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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190201)

宏观经济:
1、统计局:1月,制造业PMI为49.5,连续4个月回落后,比上月微升0.1个百分点。非制造业PMI为54.7,比上月上升0.9个百分点,且高于2018年均值0.3个百分点。综合PMI为53.2,高于上月0.6个百分点。
2、央行:2018年12月末,境外机构和个人持有境内股票11517.35亿元,环比减少330.82亿元;境外机构和个人持有境内债券17115.94亿元,环比增加106.97亿元;境外机构和个人持有境内存款10591.55亿元,环比增加257.69亿元。
3、外管局:2018年12月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入2335亿美元,支出2003亿美元,顺差331亿美元。其中,货物贸易收入2104亿美元,支出1547亿美元,顺差557亿美元;服务贸易收入231亿美元,支出457亿美元,逆差226亿美元。
4、商务部:2018年,消费对经济增长的贡献率达76.2%,比上年提高18.6个百分点,连续5年成为经济增长第一驱动力。恩格尔系数为28.4%,下降0.9个百分点。2018年,国内贸易主要行业实现增加值11.7万亿元,占国内生产总值约13%,占比仅次于制造业。
5、央行:周四,开展500亿元14天期逆回购操作,中标利率持平于2.7%。当日无逆回购到期。
6、隔夜shibor报2.2380%,上涨23.59个基点。7天shibor报2.7560%,下跌0.90个基点。3个月shibor报2.9000%,下跌0.10个基点。

 

贵金属:
美元指数延缓跌势,在95关口上方徘徊。美联储声明基调鸽派,使得美元多头受到重击。隔夜,美国公布的初请和新屋销售数据良莠不齐,随着美元低迷,现货黄金持稳在1320美元/盎司关口上方附近。市场重点关注中美贸易会谈进展以及美国非农就业报告。若1月非农报告如市场预期表现不佳,美元多头将“雪上加霜”。
1、美国1月19日当周续请失业救济人数 178.2万人,预期 172.1万人,前值 171.3万人。
美国1月26日当周首次申请失业救济人数 25.3万人,预期 21.5万人,前值 19.9万人修正为 20.0万人。美国至1月26日当周首申失业救济金人数:上周美国首申人数升至近1年半以来新高,这将导致市场对劳动力市场放缓的担忧。
2、美国11月新屋销售年化总数为 65.7万户,环比大增16.9%,创1992年以来最大环比增幅,但与去年同期相比仍下跌7.7%。 11月新屋售价中位数为30.24万美元,同比下跌12%,创2017年2月以来新低。房价的下跌可能是推动11月新屋销售大涨的主要原因之一。
3、德国央行行长魏德曼表示,“欧洲经济火车头”德国的经济衰退将比此前预期的更深、更长久。2019年,欧元区的通胀可能低于目标。面对欧洲经济火车头的失速,欧洲央行行长德拉吉本周表示,欧元区经济前景所面临的风险正发展成为偏下行,并暗示“如果形势变得非常糟糕”,欧洲央行不排除重启新一轮QE量宽买债政策。
4、技术面,技术面,短线黄金冲破前期阻力,上方目标位置看向1326,短线总体可能震荡偏强。上方阻力位1326/1365,短线金银处于高位,建议前期多单盈利后逢高减仓,激进者可继续部分持有前期多单,临近春节假期,保证金提高风险较大,注意仓位控制,轻仓过节。仅供参考。

 

焦煤:
现货方面,炼焦煤市场依旧稳定运行。今日网传北方港口严控澳洲进口焦煤的消息,对国内煤市场有一定提振作用,但由于春节临近,煤矿、洗煤厂已陆续放假,多按原先合同发货,价格暂未变动。焦化厂方面,现库存多处于中高位,基本补库完毕,春节前后多消耗厂内库存为主。现已接近年关,交投冷淡,预计炼焦煤市场春节期间稳定运行。
逻辑:目前焦炭从成本端受到一定支撑,关注市场传言近期是否被证实或证伪。
操作建议:继续关注政策面对于双焦供需端影响,由于大级别行情核心驱动缺失,短期或维持偏强震荡走势,建议关注节后库存去化速度以及成品材产量和库存消化程度。仅供参考。

 

动力煤:
中短期内煤市供需博弈,供应端煤矿放假及低库存支撑煤价,但需求端工业企业放假致电厂库存增加而施压价格,二者矛盾并未激化,故短期内沿海煤价趋稳为主,上下空间较有限。春节后复产政策的不确定性为主要的风险因素之一,部分矿方表示,或将停产至“两会”结束后,届时,坑口价仍将较坚挺。但春节期间及之后,电厂耗煤量亦降至年内低谷,综合而看,供需仍在博弈中。操作上建议,轻仓或清仓过节。仅供参考。

 

PE:
PE期货05合约高位震荡,开盘8770,最高8800,最低8745,收于8785,上涨75,涨幅0.86%,持仓量减少3700手至397968手,成交量减少至172622手。
现货方面,春节前下游备货力度明显减弱,国内检修装置减少,PE库存消化缓慢,PE出厂价甚至出现回调,打压贸易商投机积极性,现货市场报价小幅下滑,其中华北市场7042主流报8850-9000元/吨。
逻辑:国际油价维持高位,后期若是突破66,对PE成本面利好支撑将明显增强,石化聚烯烃库维持低位,不过降速放缓,目前在59万吨附近,而且国内PE开工率维持95%附近的高位水平,下游春节前备货力度减弱,春节后PE库存存在上升风险,节后下游虽有补货需求,但是持续时间不长,二季度检修力度明显低于去年,进口供应压力仍在,预计PE库存压力大于18年同期,压制期价反弹。
操作建议:春节前观望为主,春节后关注石化聚烯烃库存上升幅度及下游补货力度,若好于市场预期,可入场做一个短多,若是低于市场预期,待下游补货结束后择机入场做空。

 

棉花:
美国方面,美联邦政府正逐步恢复,多份美国和全球主要农作物报告将于节后发布,ICE期棉暂无报告方向指引,跟随原油、美股走势。国内方面,从供应端来看,国内棉花加工已接近尾声,加工棉将进入最后的阶段中,棉花供应压力逐渐增加。临近年底,纺织企业陆续放假,补库行情或影响有限;目前需求端仍处于淡季期,在无实质性利好信息出现时,短期内对于郑棉上涨不可过于乐观;长期走势来看对于郑棉仍保持乐观态度,寻低点建仓多单。目前中美贸易商榷正在进行,其结果将对行情产生直接影响,若本次会晤结果乐观,则将给全球棉市带来利多影响,若未给出明确结果,继续纠缠至3月份,则棉花市场仍以偏弱震荡为主。春节假期期间,内盘停盘外盘继续运行,内盘无法及时对不利变量做出调整,在目前宏观走势不明确之前,建议清仓过节,或做好相应持仓风险对冲,套利操作可持有CF905-CF909合约反套持仓,谨防宏观风险。仅供参考。 

 

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