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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190129)

宏观经济:
1、统计局:2018年,规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元,比上年增长10.3%,增速比1-11月份减缓1.5个百分点。2018年12月,规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元,同比下降1.9%,增速创三年新低。2018年末,规模以上工业企业资产总计113.4万亿元,比上年增长6.1%;资产负债率为56.5%,比上年降低0.5个百分点。
2、上海银保监局:召开2019年辖内银行业和保险业监督管理工作会议,要将防范化解风险与服务实体经济更紧密结合起来。要坚持不懈治理金融市场乱象,积极推进互联网金融和网贷风险专项整治;另一方面,不断加大民营企业和小微企业支持力度,全力支持三大任务实施和上海科创中心建设。
3、中华合作时报:中华全国供销合作总社在京召开2018年度总结表彰大会。理事会主任王侠强调,2019年是供销合作社综合改革引向深入的关键一年。要防范和化解重大风险,重点是推动社有企业降杠杆、减负债。
4、中证报:上股交总经理张云峰表示,考虑到目前的行业规章,上股交中心并不能直接面向长三角提供服务。借鉴国际经验,他提出长三角股权交易市场一体化发展策略,建议通过统一后台、开放前台、多地融资、共享资源四大举措,推动长三角股权交易市场一体化发展。
5、央视财经:铁路部门介绍,第三方抢票软件的相关机器特征已经被识别并被实施限制措施。也就是说,即使用户花钱购买了加速服务,购票的成功率也绝不会像各个抢票软件显示的一样。为出行安全,最好不要通过第三方代购网站和手机客户端购票。
6、商务部:为扎实推进湖南省自贸试验区申报工作,1月22日-24日,商务部研究院亚洲所杜国臣副主任一行4人赴长沙、岳阳、郴州3市调研自贸试验区相关工作。接下来将加快修改完善《中国(湖南)自由贸易试验区申报总体方案》。

 

贵金属:
本周,金融市场将迎来中美贸易谈判、美联储今年首个利率决议以及美国非农就业报告的考验,市场情绪谨慎。
1、美国政府在部分关门一个月后终于恢复开门。然而,如果特朗普总统和民主党无法达成美国预算协议,政府可能会在2月中旬再次关闭。美国商务部表示将在近期公布被推迟公布的数据的新公布时间,但没有具体时间表。
2、美国国会预算办公室发布了新的经济预测指标,预计美国赤字将在2022年超过1万亿美元,4月预计是2020年。预计美国政府停摆将导致第四季度实际GDP增速下滑0.1%。预计2019年第四季度失业率为3.5%,2020年第四季度为3.9%。将2019年美国经济增速预期从2.4%下调至2.3%。预计2019年PCE通胀为2%,2020年为2.2%。预计政府关门将导致2019年第一季度GDP增速下降0.2%。
3、本周的一些重大事件可能对市场产生影响。其中包括美联储会议、中国副总理刘鹤赴美举行高级别贸易磋商,以及英国议会就首相特雷莎·梅的退欧B计划展开讨论和表决。数据方面,美国第四季GDP、非农就业数据、以及中国1月官方非制造业和综合PMI数据都将吸引市场的关注。
市场关注度比较高的有耐用品订单数据、房屋销售数据、零售销售数据、贸易帐、工厂订单、批发库存等。投资者需做好风险防范,警惕可能出现的共振效应,导致市场波动短时间内急剧放大。
4、因本周美联储将召开议息会议,同时美国1月非农就业数据也将在周五发布,这些对黄金将形成混合影响。若美联储表现出在加息方面的犹豫和谨慎,对黄金将是有利的。至于非农的影响,要看具体数据的发布,若数据强劲,黄金将会受挫;若数据较弱,对黄金又将进一步形成支撑。因此,黄金在本周注定会迎来震荡。
5、目前从技术上来看,黄金仍具有短期全面上涨的技术优势,已获得上涨动力。金价在日线图上仍处于两个半月的上涨趋势中,多头的下一个目标是企稳在1300关口之后,进一步冲击1310关口。目前的第一阻力位是1310,其次是1320。下行方面,1300为第一支撑位,其次是1290。春节假期临近,不建议追涨操作。仅供参考。

 

原油:

美国WTI原油3月期货周一(1月28日)收跌1.7美元,或3.17%,报51.99美元/桶。布伦特原油3月期货周一收跌1.71美元,或2.77%,报59.93美元/桶。上期所原油主力合约SC1903夜盘收跌12.3元/桶.或2.88%,报415.2元/桶。委内瑞拉危机依然为油价提供支撑,但美国石油钻井数再度大增的消息令市场担忧情绪重燃。美国股市的大幅下滑及美元指数的波动都加剧了油价下行的走势.近期全球政治、经济都面临较为严重的问题,不确定性极大,油价短线维持宽幅震荡。当前操作上建议观望,仅供参考。

 

动力煤:
据天气预报显示,短期内暂无极端天气,预计民用需求在此期间较稳,这也是春节期间及前后这段时间里,煤耗的重要贡献者之一。近期部分工业企业陆续进入放假状态,且民用需求稳定,未出现极端天气,故电厂耗煤量稳定下滑中,从图中可看出,当前沿海6大电库存量均高于往年同期,存煤可用天数比去年高接近17天,在长协煤可保证货源供应情况下,电企短期内仍以消耗库存为主,无意采购。临近春节,叠加前期矿难影响,近日港口方向发货量稳中略减,贸易商多减少进货,而积极出货。沿海一线各港库存量的减少,使煤价承压减弱,虽仍有去库需求,但一定程度上放缓了煤价的下滑速度,并收窄了价格下方的空间,其对煤市的利空级别显著下降。综上所述,矿难对供应端的影响犹在,但与事故初期比已有显著减弱,但可确定的是,“两会”前,全国范围的安检力度难放松。随时间推移及春节临近,需求端对煤价的支撑力将逐渐减弱,直到年内最低,利空力量将愈发增强。但因有供应端无增量及低库存的基础利好支撑,2月中旬前这段时间里,不过分看空,沿海煤市及期价或将偏弱震荡为主。操作上建议,谨慎持空。仅供参考。

 

焦炭:
现货方面,焦炭价格持稳。近期各地区提涨情况有增多,钢厂暂未接受,部分焦企反映贸易商已有少量接货。焦企方面,生产正常,发货情况良好,出货积极;港口方面,焦炭港口库存高位,报价暂稳,成交一般;钢厂方面,钢厂库存相对充足,到货情况较好,部分地区钢厂强烈表示拒绝接受提涨;当下临近春节,焦炭难涨难跌,预计近期内焦炭市场大概率持稳运行。
逻辑:目前焦炭从成本端受到一定支撑,但焦炭现货现在来看节前或难提涨落地,则焦炭期货有下跌空间。
操作建议:继续关注政策面对于双焦供需端影响,由于大级别行情核心驱动缺失,短期或维持震荡走势,建议关注现货价格动向,目前期货可操作空间有限。仅供参考。

 

PE:
PE期货05合约震荡下跌,开盘8720,最高8730,最低8655,收于8665,下跌65,跌幅0.74%,持仓量减少722手至429926手,成交量减少至194588手。
现货方面,尽管国内部分装置停车检修,PE出厂价个别调涨,但是节前下游备货力度减弱,期货震荡下跌,打压贸易商投机积极性,现货市场延续震荡偏弱行情为主,其中华北市场7042主流报8950-9000元/吨。
逻辑:短期内,国内新增检修装置有限,节前下游备货力度减弱,PE库存降速放缓,PE出厂价上涨乏力,尤其是国际油价盘中下跌,打压期价走弱,长期来看,春节假期后下游有补货需求,可能刺激期货反弹,不过持续时间不长,而且PE库存存在上升风险,进口冲击压力仍在,对期货形成压制。
操作建议:PE期货05合约震荡下跌,不过跌幅有限,以及持仓量和成交量同步下降,显示空头力量不强,建议节前观望为主,节后供需面预期偏利空,待下游补货后可择机入场做空。

 

PP:
PP期货震荡盘整为主,暂无明朗方向。具体来看主力1905合约开盘8751,收于8739,较前一交易日结算价下跌63,跌幅0.72%,成交量40万手,持仓量45万手。春节临近,下游备货基本结束,今年春节备货整体不及预期,下游多在春节停工放假,节前成交较差,市场承压;石化去库存受阻,周末累库后周初在60万吨,较上周末增加7万吨,春节备货结束后石化库存正式进入累库阶段;石化出厂价格及现货价格整体持稳,个别松动,表现相对疲软,后期将正式进入有价无市状态。操作建议,由于春节备货不及预期,近期PP承压回落,不排除节前继续走低可能;不过目前石化库存偏低,且节后中下游有补库预期,PP不宜过多看空,建议节前空仓观望,若继续走低可在节后寻找短线逢低做多机会。

 

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