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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190130)

宏观经济:
1、外交部:中方高度关切美国司法部对华为公司及其副董事长、首席财务官孟晚舟等提出起诉。一段时间以来,美方动用国家力量抹黑和打击特定的中国企业,企图扼杀企业的正当合法经营,背后有很强的政治企图和政治操弄。我们强烈敦促美方停止对包括华为在内中国企业的无理打压,客观公正地对待中国企业。中方也将坚决捍卫中国企业的合法、正当权益。
2、发改委等10部委:出台实施《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》。提出6个方面24项政策措施。多措并举促进汽车消费;补足城镇消费供给短板;促进农村消费提质升级;加强引导支持,带动新品消费;扩大优质产品和服务供给;完善政策体系。
3、银保监会:2018年,原保险保费收入38016.62亿元,同比增长3.92%;总资产183308.92亿元,较年初增长9.45%;资金运用余额为164088.38亿元,较年初增长9.97%。其中,股票和证券投资基金19219.87亿元,占比11.71%。
4、中新网:截至1月28日,已有31个省份召开省级地方两会,在晒出2018年当地经济成绩单的同时,确定了当地2019年经济增长目标。多数省份今年GDP目标较去年有所下调,海南、湖北GDP目标则逆势上调。GDP目标设为区间值成为趋势。
5、税务总局:小微企业普惠性减税措施近期出台。这次新推出的小微企业普惠性减税措施主要体现了“三扩大、三加力、两统筹”的特点。“三扩大”,即扩大小规模纳税人、小型微利企业和投资初创科技企业优惠范围;“三加力”,即增加相关优惠税种、实行减半再减半优惠政策和叠加享受优惠政策。

 

贵金属:
受益于避险及买盘的支撑,现货黄金升至1310美元/盎司关口上方。因华为事件中美贸易关系疑虑升级,美联储议息会议临近之际,市场预期美联储将暂停加息,且隔夜美国20城房价指数同比涨幅创四年来新低,众多因素打压美元,支撑金价走势。
1、美国政府在部分关门一个月后终于恢复开门。然而,如果特朗普总统和民主党无法达成美国预算协议,政府可能会在2月中旬再次关闭。美国商务部表示将在近期公布被推迟公布的数据的新公布时间,但没有具体时间表。
2、议会否决了旨在推迟脱欧的修正案。英国首相梅支持的脱欧协议修正案获得通过,梅计划与欧盟重议爱尔兰边境相关条款。此投票结果公布后,英镑兑美元一度跌至1.3062。此后工党党首将称与梅见面,讨论脱欧。欧盟的发言人称,欧盟准备考虑延迟英国脱欧。
3、11月美国20大城市房价同比涨幅连续第8个月走低,创2015年初以来最低水平。成屋销售的下滑和购买力的下降阻碍了房价的上涨。
4、本周的一些重大事件可能对市场产生影响。其中包括美联储会议、中国副总理刘鹤赴美举行高级别贸易磋商。数据方面,美国第四季GDP、非农就业数据、以及中国1月官方非制造业和综合PMI数据都将吸引市场的关注。
市场关注度比较高的有耐用品订单数据、房屋销售数据、零售销售数据、贸易帐、工厂订单、批发库存等。投资者需做好风险防范,警惕可能出现的共振效应,导致市场波动短时间内急剧放大。
5、因本周美联储将召开议息会议,同时美国1月非农就业数据也将在周五发布,这些对黄金将形成混合影响。若美联储表现出在加息方面的犹豫和谨慎,对黄金将是有利的。至于非农的影响,要看具体数据的发布,若数据强劲,黄金将会受挫;若数据较弱,对黄金又将进一步形成支撑。因此,黄金在本周注定会迎来震荡。
6、技术面,黄金仍具有短期上涨的技术优势,随着金价一度突破1310美元/盎司的水平,涨势得到强化。下一个目标是企稳在1310关口之后,进一步冲击1320关口。下行方面,1300为第一支撑位,其次是1290。春节假期临近,建议轻仓操作。仅供参考。

 

原油:

美国WTI原油3月期货周二(1月29日)收涨1.32美元,或2.54%,报51.99美元/桶。布伦特原油4月期货周二收涨1.39美元,或2.32%,报61.20美元/桶。上期所原油主力合约夜盘收涨7.2元/桶,或1.72%,报425.4元/桶。沙特等国的减产努力以及委内瑞拉危机依然为油价提供有效支撑,这部分抵消了美国产量持续走高的利空影响,同时美元涨势受阻也为油价提供一定支撑。收盘后,API原油库存继续增加,成品油库存同步增加,显示当前需求偏弱,美国数据维持利空。当前操作上建议观望,仅供参考。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年1月23日,甲醇装置开工率67.06%,周度环比上涨1.07%。甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价2、据监测,截至2019年1月24日,港口库存92.05万吨,周度积累2.63万吨。港口可流通货源24.1万吨,周度积累0.6万吨。港口库存累幅较大且绝对值暂处高位,或从供应端利空甲醇期价。3、进口成本再度下跌导致进口利润再度转为正挂,或说明外盘供应压力依旧存在,或从进口成本端利空甲醇期价。4、据监测,截至2019年1月25日,西北库存天数5.4天,周度环比下降0.15天。库存小幅下降,或说明西北供应压力较前期小幅缓解,后期重点关注库存下降趋势能否延续。5、烯烃:浙江兴兴、青海盐湖已经重启,中煤榆林近期或重启,中原乙烯节后重启,久泰能源、南京惠生、宁夏宝丰、中安联合投产概率增强,或成为05合约的潜在利好。操作上,节前:高库存+期价升水,偏弱震荡、暂时观望。节后:春检、传统下游回暖、已有烯烃重启、新建烯烃投产,或可关注逢低做多05机会,驱动明显显现需要去库以及基差持续走强。

 

焦炭:
现货方面,焦炭现货市场平稳运行。焦企库存低位,出货以长协为主,价格持稳运行,河北地区冶金焦成交价格稳定,前几日部分焦企向钢厂提涨100元,但钢厂均未接受;山东地区冶金焦价格稳定,主导钢厂焦炭库存小幅减少,但仍保持高位,均对节前焦炭市场看稳,焦企生产发运情况良好,库存水平整体不高,春节期间对发运影响有限,业者对焦炭市场多持看稳态度。
逻辑:目前焦炭从成本端受到一定支撑,但焦炭现货现在来看节前或难提涨落地,则焦炭期货有些许下跌空间。
操作建议:继续关注政策面对于双焦供需端影响,由于节后不明朗因素较多,短期或维持震荡走势,建议关注现货价格动向,目前期货可操作空间有限。仅供参考。

 

动力煤:
隔夜盘面整体仍呈震荡态势,上下空间均有限。从现货面看,产港背离状态延续,坑口价坚挺,港口价则在小幅下滑中,现货价587元左右。现沿海6大电库存量增加,日耗量减少,存煤可用升至30天以上,电企货源充足,采购意愿薄弱。受供应方港口方向发运量有所减少影响,沿海一线各港近日场存继续下滑,缓解煤价承压。操作上建议,谨慎持空。仅供参考。

 

PE:
PE期货05合约震荡下跌,开盘8640,最高8655,最低8580,收于8610,下跌90,跌幅1.03%,持仓量减少17360手至412566手,成交量增加至236234手。
现货方面,国内检修装置减小,下游陆续放假,石化聚烯烃库存降速放缓,PE出厂价未有调涨,特别是期货震荡下跌,打压贸易商投机积极性,现货市场延续震荡偏弱行情,其中华北市场7042主流报8950-9000元/吨。
逻辑:短期内,国内新增检修装置偏少,节前下游备货力度减弱,PE库存降速放缓,PE出厂价上涨乏力,尤其是国际油价上涨遇阻,打压期价走弱,长期来看,春节假期后下游有补货需求,可能刺激期货反弹,不过持续时间不长,而且PE库存存在上升风险,进口冲击压力仍在,对期货形成压制。
操作建议:PE期货05合约震荡下跌,持仓量减少,成交量增加,显示多头力量减弱,节前下游需求减弱,利空期货,不过节后下游存在补货需求,建议节前观望为主,若继续走跌,可在节后寻找短多的机会,长期来看,现货供需面预期偏利空,可等下游节后集中补货后择机做空。

 

PP:
PP期货震荡盘整为主,暂无明朗方向。具体来看主力1905合约开盘8751,收于8739,较前一交易日结算价下跌63,跌幅0.72%,成交量40万手,持仓量45万手。春节临近,下游备货基本结束,今年春节备货整体不及预期,下游多在春节停工放假,节前成交较差,市场承压;石化去库存受阻,周末累库后周初在60万吨,较上周末增加7万吨,春节备货结束后石化库存正式进入累库阶段;石化出厂价格及现货价格整体持稳,个别松动,表现相对疲软,后期将正式进入有价无市状态。操作建议,由于春节备货不及预期,近期PP承压回落,不排除节前继续走低可能;不过目前石化库存偏低,且节后中下游有补库预期,PP不宜过多看空,建议节前空仓观望,若继续走低可在节后寻找短线逢低做多机会。

 

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