利率水平的选项;讨论了储备金选项,包括超额准备金率(IOER)等;与会者讨论了政策框架,包括持有更大规模的债券缓冲。对潜在的长期政策框架进行了详细的讨论。部分委员称,美联储应该评估在近月变得更加严重的风险影响。近期市场走势,包括金融市场波动与对全球经济增长的担忧,让未来政策调整的幅度与时间点较此前不那么明确。声明措辞的调整是为了表明,相对有限地进一步收紧政策可能是合适的,尤其是基于当前所获得的信息。
3、全球最大的黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust的持仓周二下跌0.03%至796.53吨。但这些持仓仍然是自去年8月以来的最高水平。
5、周五需关注美国重要的通胀数据12月CPI。
6、目前从技术上看,短时回调并未改变黄金多头处于全面的优势之中,上行方面,黄金多头的下一个目标将是持稳在1290关口,冲击1300大关。下行方面,1280/1270/1266美元/盎司已转化为支撑位。仅供参考。

 

原油:

美国WTI原油2月期货周三(1月9日)收涨2.58元,或5.18%,报52.36美元/桶。布伦特原油3月期货周三收涨2.72美元,或4.63%,报61.44美元/桶。上期所原油主力合约SC1903夜盘收涨13.2元/桶,或3.2%,报425.4元/桶。股市回升风险情绪继续改善,同时美联储会议纪要以及官员讲话强化了近期的鸽派态度,这令美元延续跌势,从而为油价提供有效支撑。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡为主,沥青小幅走高,当前现货市场实际交投依旧偏弱。操作上建议小单逢低试多,注意及时止盈,仅供参考。

 

焦炭:

现货方面,焦炭现货市场降后趋稳,交投正常。随着昨日河北某大型钢厂焦炭采购价执行下调100元/吨,本轮提降基本落地。山西、内蒙地区焦企库存略有增加;钢厂方面对短期行情仍较为看空,部分存后续提降意愿;焦化厂稳价意愿较高。港口库存维持增长,价格持续下探。
逻辑:短期环保松紧程度将会很大程度上影响双焦的供给,关注近期环保端对于整个山西地区以及周边重点省市执行情况。限产文件小幅利好焦炭,但支撑不足,本周继续关注成品材产量以及累库状况。
操作建议:焦炭期货05合约偏弱震荡,关注政策面对于焦炭供需端影响,长线预期依旧偏利空。仅供参考。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年1月3日,全国甲醇装置开工率69.48%,周度环比上涨0.84%。西北甲醇装置开工率82.6%,周度环比上涨0.82%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价。未来依旧存在重启甲醇装置,但是尚未公布甲醇装置检修计划,甲醇装置开工率易涨难跌。2、据监测,截至2019年1月3日,西北地区甲醇库存5.1天,周度环比上涨0.35天。去库压力依旧存在,或从供应端利空甲醇期价。3、据监测,截至2019年1月9日,甲醇05合约期现基差-80元/吨左右。期现基差未见走强预期,现货端尚不能给予期价较强支撑。4、据监测,截至2019年1月3日,港口库存74.56万吨,较12月27日累计下降2.87万吨。港口可流通货源数量19.6万吨,较12月27日累计下降0.29万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价。但是目前来看,库存绝对值暂处历史同期高位,且进口缩量以及烯烃恢复未见,能否持续去库有待观察。5、据监测,截至2019年1月7日,北线运费均值285元/吨左右、较1月2日上涨45元/吨,南线运费均值275元/吨左右、较1月2日小幅下降10元/吨。综合来看,运费上涨,或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。操作建议:单边暂时观望,或可逢低布局5-9正套。

 

豆粕:
巴西大豆产区重现干旱天气,将对大豆单产产生不可逆影响,巴西新季大豆产量受损,若后期巴西大豆产量下调幅度较大,豆粕价格有重新上涨驱动力。但此前巴西大豆产量预估值较高,即使产量有所下调今年巴西大豆预计仍将丰产,从1月供需报告前瞻数据来看,巴西大豆仍会有1.2013亿吨的庞大产量,阿根廷大豆产量也将回升至5500万吨,加之美豆库存也处于高位,全球大豆供需压力仍较大。国内方面,当前油厂5月巴西大豆已有压榨利润,豆粕已有下降空间。另一方面,国内能繁母猪存栏持续下降叠加非洲猪瘟持续蔓延,后期生猪存栏预计将持续下降,饲料企业节前备货结束后,豆粕需求回归弱势,供需压力将重现,油粕比有继续上涨驱动力。

 

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